CPI Tahan Kenaikan Emas, PPI Kembali Mengancam ?

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Imbal hasil Treasury AS kembali naik, dan dolar AS pun kembali menguat. Hal ini membuat emas terkoreksi turun, meski secara umum tidak terlalu tajam.

Data inflasi dirilis “sedikit lebih baik” dari ekspektasi, 2.7% vs exp 2.6% y/y. Tapi core CPI dirilis “sedikit lebih rendah” dari ekspektasi, 2.9% vs 3.0% y/y. Ini artinya lonjakan inflasi tidak semenakutkan yang dikhawatirkan pasar, sehingga dengan kata lain peluang penurunan suku bunga Juli memang berkurang, sedangkan proyeksi September kemungkinan masih tetap terbuka.

Suku Bunga Harus Tunggu 3 Inflasi

Trump nampaknya harus menahan diri untuk mendapatkan yang diinginkannya dari Fed berupa pemangkasan suku bunga. Powell di pernyataan terakhirnya mengatakan bahwa Fed butuh waktu untuk menilai dampak tarif pada inflasi, dan menekankan pentingnya mencermati inflasi 3 bulan ke depan, yaitu Juni, Juli dan Agustus. Powell tidak gentar dengan tekanan Trump yang selalu mendesaknya untuk segera memangkas suku bunga.

Keyakinan Powell terbukti, setidaknya untuk saat ini inflasi terlihat mengalami sedikit lonjakan. Tapi ini membuktikan bahwa FED memang harus bersabar menunggu data yang lebih meyakinkan. Inflasi Juni, Juli dan Agustus akan menjadi rujukan Powell sebelum melangkah pada perubahan suku bunga. Ini berarti case untuk pemangkasan suku bunga Juli menurun drastis. CME Fedwatch tools menunjukkan peluang penurunan suku bunga Juli turun ke kisaran 2%, dan 98% kemungkinan suku bunga akan tetap di kisaran 4.25-4.50%. 

Sedangkan ekspektasi penurunan suku bunga September masih berada di kisaran 54.5%, turun dibanding seminggu sebelumnya 60.8%. Tapi hal ini memberi pertanda bahwa pasar mulai tidak mengharapkan penurunan terjadi di bulan Juli, melainkan cenderung melihat September sebagai case paling potensial yang terdekat. Hal ini dikarenakan angka inflasi yang naik tapi tidak signifikan atau tidak semenakutkan yang dikhawatirkan berbagai pihak terkait ancaman lonjakan inflasi di atas 3%. Tapi yang jelas bahwa inflasi saat ini diperkirakan sudah menggambarkan dampak tarif AS yang mulai berlaku sejak April 2025.

Skenario Inflasi

Skenario Inflasi PPI

Investor kemungkinan akan lanjut mencermati data inflasi nanti malam, tapi kali ini datang dari inflasi produsen atau PPI. Kondisinya mungkin bisa saja berbeda, di mana beberapa kasus standar yang terjadi 2-3 bulan terakhir sempat menunjukkan inflasi PPI yang relatif lebih lemah dibanding CPI. Jika ini kembali terjadi, maka emas berpeluang rebound di malam hari.

Inflasi PPI akan dirilis jam 19.30 WIB. PPI m/m diharapkan naik 0.3% dari 0.1%, dan core PPI diperkirakan naik dari 0.1% menjadi 0.2% y/y. Beberapa skenario untuk malam ini :

• Act = Exp, secara spontan emas turun, tapi karena data “sesuai ekspektasi”, maka pasar bisa saja menilai bahwa data “tidak semenakutkan” yang dikhawatirkan, sehingga penurunan berpotensi terbatas, bahkan mungkin sudah diantisipasi sehingga emas berpeluang rebound setelah tertekan.

• Act > Exp, maka emas berpeluang turun (reaksi spontan saat data), tapi penurunan kemungkinan terbatas jika actual hanya di kisaran 0.4% (sedikit di atas ekspektasi)

• Act >> Exp, emas berpeluang turun 2 support di bawah, dan berpeluang turun lebih banyak jika actual Loncat di atas 0.5% (selisih lebih dari 0.2% dari ekspektasi)

• Act < Exp, maka emas berpeluang naik

• Act << Exp, selisih lebih dari 0.2% di bawah ekspektasi, ini adalah angka yang paling diharapkan untuk tetap membuka peluang penurunan suku bunga lebih cepat, sehingga emas berpeluang naik 2 resistance di atas

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bearish meski sempat terjadi kenaikan hingga 3366. Data CPI yang lebih baik dari ekspektasi membuat emas turun ke 3334 awal reaksi, kemudian sempat rebound hingga 3352, tapi kemudian didominasi oleh penurunan sehingga ditutup di 3324 setelah sempat sentuh 3320. “TACO trend” kemungkinan penyebab utama, sedangkan inflasi yang sedikit lebih tinggi kemungkinan relatif berdampak terbatas. Tapi keduanya jelas membuat kenaikan emas terhenti sementara waktu.

Support 3321-3323 berhasil menahan penurunan semalam. Tapi pagi ini ada kemungkinan diuji kembali dan dikhawatirkan tembus. Jika ditembus, maka harga cenderung lanjut koreksi hingga melirik zona 3292-3300. Sebaliknya, area 3290-3300 bisa saja kembali menjadi zona demand sehingga penurunan berpeluang tertahan dan berbalik rebound. Sedangkan bullish yang kuat minimal harus mendapatkan harga kembali di atas 3350-an.

Di H4, penurunan berhasil tembus MA 200 yang saat itu berada di 3340. Secara teori seharusnya menjadi pertanda bahwa koreksi turun kemungkinan berlanjut. Namun sementara ini area merah 3310-3321 berhasil menahan penurunan yang tercatat sentuh level terendah 3320 tadi malam. 

Secara teori ini rebound layak terjadi, dan itu yang terlihat sampai sesi Asia pagi ini. Namun area merah bisa kembali terancam, dan bahkan cenderung berpotensi ditembus jika terjadi pengujian kembali (retest). 

Short-term kemungkinan masih dibayangi penurunan. Rebound diperkirakan tertahan di bawah MA 200 yang saat ini berada di 3344 sehingga zona 3340-3344 ideal sebagai zona sell jangka pendek. Kemudian penembusan di bawah 3320 berpeluang lanjutkan penurunan, setidaknya sampai 3310, batas bawah dari zona merah. Dan jika area ini tembus, maka area orange kisaran 3283-3305 adalah proyeksi penurunan terjauh yang potensial dicapai.

Sebaliknya, buy bisa dipertimbangkan dengan 2 cara, yaitu : 1) saat MA 200 ditembus (breakout resistance), maka silahkan switch strategi menjadi buy (exit dari sell, lalu switch menjadi buy, atau 2) penurunan sentuh atau dekat dengan zona orange, maka exit dari sell, dan switch menjadi buy. Area buy yang cukup ideal kemungkinan berada di zona orange.  

Data PPI kemungkinan berpotensi mirip dengan reaksi market saat data CPI tadi malam, terutama jika data dirilis lebih baik dari ekspektasi sehingga penurunan di sesi Asia bisa saja mengantisipasi inflasi PPI yang kemungkinan lebih baik dari ekspektasi, dan juga merespon atas CPI tadi malam yang membuat ekspektasi penurunan suku bunga Juli berkurang.

Per jam 09.40 WIB, harga berada di 3327.30, dengan high di 3335.00 dan low 3323.53. Apa yang terjadi di tanggal 8 Juli 2025 kembali terulang. Saat itu harga rebound dari koreksi turun 7 Juli yang sempat sentuh 3296, rebound sampai tertinggi 3345, kemudian mengalami rejection yang kuat hingga turun ke 3287 di 8 Juli dan 3282 di 9 Juli di penurunan kedua. 

Jika ini benar terulang, maka swing high 8 Juli dari 3287 ke 3310 yang dilanjutkan swing low ke 3382 di tanggal 9 Juli, maka secara teori rebound atau swing high pagi ini di sesi Asia bisa mengindikasikan akan terjadinya penurunan di bawah 3320. Dengan demikian opsi sell kemungkinan mendominasi untuk sementara waktu. Proyeksi target penurunan kemungkinan mengincar zona 3282-3296 (area hijau) sebagai target optimal dari potensi penurunan tersebut. 

Di sore atau malam hari, trader perlu waspada! Terutama jika harga sudah mulai mendekati zona hijau tersebut. Dan asumsi PPI “sedikit lebih tinggi” dari ekspektasi (mirip CPI tadi malam), atau cenderung lebih lemah dari ekspektasi, maka hal ini akan mendukung rebound yang diharapkan terjadi di zona hijau atau dekat zona hijau. Artinya, Anda bisa mulai pertimbangkan buy di zona tersebut dengan terlebih dulu keluar dari posisi sell (cut & switch atau switching strategi dari sell menjadi buy). Skenario tersebut juga kemungkinan didukung oleh pola penurunan sebelumnya yang cenderung ciptakan area low lebih tinggi dari low sebelumnya (higher low atau HL) sehingga ekspektasi kami kali ini penurunan juga kemungkinan akan berpeluang lebih tinggi dari low sebelumnya (3282). Jika ini benar, maka penurunan maksimal diharapkan tertahan di kisaran 3290-3296.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!