Weekly Newsletter Ed. 98

Ini bisa menjadi awal yang menarik sebelum fokus dengan pertemuan FOMC 2 minggu mendatang. Fed memasuki masa blackout sehingga tidak akan ada pembicara Fed seminggu ke depan, dan akan menjadi harapan bagi pasar ekuitas untuk bernafas setelah mengalami minggu yang buruk kemarin. Di sisi lain, awal pekan depan akan menjadi masa tunggu yang menegangkan bagi Eropa karena pilpres Prancis di hari Minggu 24 Apr 2022. Kemenangan Le Pen tidak diharapkan karena kejutan akan membuat Euro semakin tertekan. Sementara BOJ kembali mengumumkan kebijakannya dan diperkirakan akan tetap ultra-dovish sehingga fokus perhatian tertuju pada USDJPY yang mendekati level 130. Intervensi bisa membuat USDJPY terkoreksi tajam sementara waktu. China juga tidak kalah menarik karena membuat kekhawatiran pasar global dengan perlambatan Ekonominya dan lockdown di Shanghai yang belum selesai.

Fokus Pekan ini:

Awal yang menarik untuk minggu depan, tergantung pada siapa yang memenangkan putaran kedua Pilpres Prancis di hari Minggu. Marine Le Pen telah membuat kemajuan yang signifikan selama 5 tahun terakhir dan hasilnya kembali bersaing di kursi kepresidenan dengan Emmanuel Macron. Macron memang terlihat unggul cukup jauh dalam jajak pendapat seminggu terakhir, tapi dalam beberapa tahun terakhir, hasil jajak pendapat tidak dapat diandalkan.

Jika hal tersebut terbukti kali ini, maka pasar bisa mengalami kejutan buruk saat pembukaan hari Senin. Kemenangan Le Pen dianggap negatif untuk ekuitas dan euro, dan jika terlihat market tenang dengan keunggulan Macron sepanjang minggu, maka kemenangan Le Pen bisa menyebabkan kegemparan di awal perdagangan.

Periode blackout berarti tidak akan ada komentar dari Federal Reserve minggu depan. Earning Seasons sedang berjalan dengan baik dan ada banyak data ekonomi untuk membantu mengisi kekosongan. Juga sejumlah keputusan suku bunga bank sentral, termasuk BOJ yang beberapa minggu terakhir berusaha menghentikan imbal hasil dari kenaikan batas atas target Yield Curve Control (YCC).

AS

Periode Blackout sebelum FOMC dimulai akhir pekan ini (Sabtu, 23 Apr) dan kemungkinan melegakan pasar ekuitas. Dengan tidak adanya pembicara Fed yang meneriakkan kenaikan 0.50% maupun 0.75%, ada peluang untuk pasar ekuitas melakukan rally di minggu depan, dan juga untuk USD terkoreksi setelah kenaikannya beberapa hari terakhir.

Kalendar data cukup tipis di awal minggu dan hanya durable goods di hari Senin, lalu pending home sales di hari Rabu. Penjualan rumah yang tertunda bisa membebani pasar jika angka yang lemah memicu kekhawatiran perlambatan di AS. GDP di hari Kamis bisa menjadi data non-event jelang pendapatan dan pengeluaran pribadi di hari Jumat dan data PCE. Data tersebut akan diawasi ketat oleh Fed. Angka yang tinggi bisa mengunci dan menjamin beberapa kenaikan 0.50% dan ini berpotensi membebani ekuitas.

EU

Putaran kedua pilpres Prancis berlangsung 24 April dan Macron jadi favorit untuk memenangkan putaran kedua. Keunggulan dalam jajak pendapat telah berlangsung selama seminggu terakhir dan Le Pen gagal mengimbangi debat langsung di TV. Namun, jika kita pelajari dalam beberapa tahun terakhir, pemungutan suara dapat mengejutkan kita. Pasar cukup tenang saat ini tapi bisa menghasilkan respon spontan di pembukaan minggu depan jika Le Pen dapat meraih kemenangan yang tidak terduga.

Perang di Ukraina terus menjadi pendorong utama di pasar, dengan Uni Eropa kini sedang mempertimbangkan larangan impor minyak Rusia. Sanksi akan dilakukan secara bertahap dari waktu ke waktu yang dapat membatasi guncangan di pasar.

Beberapa data dari Eropa untuk minggu depan termasuk GDP, pengangguran dan survei tetapi inflasi tidak diragukan lagi menjadi berita utama. Rilis dari negara-negara kawasan Euro di awal minggu akan memberitahu kita apakah akan terkejut saat flash inflation zona Euro dirilis di hari Jumat. Dengan tekanan pada ECB untuk mulai mengetatkan kebijakan tahun ini, data tersebut tentu membuat pembacaan sangat penting. 

Inggris

Minggu depan akan menjadi minggu yang cukup tenang karena hanya merilis data ekonomi tingkat tiga.

China

Pasar China tetap di bawah tekanan berat di tengah kekhawatiran perlambatan pertumbuhan, zero-covid, lockdown di Shanghai dan ketidakpastian delisting AS. PBOC telah menahan diri dari pemangkasan MLF maupun LPR. Jika imbal hasil AS naik kembali minggu depan, maka tekanan ke bawah pada mata uang maupun ekuitas bisa meningkat dan mendorong lebih banyak arus keluar negeri.

Data ringan sampai hari Jumat dengan rilis Caixin Manufacturing PMI. Kemudian juga akan dirilis Manufaktur PMI dan Service PMI selama akhir pekan. Semuanya memiliki risiko penurunan dan potensi dampak negatif pada ekuitas lokal.

Jepang

Jepang libur di hari Jumat menjelang libur Golden Week di minggu berikutnya. Perhatian sepenuhnya tetap terfokus pada perbedaan suku bunga AS/Jepang yang mendorong USDJPY mendekati 130.00 selama seminggu terakhir. BOJ telah melakukan operasi ekstensif untuk membatasi imbal hasil JGB 10-tahun di 0.25%.

Kenaikan di atas 130.00 bisa muncul, terutama karena BOJ di hari Kamis akan tetap dalam sikap ultra-dovish 25 tahun saat ini. Market bisa waspada dengan retorika MOF/BOJ jika mata uang tembus 130.00. Ini akan membuat USDJPY rentan terhadap penurunan jangka pendek yang agresif di minggu-minggu mendatang.

Ekuitas Jepang mengikuti Nasdaq dalam pergerakan naik dan turun tapi secara keseluruhan gambarannya tetap menantang. Yen yang lebih rendah tidak mendukung eksportir dan kekhawatiran atas energi yang melonjak, kenaikan suku bunga AS dan perlambatan di China akan menjadi risiko bagi rally Ekuitas. Retail Sales Jepang dan produksi industri di hari Kamis menjelang BOJ, juga memiliki risiko penurunan yang signifikan.

(marketpulse)

HIGH EVENT – ECONOMIC CALENDAR

Senin

AUD Holiday, EUR German Ifo Business Climate, CAD BOC Gov Macklem speaks

Selasa

US Durable Goods Orders, CAD Manufacturing Sales, US CB Consumer Confidence, US New Home Sales

Rabu

US API Weekly Crude Oil Stock, AUD CPI, EUR German Consumer Climate, US Trade Balance, US Pending Home Sales, US Crude Oil Inventories

Kamis

NZD Trade Balance, JPY Industrial Production, JPY retail Sales, NZD Business Confidence, AUD Retail Sales, JPY BOJ Monetary Policy Statement, JPY BOJ Interest Rate Decision, JPY BOJ Press conference, EUR Spain CPI, EUR German CPI, US GDP Q1

Jumat

JPY Holiday, AUD PPI, CNY Caixin Manufacturing PMI, EUR French Consumer Spending, EUR French GDP, UK Nationwide HPI, CHF Retail Sales, EUR French CPI, EUR Spain GDP, CHF SNB Board Member Jordan speaks, EUR German GDP, EUR Italian CPI, EUR CPI, US PCE Price Index, US Personal Spending, CAD GDP, US Chicago PMI, US Michigan Consumer Expectations, US Michigan Consumer Sentiment