Penurunan Dekati 4000, Waspadai Data ADP Mingguan Nanti Malam!

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

US Treasury Yield 10 tahun ditutup turun, sedangkan dolar justru berbalik menguat seolah-olah menandai permintaan safe haven saat ini mengalir pada dolar, bukan pada obligasi pemerintah AS maupun emas. 

Data NY Empire state manufacture index dirilis lebih kuat dari perkiraan, 18.1 vs 5.8 sehingga memperkuat alasan kecemasan pasar terhadap minimnya peluang Fed untuk turunkan suku bunga di bulan Desember.

Wakil Ketua Fed sinyalkan “Hati-Hati”

Dari sekian banyak pejabat Fed, mungkin Wakil Ketua Fed Jefferson yang paling konsisten dengan pandangannya sejak Jackson Hole Symposium. Saat itu Powell dan Kawan-kawan memberi isyarat bahwa keseimbangan risiko mulai bergeser dari inflasi ke pasar tenaga kerja sehingga Fed memutuskan mulai memangkas suku bunga di bulan September dan Oktober 2025.

Beberapa pejabat Fed mulai goyah saat shutdown pemerintah AS berlangsung lebih lama, 43 hari, dan berdampak pada kehilangan data ekonomi penting untuk pertimbangan kebijakan moneter berikutnya. Tapi tidak untuk Jefferson. Jefferson tetap dalam nada dovish, namun dengan kehati-hatian. Jefferson menekankan perlunya Federal Reserve bertindak hati-hati seiring kebijakan mendekati tingkat suku bunga netral dan risiko penurunan lapangan kerja yang meningkat.

Jefferson menyoroti keseimbangan risiko sudah bergeser dalam beberapa bulan terakhir. Dia melihat potensi risiko penurunan yang lebih besar pada lapangan kerja, sedangkan risiko inflasi yang lebih tinggi menurutnya sudah mereda, terutama karena efek tarif terlihat bersifat sementara. Pernyataan ini konsisten dengan pandangan umum para pejabat Fed sejak Jackson Hole Symposium.

Meskipun dia melihat kemajuan inflasi terhenti di bawah 3%, tapi Jefferson mengatakan data yang tersedia masih menunjukkan pendinginan bertahap, baik dalam pasokan maupun permintaan tenaga kerja. 

Tentu saja pandangan para pejabat Fed baru-baru ini membuat pasar bingung dengan kebijakan yang akan ditempuh Fed. Meskipun shutdown resmi berakhir per minggu kemarin, tapi BLS belum merilis data-data penting yang dibutuhkan, dan ada kekhawatiran bahwa data-data kunci di bulan Oktober akan sulit dirilis sehingga menimbulkan kepanikan di pasar saham, dan dampaknya posisi emas terlikuidasi untuk menutupi margin yang hilang di pasar ekuitas. 

Goldman Sachs Masih Optimis

Goldman Sachs menyatakan bahwa bank sentral tampaknya sudah meningkatkan pembelian emas secara signifikan di bulan November, mendorong permintaan yang kuat dan berkelanjutan dari sektor resmi yang menjadi pilar utama pasar bullish untuk emas. GS memperkirakan permintaan emas dari bank sentral mencapai sekitar 64 ton di bulan September, dan indikator awal juga menunjukkan pembelian November yang sama kuatnya.

GS mencatat akumulasi tersebut sejalan dengan tren multi-tahun bahwa bank sentral sudah diversifikasi dari dolar AS dan meningkatkan cadangan strategis di tengah ketegangan geopolitik, ketidakpastian fiskal di ekonomi besar dan juga kekhawatiran inflasi jangka panjang. GS juga menilai bahwa pembelian oleh sektor resmi menjadi salah satu aliran struktural yang bisa diandalkan di pasar emas.

GS masih optimis dengan kondisi keuangan yang diperkirakan akan melonggar sampai 2026, sehingga mempertahankan pandangannya untuk target jangka panjang yang bullish sampai kisaran $4900/oz untuk emas spot di akhir 2026. Mereka mengutip alasan : diversifikasi cadangan yang berkelanjutan oleh bank sentral, aliran masuk ETF yang terus berlanjut karena melunaknya ekspektasi suku bunga, dan juga permintaan fisik yang kuat dari Asia sebagai pendorong utama. 

GS menilai volatilitas yang terjadi saat ini dipicu oleh data makro, tapi hal tersebut diyakini akan tertutupi oleh pembelian konsisten oleh bank sentral dan kondisi pasokan yang ketat.

Fokus Minggu Ini

Secara umum, data-data penting yang absen selama shutdown Oktober belum ada kejelasan kapan dirilis. BLS akan merilis laporan NFP September di tanggal 20 November (Kamis), di jam 20.30 WIB. 

Data lainnya yang juga menjadi concern adalah ADP mingguan yang dirilis Selasa, FOMC Minutes di hari Kamis, Philadelphia Fed Manufacturing Index dan Existing Home Sales di hari Kamis, PMI services dan manufaktur di hari Jumat, survey Michigan di hari Jumat, dan juga pidato dari beberapa pejabat Fed.

Pasar juga akan terus menunggu perkembangan terbaru dari BLS untuk jadwal rilis data NFP, CPI, GDP, PCE dan laporan lainnya yang sempat tertunda.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bearish, melanjutkan penurunan sebelumnya sampai sentuh level terendah 4006, meskipun ditutup rebound sampai 4045. Bahkan pagi ini di sesi Asia saat artikel ditulis, harga terendah tercatat di 4008, sedikit di atas level terendah hari Senin. Namun belum ada pertanda tekanan berakhir meskipun sempat rebound dengan cepat sampai 4026.

Support saat ini berada di 4000, 3973, 3929 dan 3886. Sedangkan resistance hari ini berada di kisaran 4055, 4082, dan 4129. Pasar akan mencermati data ADP mingguan yang akan dirilis nanti malam, dan juga menunggu NFP September yang baru akan dirilis hari Kamis mendatang.

Di H4, zona abu-abu di kisaran 4009-4044 tampaknya kembali diuji setelah 2 kali retest sebelumnya berhasil menahan penurunan (14 Nov 2025 sentuh 4032, rebound ke 4082 dan 17 Nov 20245 sentuh 4006 rebound ke 4045). Sepertinya kekuatannya akan mulai rapuh saat mengalami tekanan bertubi-tubi sehingga peluang penurunan bisa berlanjut lebih rendah dengan mengincar zona merah 3929-3950 ataupun zona ungu 3886-3968 yang diperkirakan sebagai zona psikologis utama untuk beberapa waktu ke depan.

Namun skenario yang diharapkan adalah penurunan tertahan lebih dulu di zona abu-abu diikuti rebound ke kisaran 4040-4050 atau dekati zona coklat 4060-4092, sebelum akhirnya kembali turun.

Meski demikian, kami melihat 2 skenario yang berpotensi terjadi. Skenario #1, penurunan tertahan di 3997-4000 (masih cukup dekat dengan zona abu-abu), diikuti rebound paling jauh dekati zona coklat), lalu turun kembali sebagai wave C1. Dalam skenario ini berarti mengharapkan penurunan berikutnya sebagai wave C1 sekaligus dicurigai akhir dari penurunan dan mulai rebound bertahap. Ini berarti buy bisa dipertimbangkan jika retest berikutnya zona abu-abu tetap kuat dan tidak ditembus, dengan catatan “tergantung data ekonomi malam nanti”. (data yang lebih lemah lebih mendukung skenario ini).

Skenario #2, penurunan kemungkinan berlanjut lebih rendah dan zona merah ataupun ungu sebagai proyeksi terjauh. Skenario ini tetap mempertahankan skenario sell meskipun diawalnya diikuti dengan rebound terbatas (maksimum zona coklat), tapi sell berlanjut sampai dekati zona merah ataupun ungu. Data yang lebih kuat lebih mendukung skenario ini.

Buyer diperkirakan muncul di antara zona abu-abu atau zona merah/ungu pada penurunan berikutnya. Tapi kenaikan/pantulan dari zona abu-abu kemungkinan masih cukup rentan sehingga perlu pemicu lebih lanjut untuk meredam tekanan tersebut. Sedangkan zona merah-ungu adalah zona demand yang diperkirakan lebih kuat dari zona abu-abu tersebut.

Per jam 11.10 WIB, harga berada di 4012.43, dengan high 4054.62, dan low 4008.46. Gap up sekaligus rebound yang terjadi pagi ini ternyata tetap tertahan di zona merah 4043-4062, lalu harga kembali turun. Dan sampai saat artikel ditulis harga kembali mengimbangi low yang tercatat di Senin malam 4006 (low saat ini sedikit lebih tinggi dari area low tadi malam). Meski demikian tekanan turun kemungkinan terlihat masih dominan.

Ada 2 versi yang kemungkinan terlihat saat ini dari pola pergerakan. Versi #1 menunjukkan ada potensi penurunan terhenti di zona hijau atau mendekati zona hijau. Dengan asumsi bahwa penurunan mulai berkurang, maka secara bertahap akan diikuti rebound dari zona ini. Double bottom bisa saja mendukung, dan neckline berarti akan berada di 4054. Terlepas dari double bottom atau bukan, jika kenaikan berlanjut tembus di atas zona merah dan juga trendline resistance 4073/4075, maka peluang kenaikan diperkirakan berlanjut sehingga sell tidak lagi disarankan. 

Dengan demikian, area hijau bisa dipertimbangkan sebagai zona demand atau buy. Jika ini yang terjadi, maka buyer bisa menahan posisinya jika harga berlanjut naik di atas zona merah, minimum tembus 4054. Tapi jika zona merah tidak ditembus, maka versi #2 kemungkinan membayangi! Segera exit dari buy!

Di versi #2 harga diperkirakan masih bisa turun lebih rendah, dan zona orange kisaran 3929-3942 sebagai potensi targetnya. Seller masih mendominasi selama zona merah tidak ditembus. Tapi juga wajib waspada jika penurunan sudah sentuh atau dekati zona orange karena dikhawatirkan demand kembali muncul di zona ini dan lebih kuat.

Strategi buy bisa dipertimbangkan dalam 2 kondisi, yaitu : 1) jika rebound diikuti kenaikan di atas resistance zona coklat (di atas 4073), atau 2) jika penurunan tertahan di zona hijau 3984/3999 atau zona orange 3929-3942. Baik zona hijau maupun orange diperkirakan sebagai zona demand sehingga diperkirakan buyer akan muncul di salah satu dari zona tersebut.

Jika akan melakukan buy, maka perhatikan candle pembalikan seperti hammer, inverted hammer, bullish engulfing, piercing line atau morning star. Pembalikan ini akan lebih valid jika didukung kondisi rsi yang oversold, atau terdapat sinyal bullish divergence, atau data ekonomi yang lebih lemah dari ekspektasi. Selama persyaratan tidak muncul, maka tunda dulu opsi buy sampai market normal atau pasar mulai melihat sinyal data AS yang lebih lemah.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!