Weekly Newsletter Ed. 105

Bank Sentral akan menjadi fokus utama. BOE, Fed, BOJ akan mengumumkan keputusan kebijakan suku bunga dan kebijakan moneter mereka. BOE diharapkan lanjutkan kenaikan suku bunga, dan market menunggu apakah mereka akan mengikuti jejak bank sentral lain untuk menaikkan lebih tinggi. Sementara Fed diharapkan menaikkan 50 bps dan memberi sinyal tentang kenaikan berikutnya. Di sisi lain BOJ punya permasalahan berbeda dari bank sentral lainnya. Di sisi data ekonomi juga akan menjadi perhatian khusus dengan data PPI AS di hari Selasa, dan Retail Sales berikutnya. Eropa cenderung sepi data dan kemungkinan hanya akan fokus pada pernyataan Presiden ECB Christine Lagarde. China akan fokus kembali pada perkembangan lockdown terbaru terkait Covid di Shanghai, Distrik Minghan. Jika lockdown menyebabkan pengetatan lebih lanjut, maka pasar ekuitas.China akan tertekan kembali.

Fokus Pekan ini:

Awal yang lambat untuk bulan Juni di pasar keuangan, tapi keputusan suku bunga ECB di hari Kamis akhirnya membuat semua pasar bergerak dan diakhiri dengan data inflasi AS di hari Jumat yang mempertahankan volatilitas hingga akhir pekan.  

Keputusan suku bunga Fed di hari Rabu akan menjadi sorotan karena para trader mencari indikasi lebih lanjut tentang tingkat pengetatan yang akan diperlukan dan apakah pada akhirnya mengarahkan ekonomi ke dalam resesi. Data inflasi mencatatkan hasil yang kurang baik bagi pembuat kebijakan.

BOE diperkirakan akan menaikkan suku bunga di hari Kamis tapi apakah akan tergoda untuk menaikkan lebih tinggi seperti banyak rekan-rekan bank sentral lainnya? Dan kemudian ada BOJ di hari Jumat yang memiliki permasalahan yang sangat berbeda dari bank sentral lainnya.

AS

Acara utama minggu depan tertuju pada keputusan FOMC di hari Rabu. Fed secara luas diperkirakan akan memberikan kenaikan suku bunga setengah poin dan memberi sinyal lebih banyak karena inflasi tetap panas. Fed perlu memberi sinyal bahwa kenaikan yang lebih agresif diperlukan dan bahwa mereka akan melakukan apa yang diperlukan untuk mengendalikan inflasi.

Minggu depan juga menjadi minggu sibuk untuk data ekonomi dan akan dimulai di hari Selasa dengan data PPI yang kemungkinan akan melaporkan hasil yang sama dengan inflasi di hari Jumat. Selain keputusan Fed, di hari Rabu akan rilis dua laporan besar, yaitu Survei manufaktur Empire yang akan menunjukkan rebound yang moderat. Sebagian besar trader akan tertuju pada laporan penjualan ritel untuk Mei, dan kemungkinan menunjukkan melemahnya pengeluaran konsumen. Kamis akan dirilis new home sales, klaim pengangguran dan juga prospek bisnis Philly Fed.

Paruh tahun pertama 2022 tidak terlalu jauh dan banyak trader akan memperhatikan dengan seksama untuk melihat apakah Partai Republik menyapu bersih.

EU

Sementara kawasan Eropa minggu depan relatif tenang dengan data inflasi final akan menjadi salah satu yang menarik. Revisi besar-besaran ke sisi atas akan menambah kesengsaraan lebih lanjut pada rumah tangga dan bisnis, belum lagi ECB yang akhirnya menemukan gagasan bahwa sesuatu perlu dilakukan. Dal hal tersebut akan terjadi, di bulan depan dan mungkin lebih banyak lagi di kuartal berikutnya. ECB benar-benar tahu bagaimana mengatasi masalah yang mendesak.

Christine Lagarde akan berbicara di akhir pekan akan menarik meskipun pasar telah memperkirakan kenaikan 1.5% tahun ini. Putaran pertama pemilihan parlemen Prancis akan berlangsung di hari Minggu.

Inggris

Perhatian jelas tertuju pada pertemuan BOE, dengan bank sentral diperkirakan akan menaikkan suku bunga lagi 25 basis poin menjadi 1.25%. Dengan adanya pergeseran dari beberapa bank sentral lain baru-baru ini, apakah MPC dibujuk untuk bergabung dengan “klub 50 basis point”? Pasar melihat satu dari tiga kemungkinan itu bisa terjadi. Bisa dibilang mereka harus menaikkan lebih tinggi mengingat di saat bersamaan bank sentral diperkirakan mengalami inflasi dua digit di akhir tahun.

Minggu depan juga menawarkan data dump biasa yang muncul sekitar minggu ketiga setiap bulan, di mana pekerjaan, retail sales, GDP dan industrial production semuanya jatuh tempo. Tentunya semua itu akan sangat penting untuk pound.

China

China akan merilis output industri, retail sales dan investasi aset tetap di hari Rabu dan suku bunga MLF 1 tahun di paruh kedua minggu ini. Data China akan membaik pada angka April yang mengerikan di bulan Mei saat Shanghai dan Beijing dibuka kembali, tapi diperkirakan masih akan lemah hingga negatif. Suku bunga MLF 1 tahun akan tetap tidak berubah di 2.85% karena China bertahan dengan stimulus yang ditargetkan untuk UMKM.

Pendorong utama volatilitas adalah kebijakan nol-Covid dengan China mengumumkan bahwa 7 dari 16 distrik Shanghai akan diuji selama akhir pekan. Pasar sempat berpuas diri dengan nol-Covid dan percaya bahwa hal tersebut sudah selesai. Sayangnya, omicron tidak seperti itu dan penguncian ketat kembali menyebar, ekuitas China kemungkinan akan terpukul. Perhatikan perkembangan tentang hal tersebut selama akhir pekan dan selama seminggu ke depan.

Jepang

BOJ mengumumkan keputusan kebijakan moneternya pada hari Jumat, sehari setelah pengumuman FOMC (waktu Asia). Terlepas dari penurunan besar dalam yen Jepang dalam seminggu terkahir, akan menjadi kejutan besar jika Jepang mengutak-atik kebijakan moneter. Mengingat posisi beli USDJPY di luar sana cukup berat, maka langkah pengetatan oleh BOJ, tidak perduli seberapa lemahnya, bisa membuat USDJPY terkoreksi dengan kuat. Jika tidak, maka Yen terus terpukul karena imbal hasil AS naik kembali di atas 3%, memperlebar perbedaan suku bunga AS/Jepang.

Jepang merilis produksi industri di hari Senin, dan Survei Tankan dan Machinery Orders di hari Selasa. Keduanya akan menunjukkan sedikit peningkatan pada pembukaan kembali ekonomi dan yen yang lebih lemah, tapi hanya akan mendorong likuiditas intraday jangka pendek.

(marketpulse)

HIGH EVENT – ECONOMIC CALENDAR

Senin

CNY Medium Term Lending, JPY Business Conditions Index, UK Industrial Production, UK Trade Data, ECB’s De Guindos speech

Selasa

US PPI, AUD Business Confidence, EUR German CPI, EUR ZEW Survey expectations, JPY Industrial Production, ECB’s Schnabel speaks

Rabu

US FOMC Decision, US Business Inventories, US Empire Manufacturing, US Retail Sales, EUR German CPI, EUR France CPI, AUD Consumer Confidence, CAD Housing Starts, CAD Existing Home Sales, CNY Retail Sales, CNY Industrial Production, CNY Fixed Assets, EUR EZ Industrial Production, EUR EZ Trade Balance, JPY Machinery Orders, ECB Lagarde speech, UK PM Boris Johnson takes questions in Parliament

Kamis

US Housing Starts, US Initial Jobless Claims, AUD Unemployment, AUD Consumer Inflation Expectations, CNY Property Prices, EUR Italy CPI, JPY Trade, NZD GDP, EUR Spain Trade, UK BOE Rate Decision

Jumat

US CB Leading Index, US Industrial Production, BOJ Rate Decision, EUR EZ CPI, EUR Italy Trade, UK Retail Sales