Weekly Newsletter Ed. 99

Minggu yang cukup sibuk minggu depan di mana kita akan menantikan kebijakan dari bank sentral. Fed menjadi fokus utama dan diharapkan segera umumkan kenaikan suku bunga lebih cepat. Indeks Saham akan sangat bergantung pada kebijakan ini. Sementara pasar Asia banyak libur di 3 hari pertama, kecuali Jepang, sehingga apa yang terjadi di pasar ekuitas dalam 3 hari pertama akan berpotensi menciptakan gap cukup besar di saat China kembali aktif di hari Kamis. Sementara dari Uni Eropa, pasar akan menantikan keputusan tentang embargo minyak Rusia. Laporan mengatakan bahwa mereka sudah hampir mencapai kesepakatan, apalagi dengan Rusia yang sudah mencabut pasokannya dari Polandia dan Bulgaria. Sementara untuk Jepang, Senin kemungkinan menjadi momen yang penting apakah digunakan oleh Kementerian Keuangan untuk menahan laju kenaikan USDJPY apa tidak.

Fokus Pekan ini:

Minggu yang luar biasa di pasar keuangan yang dimulai dengan hari libur bank di beberapa negara. Peristiwa yang paling menonjol minggu depan secara alami tertuju pada keputusan kebijakan moneter Federal Reserve di hari Rabu saat kita kemungkinan akan melihat kenaikan suku bunga 50 basis poin pertama dalam lebih dari 20 tahun. Tapi apakah bank sentral punya kejutan lain?

Pasar energi Eropa akan menjadi fokus utama lainnya minggu depan di mana Uni Eropa dilaporkan hampir menyetujui embargo minyak Rusia. Di saat yang sama, Kremlin membidik “negara-negara yang tidak bersahabat” yang menolak membayar gas dalam Rubel. Polandia dan Bulgaria menjadi contoh dua negara Eropa yang dihentikan pasokan energinya. Apakah ada negara lain yang menyusul?

AS

The Fed secara luas diharapkan menindaklanjuti apa yang telah dilakukannya di bulan Maret dengan memberikan kenaikan suku bunga yang lebih cepat dan mengumumkan dimulainya pengurangan portofolio aset $9 triliun mereka. Seharusnya tidak akan sulit bagi Fed di pertemuan kali ini karena Fed telah berkomitmen untuk memberikan serangkaian kenaikan suku bunga untuk akhirnya memerangi inflasi. Kredibilitas Fed dipertaruhkan dan mereka perlu berkomitmen pada kenaikan suku bunga setengah poin sebelum mengurangi pengetatan hingga kenaikan 5 basis poin.

Minggu depan akan menjadi minggu yang sibuk diisi dengan banyak rilis data ekonomi utama, laporan pendapatan kuartalan.  Di hari Senin, data Manufaktur ISM diperkirakan menunjukkan aktifitas pabrik akan membukukan rebound kecil di bulan April dan laporan NFP di hari Jumat menunjukkan pertumbuhan pekerjaan yang lebih lambat. NFP April diperkirakan turun dari 431K di bulan Maret menjadi 390K dan tingkat pengangguran diperkirakan akan tetap stabil di 3.6%.

EU

Fokus besar ada pada pasar energi UE karena buntunya komunikasi antara Brussel dan Moskow atas gas alam. Polandia dan Bulgaria telah terputus karena penolakan mereka untuk mematuhi pembayaran menggunakan rubel. Negara-negara lain kurang tertarik dan merusak persatuan di blok tersebut yang telah menghukum Rusia sampai saat ini. Laporan mengatakan nampaknya UE hampir menyetujui embargo minyak yang akan memotorng sumber utama pendanaan untuk Kremlin. Kunci utamanya adalah bagaimana mereka meng-implementasikannya. Tapi semua ini berarti harga energi yang lebih tinggi, ekonomi yang lebih lemah dan lebih banyak tekanan pada ECB untuk segera menaikkan suku bunga.

Ada beberapa data ekonomi, yang sebagian besar merupakan tingkat dua dan tiga termasuk PMI akhir, pengangguran, dan penjualan ritel. Presiden ECB Christine Lagarde akan berbicara di hari Selasa yang akan diikuti dengan cermat untuk petunjuk suku bunga. Saat ini, pasar memperhitungkan beberapa kali kenaikan tahun ini, jauh dari apa yang diisyaratkan ECB pada pertemuan terakhir. Peluang kenaikan di bulan Juni kini semakin besar.

Inggris

BOE diperkirakan akan melanjutkan kenaikan suku bunga di setiap pertemuan dengan kenaikan 5 basis poin lagi minggu depan. Tampaknya mereka berusaha mendinginkan retorika hawkish terakhir kali tapi mengingat indikator inflasi sejak saat itu, BOE diharapkan tetap mempertahankan sikap hawkish di hari Kamis. Pasar memperkirakan 6 kali kenaikan suku bunga tahun ini, mulai minggu depan. Laporan kebijakan moneter akan menyertai keputusan tersebut dengan proyeksi baru dan konferensi pers.

China

Pasar Asia sangat terdistorsi karena banyaknya hari libur. China tutup di hari Senin hingga Rabu yang berarti setiap perkembangan negatif seputar “zero Covid” atau geopolitik lainnya akan tercermin melalui USDCNH dan pasar saham regional lainnya seperti Australia.

Kita memiliki risiko yang siginifikan akhir pekan ini karena China merilis PMI Manufaktur dan non-manufaktur resmi dan juga PMI Manufaktur Caixin. Dan saat artikel ditulis, ternyata dirilis melemah. Ada risiko penurunan dan dengan sebagian besar Asia, termasuk China dan Hong Kong ditutup di hari Senin, USDCNH berisiko naik signifikan.

China akan merilis PMI Non-Manufaktur Caixin di hari Kamis, satu-satunya rilis data penting lainnya selama seminggu. Jika ada banyak risiko peristiwa yang melewati pasar dalam beberapa hari pertama dalam seminggu, pasar saham China bisa gap cukup jauh, baik naik ataupun turun saat dibuka kembali hari Kamis, terutama jika FOMC mengejutkan dalem beberapa jam sebelumnya.

Jepang

Jepang mulai Golden Week dan tutup Selasa sampai Kamis. USDJPY telah naik 200 poin minggu lalu. Dengan sebagian besar Asia libur di hari Senin kecuali Jepang, hal ini akan menjadi hari yang sempurna bagi Kementerian Keuangan untuk melakukan beberapa aksi jual (atau tidak) USDJPY ke dalam kondisi likuiditas rendah.

BOJ yang tidak merubah kebijakannya telah membuat Yen pada level yang cukup lemah dan bergantung dari perbedaan suku bunga AS/Jepang. Dan jika Imbal hasil AS naik minggu depan dengan penutupan Jepang, maka USDJPY memiliki risiko naik cukup signifikan. (marketpulse)

HIGH EVENT – ECONOMIC CALENDAR

Senin

US Construction Spending, ISM Manufacturing, EUR EZ Markit Manufacturing PMI, EUR France Markit Manufacturing PMI, EUR Germany Markit Manufacturing PMI, NZD House Prices, AUD House Prices, AUD Inflation Gauge, AUD Manufacturing PMI, JPY PMI, JPY Consumer Confidence Index, EUR Italy Unemployment

Selasa

AUD RBA Rate Decision, AUD Consumer Confidence, EUR EZ PPI, EUR EZ Unemployment, EUR German Unemployment, JPY Vehicle Sales, NZD Building Permits, UK Markit Manufacturing PMI, US Factory Orders, US Durable Goods Order

Rabu

US FOMC Decision, US Trade Data, AUD PMI, AUD Retail Sales, EUR EZ Retail Sales, EUR EZ Markit Services PMI, EUR German Trade, NZD Unemployment, EUR Spain Unemployment, EIA Crude Oil Inventory Report

Kamis

JPY Holiday, CNY Caixin Services PMI, AUD Trade Balance, EUR French Industrial Production, UK Services PMI, UK BOE Official Bank Rate, US Unemployment Claims

Jumat

US NFP, US Unemployment Rate, CHF Unemployment Rate, EU German Industrial Production, UK Halifax HPI, EU Italian Retail Sales, UK Construction PMI, CAD Unemployment Rate, US Fed Williams Speaks