Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Dolar berbalik lanjutkan pelemahannya di sesi perdagangan hari Selasa, meski di sisi lain imbal hasil Treasury 10-tahun justru berfluktuasi. Imbal hasil sempat naik saat data GDP AS dirilis melonjak hingga 4.3%, jauh lebih tinggi dari ekspektasi. Hal ini membuat pasar meragukan kemungkinan Fed akan terus berada di jalur penurunan suku bunga karena pertumbuhan ekonomi yang cukup kuat. 

Tapi data ADP mingguan yang lebih rendah dari sebelumnya 11.50K vs 17.50K, pesanan barang tahan lama -2.2% vs -1.5%, turun dari 0.7%, consumer confidence menunjukkan angka yang melemah, membuat pasar kembali optimis bahwa Fed masih akan teruskan di jalur penurunan suku bunga. Emas berhasil berbalik naik karena institusi besar kembali membeli di harga yang relatif lebih rendah.

Dolar Lanjutkan Pelemahan

Indeks dolar lanjutkan pelemahan secara luas di sesi perdagangan yang relatif  sepi jelang libur perayaan Natal. Penguatan yen Jepang karena kekhawatiran intervensi mata uang oleh otoritas setempat membuat dolar juga cenderung melemah. Hal ini menjadi salah satu pendukung juga bagi emas yang tetap kokoh meski sempat tergelincir cepat karena aksi profit taking singkat yang menyebabkan penurunan cepat dan tajam hingga 4430. 

GDP yang melonjak hingga 4.3% tidak mampu mendorong penguatan dolar secara permanen karena data-data lain yang terkait pasar tenaga kerja mengindikasikan melunak. Alasan lainnya adalah diversifikasi bank sentral global terhadap dolar yang semakin kuat membuat dolar kesulitan untuk lanjutkan penguatan. 

Santa Claus is Coming!

Dengan 2 hari berturut-turut kenaikan tak terbendung, emas sepertinya dalam suasana yang diuntungkan oleh seasonal trade di mana menjelang akhir tahun dalam 10-15 tahun terakhir cenderung naik. Santa Claus sepertinya sudah datang dan lebih dulu menghampiri emas daripada indeks saham AS.

Kenaikan di hari Senin membuka peluang untuk tembus 4400, dan ternyata kenaikan tidak terhenti setelah tembus 4440. Dilanjut dengan kenaikan berikutnya dekati 4497, tapi sempat diragukan karena sempat turun hingga 4430. Tapi kemudian berhasil ditutup dengan kenaikan di zona 4490. Dan pagi ini kenaikan pun langsung melesat hingga 4525 sebelum sempat koreksi tajam kembali ke zona 4471 pagi tadi.

Banyak Analis berpendapat bahwa kemungkinan kita akan melihat emas diperdagangkan di kisaran $4400-$4600 tahun depan. Dan saat ini dengan harga sentuh $4525, maka kita sudah berada di ambang batas tersebut. Apakah sudah selesai?

Agrodana melihat kondisi ini mungkin berlanjut sampai 2 hari pertama Januari 2026, dan jika data NFP 9 Januari dan juga disusul CPI 13 Januari dirilis lebih rendah, maka rally bisa berlanjut sampai FOMC 28 Januari 2026. Tapi sebaliknya, jika data NFP dan CPI relatif lebih tinggi, atau salah satu dari data NFP dan CPI lebih tinggi, maka kenaikan tersebut berpeluang terhenti lebih dulu dan pasar akan mencermati keputusan FOMC dan petunjuk terbaru.

Sebagian besar analis menilai tantangan besar nantinya akan ada di paruh kedua 2026 saat Powell resmi berhenti menjabat, dan pejabat pengganti akan menjadi sorotan utama.

Fokus Malam Ini

Data initial jobless claims akan menjadi sorotan utama sebelum AS mulai memasuki libur Natal. Data yang lebih lemah (angka lebih tinggi) akan menguntungkan emas. Data yang lebih baik (angka turun) akan melemahkan emas.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish, meski dengan real body candle yang lebih pendek dari sehari sebelumnya, tapi secara umum tetap mengindikasikan kenaikan yang berlanjut. Level tertinggi sampai sesi Asia bahkan sentuh 4525 sebagai all time high baru. Tapi kemudian tergelincir dengan cepat sampai 4471. Namun, kenaikan masih dominan sehingga penurunan cenderung terbatas.

Dalam jangka pendek, kami tetap mewaspadai peluang profit taking yang bisa terjadi kapanpun. Namun penurunan diperkirakan tetap terbatas, kali ini area 4430 (low kemarin) bisa menjadi pemicu koreksi turun lebih lanjut, dengan proyeksi 4381 sebagai target koreksi terjauh. Sedangkan selama area 4460-4470 tidak ditembus, maka area bullish berpeluang berlanjut. Resistance saat ini di 4534, dan sejauh ini dengan high sementara di 4525, maka peluang kenaikan bisa saja sedikit terhambat. Tapi secara keseluruhan peluang kenaikan tetap dominan.

Di H4, pagi ini harga sentuh 4525, lalu turun dengan cepat hingga 4471. Namun penurunan juga ternyata masih sejalan dengan perkiraan kami di mana area coklat di kisaran 4430-4484 menjadi zona support psikologis untuk saat ini, dan swing low pagi ini tertahan di zona tersebut, diikuti dengan kenaikan cepat hingga 4497 saat artikel ditulis siang ini.  

Secara teknis, perhitungan kami menunjukkan saat ini kita sedang berada di jalur kenaikan lebih lanjut pasca kenaikan sebelumnya tembus resistance dari trend channel saat itu di 4440-4450. Ini artinya area 4440-4450 juga bertindak sebagai support psikologis saat ini sehingga penurunan pagi tadi dikategorikan koreksi terbatas, meskipun secara range cukup besar untuk range harian, apalagi turun dalam kurun waktu kurang dari 30 menit dari 4525 ke 4371.

Estimasi kami terdekat untuk kenaikan wave 5 (ujung dari wave (3)) diperkirakan ada di 4534, tapi terjauh berpeluang ada di kisaran FE 161.8% 4583. Jika area 4534 tidak ditembus, besar kemungkinan 4525 adalah akhir dari wave (3) (minor wave 5). Berarti dalam waktu dekat akan terjadi koreksi turun wave (4) (angka hitam) yang berpeluang lebih rendah dari swing low pertama pagi ini 4471. 

Asumsi kami swing low bisa mencapai zona hijau 4406-4429, atau zona maksimum zona merah 4346-4381. Ini berarti bisa masuk kategori skenario #2 untuk peluang bearish, meskipun secara keseluruhan penurunan yang dimaksud adalah penurunan untuk koreksi wave (4), bukan reversal bearish besar. 

Tapi jika kenaikan berhasil tembus 4525, atau bahkan lebih dari 4534, maka peluang wave (3) belum berakhir sehingga penurunan tadi pagi adalah swing low terakhir untuk hari ini. Maka ini akan mendukung skenario #1 di mana kenaikan atau bullish trend masih sangat kuat.

Per jam 11.40 WIB, harga berada di 4497.77 dengan high 4525.61, dan low 4471.00. Jika Anda melihat rekomendasi sebelumnya di website Technical Analysis Forex, Gold (XAUUSD) 24 Desember 2025, rekomendasi sebelumnya di 4482-4484, dan saran stop loss ideal adalah 3-5 poin dari 4474. Dan low pagi ini saat terjadi penurunan cepat adalah 4471 sehingga jika dihitung dari rekomendasi stop loss ideal yang kami sebut, maka seharusnya stop loss belum disentuh, dan harga berhasil bangkit hingga 4498 saat artikel ditulis. Bahkan area low adalah zona merah 4470-4479 yang juga kami rekomendasikan sebagai zona buy alternatif selain 4482-4484 pagi tadi.

Update terbaru untuk posisi buy kami turunkan ke zona support berikutnya. Ini dengan opsi yang melihat dari 2 skenario yang mungkin terjadi. Asumsi skenario #1 adalah bahwa penurunan (swing low)  tadi pagi yang tertahan di zona merah 4470-4479 merupakan swing low terakhir. Dengan asumsi ini, maka perkiraan kenaikan berlanjut sampai zona 4525 atau bahkan lanjut lebih tinggi. Dan berarti juga bahwa kenaikan di atas 4515 masih bisa mendukung kenaikan lebih lanjut, dan buy tetap yang utama (buy on dip maupun buy on breakout).

Asumsi skenario #2 adalah bahwa penurunan pagi tadi bukan yang terakhir. Dengan asumsi ini berarti kami melihat bagian koreksi ABC pendek dengan peluang swing high saat ini ke 4500 kemungkinan masih dilihat sebagai swing high terbatas (asumsi tidak lebih dari 4525), dengan peluang kisaran 4500-4515 sebagai wave B. Asumsi ini berarti memberi indikasi masih ada potensi wave C yang berarti koreksi turun lagi, dan potensi ini berarti akan lebih rendah dari 4471, dan itu berarti kisaran zona 4459-4470 (zona biru) yang juga dekat dengan support trend channel. 

Meski demikian, baik asumsi #1 maupun #2 kami tidak menganjurkan sell jangka panjang. Sell hanya disarankan jika asumsi #2 (range swing high tertahan di 4500-4515), dengan target potensial maksimum di 4471, terdekat di 4480-4485, meskipun secara area kami memperkirakan akan terjadi swing low lebih rendah ke zona biru. Hal ini dikarenakan zona biru kami lihat peluang lain dari opsi buy yang lebih murah mengingat tren utama saat ini masih cenderung bullish, didukung makro fundamental yang juga masih bullish.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Dolar berbalik melemah, sesuai ulasan kami kemarin di live streaming youtube @AgrodanaFuturesOfficial. Meskipun imbal hasil Treasury sempat menguat, tapi kenaikan tersebut tidak bertahan, dan lagi-lagi berbalik turun juga seperti yang diulas kemarin di live streaming. 

Kondisi ini sangat menguntungkan emas yang langsung tancap gas sejak sesi Asia dibuka kemarin. Nyaris tidak ada koreksi turun yang terjadi sampai penutupan. Kalaupun sempat turun di sesi Eropa ataupun NY, penurunan tersebut relatif terbatas sejak emas tembus zona 4400. 

Perubahan Fed Perkuat Kekhawatiran Gangguan Independensi 

Menteri Keuangan AS Scott Bessent memberi petunjuk bahwa nantinya akan ada perubahan dalam kerangka kerja inflasi dan komunikasi Federal Reserve. Dia mengusulkan ide bahwa Ketua Fed yang baru bisa menghapus dot plot. Hal ini menambah perdebatan pasar seputar komunikasi Fed dan independensi Fed.

Dalam wawancara di sebuah podcast, Bessent mengatakan Gubernur Fed Stephen Miran kemungkinan akan kembali ke Gedung Putih sekitar Februari atau Maret. Hal ini diinterpretasikan pasar sebagai sinyal bahwa Miran memang sengaja ditempatkan di dalam dewan gubernur Fed sampai ketua Fed berikutnya sudah resmi terpilih. 

Terkait inflasi, Bessent membuka kemungkinan untuk meninjau kembali kerangka kerja inflasi Federal Reserve. Dia lebih mendukung gagasan tentang “range/rentang” inflasi daripada target titik tetap. Tapi hal itu tidak akan tepat diberlakukan selama inflasi tetap di atas 2%.

Hal lain yang menjadi petunjuk perubahan adalah tentang potensi reformasi pengambilan keputusan. Bessent menyarankan ketua Fed yang baru bisa mempertimbangkan menghapus dot plot. Poin ini menjadi penanda pergeseran signifikan dalam cara bank sentral menyampaikan outlook kebijakannya.

Meski belum akan terjadi perubahan dalam waktu dekat, tapi hal tersebut menambah sensitivitas pasar yang semakin meningkat tentang independensi Federal Reserve, cara komunikasi dan kredibilitas jangka panjang. 

Geopolitik Tidak Menentu

Kini bukan hanya tentang kapan Rusia-Ukraina berdamai, tapi faktor lain dari geopolitik yang juga perlu dicermati. Rusia-Ukraina mungkin akan segera berdamai, tapi tidak dalam waktu dekat. Wakil Presiden JD Vance mengungkapkan skeptisismenya terkait Solusi damai dalam waktu dekat. Tapi dirinya tetap meyakinkan bahwa 28-poin negosiasi damai masih terus berlanjut. Apapun kesepakatannya, Vance menyarankan kedua negara harus menerima untuk memastikan konflik keduanya tidak terulang.

Konflik Iran dan Israel kembali mengemuka sejak akhir pekan kemarin setelah PM Israel Benjamin Netanyahu memperingatkan tentang tanggapan yang tegas terhadap Latihan rudal Iran yang sedang berlangsung. Israel menuduh latihan tersebut sebagai kedok untuk serangan mendadak. Netanyahu akan bertemu Trump di Mar-a-Lago di 29 Desember untuk membahas “ekspektasi dasar” terkait aktivitas nuklir Iran. 

Yang juga tidak kalah panas, ketegangan maritim yang meningkat di Karibia setelah Menteri Luar Negeri Panama mengkonfirmasi bahwa kapal-kapal yang diblokade oleh AS, tidak mematuhi peraturan maritim internasional. Hal ini terkait tindakan AS yang memblokade kapal-kapal tanker yang dikenai sanksi dari dan menuju Venezuela. Ketegangan diperkirakan akan terus berlangsung selama Nicolas Maduro tidak menyerah.

Fokus Malam Ini

Pasar akan mencermati beberapa data ekonomi AS yang dirilis malam ini. GDP Q3 dan ADP weekly adalah yang paling utama, selain data housing starts, industrial production dan CB consumer confidence. Angka-angka yang lemah akan membuat ekspektasi penurunan suku bunga Fed di 2026 semakin kuat, dan itu mendukung kenaikan emas lebih lanjut dari sisi makro-fundamental ekonomi. Angka yang kuat akan sedikit menurunkan ekspektasi tersebut sehingga emas berpeluang koreksi/turun, meskipun diperkirakan tetap terbatas.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish candle, nyaris tanpa tekanan karena level terendah di 4337 bertahan sejak sesi Asia hingga penutupan pasar. Bahkan level tertinggi berhasil tembus 4448, tepat di zona resistance yang ditandai kemarin. Namun, kenaikan tidak terhenti begitu saja. Pagi ini dia berlanjut dekati 4500 dengan level tertinggi saat ini tercatat sementara di 4497.80.

Dalam jangka pendek, kami tetap mewaspadai peluang profit taking yang bisa terjadi kapanpun. Namun penurunan diperkirakan tetap terbatas dengan zona 4381 sebagai support psikologis terjauh, dan  4440 sebagai support terdekat. Makro fundamental ekonomi yang cenderung bullish membuat kami melihat peluang penurunan tajam kemungkinan minim. Santa Claus rally nampaknya mulai membuat emas terdorong naik selain juga dipicu oleh ketidakpastian geopolitik. Target terdekat kenaikan 4534, dan terjauh 4603 jika suasana terus mendukung.

Di H4, pagi ini harga berhasil tembus lagi resistance FE 100% 4479 lebih cepat dari perkiraan setelah emas mampu tembus 4440-4450 yang kami harapkan kemarin. Resistance trend channel kini menjadi area support terdekat dan peluang swing low atau koreksi turun diharapkan tidak lebih dari zona tersebut. Ini berarti opsi 1 untuk zona demand atau buy bisa dipertimbangkan di zona tersebut. 

Secara teknis, zona orange kisaran 4246-4381 saat ini berperan sebagai support psikologis terjauh setelah beberapa waktu yang lalu berperan sebagai resistance psikologis yang sangat kuat. Area-area di antara 4381 dan 4440 seperti zona hijau 4406-4429 dan merah 4388-4406 dianggap area-area alternatif yang juga tetap dipertimbangkan sebagai zona buy. 

Skenario #1, dalam skenario bullish mengindikasikan penurunan yang tetap terbatas dan strategi buy on dip yang tetap dominan, maksimal zona orange. Sedangkan kenaikan lebih lanjut, jika tembus 4500, maka FE 161.8% di 4583.90 adalah peluang yang sangat terbuka mengingat makro fundamental dan geopolitik yang cukup mendukung.

Sebaliknya, penurunan di bawah high Oktober yang sempat menjadi all time high di 4381 bisa memicu skenario #2 (bearish). Tapi zona 4346-4350 kemungkinan penghambat, tapi bisa dianggap target terdekat. Sedangkan penurunan lebih lanjut di bawah 4340 membuka peluang penurunan berlanjut hingga zona ungu 4279-4284. Strategi sell bisa dilakukan bertahap, disesuaikan dengan kondisi support. Dan jika penurunan terhenti di zona orange, maka sebaiknya jangan lanjutkan posisi sell karena kemungkinan besar demand kembali mendorong naik.

Per jam 11.05 WIB, harga berada di 4394.88 dengan high 4497.81, dan low 44447.22. Jika Anda melihat rekomendasi sebelumnya di website Technical Analysis Forex, Gold (XAUUSD) 23 Desember 2025, update terbaru untuk posisi buy tidak terlalu jauh dari saran sebelumnya rekomendasikan buy on dip sekitar 4438-4440, dan alternatif buy on breakout saat tembus 4479, maka bisa juga menjadi target area buy terdekat. Hal ini dikarenakan kenaikan sudah beranjak lebih tinggi di sesi Asia yang berjalan, dan diperkirakan akan terjadi koreksi/profit taking yang mungkin relatif terbatas ke zona support yang ditandai.

Dengan menggunakan Fibonacci Retracement (FR) yang ditarik dari bottom 4337 ke puncak 4497, maka didapat area FR 23.6% 4459, FR 38.2% 4436.50, FR 50% 4417.57,, dan FR 61.8% 4398.63 sebagai zona-zona potensi koreksi yang bisa terjadi beberapa waktu kedepan sebelum lanjut dengan tren naiknya. Area FR 61.8% biasanya dikenal sebagai golden zone, dan buyer jauh lebih kuat di zona tersebut. Tapi beberapa versi juga menyebut golden zona berada di antara zona FR 50%-6.8%, artinya cukup ambil nilai tengah dari kedua area tersebut, maka itulah golden zone.

Secara umum, buy tetap disarankan karena makro-fundamental yang masih positif dan juga ketidakpastian geopolitik yang membayangi. Termasuk kemungkinan buy di zona FR 38.2% seperti yang disarankan, juga bisa dipertimbangkan. Alternatif lain adalah menunggu resistance kembali ditembus, dan kali ini FR 0% 4497 sebagai resistance utama. Jika berhasil naik, maka FE 161.8% di 4526 akan menjadi proyeksi berikutnya. FYI, FE 161.8% tersebut diambil dari Fibonacci Expansion dari pola kenaikan sebelumnya, yang ditarik dari bottom 4040, ke puncak 4262, dan swing low terakhir 4163. Masih dianggap berlaku karena swing low atau penurunan sebelumnya di periode 11-16 Des 2025 tidak tembus di bawah 4262.

Meski kami masih optimis bullish saat ini, sell jangka pendek juga tetap dipertimbangkan. Tapi skenario ini diperkirakan relatif sempit, dan secara level, kemungkinan baru bisa terjadi jika tembus zona orange, atau di bawah area 4381 yang sempat menjadi all time high sebelumnya. tu pun dengan catatan penurunan diperkirakan terbatas dengan 4340-4360 nampaknya juga menjadi area support yang cukup efektif saat ini dan beberapa waktu ke depan. Setelah itu sebaiknya jangan kembali incar sell karena kekuatan bullish masih didukung oleh makro fundamental.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Kondisi dolar dan imbal hasil Treasury AS 10-tahun ditutup menguat di hari Jumat. Tapi hal itu tidak menghalangi emas untuk tetap lanjutkan kenaikannya. Level tertinggi di hari Jumat sentuh 4356, dan kenaikan berlanjut di sesi Asia pagi ini sampai dekati $4400.

Sentimen suku bunga Fed tetap menjadi hal yang utama setelah tingkat pengangguran yang melonjak ke 4.6% dan CPI yang mendingin ke 2.7% y/y membangkitkan optimisme pasar untuk pemangkasan suku bunga di 2026. Terlebih di 2 minggu ke depan hingga akhir tahun, pasar sepertinya tidak akan mendapatkan rintangan yang terlalu signifikan dari sisi data ekonomi sehingga rally berlanjut pagi ini membuka peluang untuk tembus $4400/oz.

Fed Speakers 

John Williams dari Fed New York sepertinya meragukan data inflasi November yang rilis kemarin. Dia meremehkan kenaikan tingkat pengangguran dan menyebutnya sebagai distorsi. Demikian juga dengan data CPI yang lemah. Tapi hal itu juga tidak mengubah ekspektasi pemangkasan suku bunga Januari yang sampai saat ini masih di 25% kemungkinan.

Williams merasa optimis untuk ekonomi AS tahun depan. GDP 2025 diperkirakan sekitar 1-1.5%, sedangkan 2026 diperkirakan naik sekitar 2.25%. Kebijakan moneter sedikit restriktif, masih ada ruang untuk kembali ke netral. Tidak ada rasa urgensi untuk mengubah kebijakan moneter yang saat ini dalam posisi yang baik untuk mengumpulkan data lebih lanjut. Williams menyebut data tenaga kerja tidak menunjukkan penurunan tajam dalam pasar tenaga kerja. Tingkat pengangguran kemungkinan naik karena distorsi, bukan rilis yang mengejutkan. Dan tentang CPI yang turun, Williams menyebut perlu data lebih lanjut untuk memastikan data yang baik tentang inflasi. Tapi dia setuju melihat proses disinflasi yang terjadi. Williams merupakan voter permanent dalam FOMC Meeting.

Efek Akhir Tahun, Geopolitik dan Ancaman Intervensi Yen

Selain faktor ekspektasi 2 kali pemangkasan suku bunga Fed pasca data CPI dan pasar tenaga kerja yang melemah, pembelian bank sentral yang masih kuat, pembelian China yang berlanjut, dan aliran dana ETF yang memperkuat emas, kenaikan cepat emas pagi ini juga didorong oleh faktor geopolitik yang kembali sedikit memanas dan ancaman intervensi yen setelah keputusan BOJ di hari Jumat gagal memperkuat yen lebih lanjut. 

Geopolitik memanas setelah terjadi ketegangan yang meningkat antara Israel dan Iran. Israel memperingatkan pemerintahan Trump tentang latihan rudal Iran. Informasi intelijen belum pasti, tapi toleransi risiko Israel lebih rendah pasca 7 Oktober. Namun, intelijen AS tidak melihat serangan Iran yang mendesak. Saat ini pejabat militer senior Israel dan AS berkoordinasi dalam merencanakan pertahanan. Risiko eskalasi dianggap disebabkan oleh kesalahan perhitungan daripada niat. 

Sedangkan dari Jepang, retorika intervensi Yen Jepang kembali mencuat. Yen melemah cepat dari 155 menuju 157 setelah kenaikan suku bunga BOJ di hari Jumat gagal meyakinkan pasar tentang siklus kenaikan suku bunga lebih lanjut bank sentral. BOJ saat itu menyebut bahwa mereka akan tetap di jalur kenaikan suku bunga secara bertahap, sambil melihat perkembangan kenaikan upah dan juga permintaan domestik yang menguat. Tapi hal itu tidak cukup membuat yen menguat. Hal ini memunculkan kembali kekhawatiran intervensi mata uang yen. 

Sejauh ini Jepang baru sebatas intervensi verbal, yang berarti hanya memperlambat momentum pelemahan yen saja, bukan membalikkan tren. Kondisi tersebut muncul setelah komentar dari diplomat mata uang terkemuka Jepang, Atsushi Mimura. Intervensi sesungguhnya belum terlihat, dan Jepang biasanya menyembunyikan hal tersebut sampai akhirnya terjadi penguatan cepat yang tajam pada yen (=USDJPY turun). Jika intervensi dilakukan, maka hal itu berarti Jepang “melepas” cadangan dolar mereka ke pasar, sehingga dampaknya dolar melemah, dan saat itu emas mendapat dukungan untuk kembali naik. Maka, trader emas sebaiknya tetap waspada karena sewaktu-waktu hal itu (intervensi real) bisa terjadi.

Fokus Minggu Ini

Minggu ini akan relatif singkat bagi sebagian besar pasar, dan emas mungkin akan terbatas dengan market AS libur perayaan Natal, aktif kembali di hari Jumat dengan potensi aktivitas yang masih terbatas. Namun emas diperkirakan masih akan mendapatkan beberapa rintangan data ekonomi seperti GDP Q3, ADP weekly, durable goods, dan initial Jobless claims. Namun, secara umum kelihatannya data-data tersebut juga tidak signifikan mengganggu kenaikan emas, kecuali jika terjadi kejutan GDP Q3 yang tiba-tiba menguat tajam.

Deadline untuk perdamaian Rusia-Ukraina ditentukan jelang libur Natal. Namun, sampai saat ini belum ada kejelasan apakah keduanya akan mencapai kesepakatan. Kabar terakhir menyebut Ukraina menyerang tangki minyak Rusia di Laut Mediterania. Hal ini kemungkinan bisa menghambat perdamaian keduanya. AS juga mengintensifkan blokade minyak Venezuela, meningkatkan tekanan pada pemerintahan Nicolas Maduro sehingga ketidakpastian geopolitik yang relatif tetap membayangi kemungkinan mendorong emas lanjutkan kenaikannya.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup doji candle  mirip spinning tops sehingga tren harus ditentukan dari penutupan candle hari ini. Sejak pembukaan sesi Asia pagi ini harga lanjutkan kenaikan dan saat ini rekor tertinggi baru sementara di 4394, cukup dekat dengan 4400. Diperkirakan masih berlanjut, mengingat hari ini juga relatif sepi data dan tampaknya ekspektasi 2 kali pemangkasan suku bunga Fed di 2026, ketegangan geopolitik, pembelian bank sentral yang masih kuat, aliran dana ETF dan pembelian China yang masih kuat menjadi beberapa faktor yang terus mendominasi kenaikan emas.

Dalam jangka pendek, kami mewaspadai peluang profit taking yang bisa terjadi kapanpun. Namun penurunan diperkirakan tetap terbatas dan makro fundamental ekonomi yang cenderung bullish membuat kami melihat peluang penurunan tajam kemungkinan minim. Kecuali jika Rusia-Ukraina berdamai, maka kenaikan akan tetap dominan sampai resistance berikutnya 4420-4440, atau bahkan bisa lebih karena pasar sudah mulai memasuki periode libur Natal dan Tahun Baru.

Di H4, terlihat bahwa per pagi ini di sesi Asia harga emas berhasil melampau tertinggi Oktober 2025 di 4381. Artinya kita sedang melihat emas kembali cetak rekor tertinggi baru dan saat ini level tertinggi berada di 4394, dan belum terlihat lelah. Zona resistance dari trend channel berada di 4440 sehingga peluang mencapai zona tersebut sangat terbuka untuk saat ini.

Secara teknis, zona orange kisaran 4246-4381 saat ini berperan sebagai support psikologis setelah beberapa waktu yang lalu berperan sebagai resistance psikologis yang sangat kuat. Dengan demikian, jika harga sentuh 4400 untuk pertama kalinya, bukan mustahil terus cetak level tertinggi baru, dan sentuh 4440 lebih dulu sebelum swing low koreksi/profit taking. Namun, tren utama tetap bullish. 

Skenario #1, bullish sangat kuat, swing low diperkirakan terbatas, dengan pullback kemungkinan optimal di zona orange yang cukup luas kisaran 4346-4381, atau zona hijau 4336-4350. Kedua zona dan termasuk zona merah di kisaran 4312-4350 adalah zona buy on dip baru jika terjadi swing low dalam waktu dekat. Artinya, tidak diharapkan penurunan lebih dari ketiga zona tersebut. Kenaikan bisa berlanjut di atas resistance trend channel 4440 sehingga sangat terbuka peluang untuk bahkan mendekati 4500, karena didukung makro fundamental yang bullish.

Sedangkan skenario #2 untuk bearish kemungkinan baru terwujud seandainya koreksi/profit taking terjadi menekan hingga tembus 4300. Tapi perlu diwaspadai, kami hanya melihat peluang penurunan berlanjut hanya jika tembus 4270. Ini berarti sell di zona 4300 hanya akan memiliki peluang sampai maksimal 4260-4270. 

Tapi jika zona support ditembus, maka peluang turun berlanjut hingga kisaran 4180-4200, itu pun jika dipicu oleh sesuatu yang besar yang bisa meredam dampak bullish yang kuat sementara waktu seperti perdamaian Rusia-Ukraina, jika terwujud. Selama tidak pasti, maka penurunan tajam diragukan bisa lebih dari 4270, atau bahkan sulit untuk turun di bawah 4300.

Skenario buy on dip saat ini sebagai strategi yang disarankan mengingat semua faktor fundamental yang cukup mendukung!

Per jam 11.05 WIB, harga berada di 4394.88 dengan high 4395.55, dan low 4337.62. Jika Anda melihat rekomendasi sebelumnya di website Technical Analysis Forex, Gold (XAUUSD) 22 Desember 2025, yang sebelumnya rekomendasikan buy on dip sekitar 4353-4355, dan alternatif buy on breakout saat tembus 4374, maka ini adalah panduan terbaru yang bisa dipertimbangkan mengingat resistance trend channel di grafik H1 4384 sudah ditembus.

Secara teknis, bahkan kenaikan tidak hanya tembus resistance trend channel 4384, tapi juga tembus FE 100% H1 kami 4387. Secara teori target berikutnya adalah FE 161.8%. Tapi ternyata cukup jauh berada di 4526. Terlepas bisa tercapai atau tidak, kami melihat peluang tetap ada, namun jangka pendek atau harian mungkin kenaikan akan relatif bergantung dari beberapa resistance yang juga perlu diwaspadai, seperti 4440 (resistance trend channel di H4), atau 4439 resistance dari proyeksi target trend channel H1 (diukur dari ketinggian trend channel H1). 

Secara umum, artinya buy masih tetap direkomendasikan. Peluang koreksi turun diperkirakan terbatas, dengan zona coklat di kisaran 4355-4361 adalah zona swing low terjauh. Sedangkan area 4381, area merah 4366-4378, merupakan zona buy terbaru yang bisa dipertimbangkan.

Sedangkan sell, kemungkinan akan terpicu jika terjadi penurunan di bawah zona hijau terendah 4319 (zona hijau 4319-4337). Selama tidak tembus, maka buy tetap disarankan. Itu pun dengan catatan penurunan diperkirakan terbatas maksimal kisaran 4260-4270. Setelah itu sebaiknya jangan kembali incar sell karena kekuatan bullish masih didukung oleh makro fundamental.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Data inflasi AS menjadi pusat perhatian meskipun BOE dan ECB merilis keputusan suku bunga mereka sebelum data CPI AS dirilis. Dengan ECB yang menahan suku bunga, tapi tetap membuka pintu untuk penurunan suku bunga jika pertumbuhan ekonomi melambat, dan BOE pangkas 25 bps, juga Bailey memberi isyarat bahwa suku bunga masih bisa diturunkan, pasar lanjut dengan kejutan data CPI AS.

Data tersebut memicu aksi jual USD, tapi kemudian market dibuat bimbang dengan perbedaan besar antara angka headline/utama dengan core/inti. Meski demikian secara keseluruhan imbal hasil Treasury AS ditutup turun, dan emas kembali melemah setelah 2 hari berturut-turut sempat menguat jelang keputusan Fed. Emas ditutup nyaris tidak berubah dengan pembukaan awal 4337 dan ditutup akhir sesi NY di 4332. 

Inflasi Mendingin, Goolsbee Beralih ke Dovish

Laporan inflasi yang ditunggu pasar akhirnya rilis pasca tertunda karena government shutdown 43 hari sejak 1 Oktober – 12 November 2025. Angka CPI dirilis 2.7% y/y, lebih rendah dari yang dikhawatirkan 3.1%. Bahkan turun dibanding bulan sebelumnya 3.0% y/y. Sedangkan angka core CPI dirilis lebih rendah, di 2.6% y/y, turun dari sebelumnya 3.0%. 

Angka core CPI tercatat sebagai yang terendah sejak Maret 2021. Angka-angka tersebut cukup mengejutkan, lebih lunak dari yang dikhawatirkan berbagai pihak. Tapi ada masalah dalam pengumpulan data dan hal tersebut disambut skeptisisme oleh pasar. Itu sebabnya respon pasar terkesan tidak meyakinkan dengan data dan dolar sempat berbalik naik, sehingga membuat emas pun sempat turun sebelum akhirnya naik hingga 4374 di malam hari.

BLS mengasumsikan CPI Oktober sebagai 0 karena penutupan pemerintah. Mayoritas ekonomi melewatkan informasi tersebut, tapi sempat ditekankan oleh UBS bahwa hal itu akan memberikan bias penurunan sebesar 27 basis poin dalam laporan November sehingga jika dihilangkan (data Oktober), maka angkanya akan tepat di 3.0% y/y. 

Terlepas dari skeptisisme yang sempat muncul di pasar, Austan Goolsbee dari Chicago Fed menyambut baik data tersebut. Goolsbee mengatakan jika ada kepastian bahwa inflasi sedang mereda, maka suku bunga bisa diturunkan. Dia sebelumnya mengatakan tidak nyaman dengan pemangkasan suku bunga terlalu dini karena kurangnya bukti terkait dinginnya inflasi. 

Dalam FOMC Desember, Goolsbee tidak mendukung pemangkasan suku bunga Goolsbee ingin melihat kemajuan yang lebih berkelanjutan dalam redanya inflasi. Tapi dengan indikator pasar tenaga kerja yang menunjukkan pendinginan yang stabil, ditambah keyakinan inflasi akan kembali ke 2%, dirinya sekarang kembali mendukung penurunan suku bunga. Hal ini positif untuk emas ke depan.

BOJ Naikkan Suku Bunga 25 bps

Sesuai ekspektasi, pagi ini BOJ menaikkan suku bunga sebesar 25 bps sehingga membuat suku bunga kebijakan saat ini berada di 0.75%, suku bunga tertinggi dalam 3 dekade terakhir. Keputusan tersebut disetujui secara bulat, menandakan kesepakatan luas di antara para pembuat kebijakan, yang berarti membenarkan langkah lebih lanjut menuju normalisasi.

Meski demikian, BOJ menekankan kondisi moneter tetap akomodatif, menyoroti bahwa suku bunga riil diperkirakan tetap negatif, bahkan setelah penyesuaian kebijakan.

Emas sempat tergelincir menjelang keputusan BOJ, tapi dengan cepat pulih setelah BOJ memutuskan menaikkan suku bunga. Tapi keputusan ini sendiri sebenarnya sudah diantisipasi secara luas. Selanjutnya pasar akan menantikan petunjuk dari pidato Kazuo Ueda di jam 13.30 WIB (0630 GMT). Kurangnya kejutan akan meredam penguatan yen lebih lanjut, sehingga dolar relatif rebound. Tapi dampak ini pada emas kemungkinan relatif kecil dan diperkirakan tidak berlanjut, kecuali jika Ueda memberikan pernyataan yang lebih ke arah dovish (= tidak memberi isyarat pengetatan moneter yang bertahap, atau tidak ada kenaikan suku bunga berkelanjutan).

Fokus Malam Ini

Setelah CPI, pasar akan mencermati data PCE yang akan dirilis malam ini di jam 20.30 WIB, dilanjutkan dengan existing home sales jam 22.00 WIB dan survei Michigan. Tapi perhatian kami tertuju pada PCE karena data ini merupakan indikator inflasi yang lebih disukai Fed. Sama halnya dengan inflasi CPI, emas akan sensitif pada data ini di malam hari, meskipun secara umum mungkin tidak akan se-volatile saat rilis CPI.

Meski demikian, berikut beberapa potensi respon/reaksi pasar yang bisa terjadi (mirip dengan skenario CPI) :

1. Act “=” atau “>” Exp (asumsi 3.1-3.2% y/y) : dolar berpeluang menguat, emas berpeluang turun. Tapi skenario ini kemungkinan akan membuat tekanan pada emas relatif terbatas sehingga tekanan diperkirakan tidak berlanjut setelah data.
2. Act >> Exp (asumsi “di atas/lebih dari” 3.2% y/y) : dolar menguat dua resistance ke atas, emas turun 2 support ke bawah. Kemungkinan efeknya bertahan sampai beberapa lama setelah data
3. Act < Exp (asumsi 3.0% y/y) : dolar berpeluang melemah, emas naik. Skenario ini dianggap menguntungkan bagi emas, meskipun dampaknya mungkin tidak se-agresif jika inflasi “jauh di bawah ekspektasi”.
4. Act << Exp (asumsi “di bawah/lebih rendah dari” 2.9% y/y) : skenario ini paling dicari pasar dan Fed. Dolar berpeluang melemah 2 support atau lebih, emas naik 2 resistance atau lebih, dan efeknya diperkirakan berlanjut sampai beberapa lama setelah data.

Sama halnya dengan skenario CPI, secara umum jika data PCE dirilis “melonjak” jauh di atas 3.2%, maka emas cenderung turun. Switch strategi menjadi SELL untuk emas. Sebaliknya, jika PCE dirilis lebih rendah, terutama di bawah 2.8%, maka emas berpeluang kembali naik, dan area resistance yang sebelumnya gagal ditembus, sangat mungkin untuk ditembus.

Dengan data semakin membuktikan inflasi yang mendingin disertai pasar tenaga kerja yang lemah (tingkat pengangguran tinggi), maka Fed akan semakin terbuka untuk kembali turunkan suku bunga, dan hal itu positif untuk emas.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup doji candle mirip spinning tops sehingga peluang naik maupun turun cenderung berimbang. Mirip dengan yang terjadi 16 Des 2025. Tren berikutnya akan bergantung dari penutupan hari ini. Namun, di sisi lain kita juga perlu waspada dengan peluang koreksi turun yang lebih dominan karena peluang profit taking akhir pekan juga karena resistance 4381 yang sejauh ini kokoh. Kenaikan semalam hanya sentuh 4374, lalu turun hingga 4322, meskipun akhirnya ditutup rebound di 4332. 

Dalam jangka pendek, kami melihat ancaman profit taking ataupun koreksi turun akhir pekan cukup terbuka, terutama jika hari ini tembus di bawah 4300 dan penutupan berada di bawah 4300 akan membuat proyeksi turun jangka pendek mendominasi. Meski demikian tren jangka panjang emas masih naik didukung makro fundamental yang cenderung bullish. Resistance 4381 akan menjadi kunci utama. Data PCE nanti malam (jika dirilis) mungkin bisa jadi petunjuk tambahan pasca CPI yang lemah tadi malam.

Di H4, kabar buruknya kenaikan kembali gagal lanjutkan penembusan di atas 4381. Kenaikan justru tertahan di 4374, lalu turun sampai 4322. Dan pagi ini penurunan tersebut sempat berlanjut sampai 4309. Kabar baiknya, penurunan tersebut tetap berada di zona hijau kisaran 4297-4315. Secara teknis, area hijau juga kini menjadi support dari triangle sehingga meskipun semalam terjadi “false breakout”, tapi penurunan masih sesuai dengan ekspektasi, dan ke depan perlu divalidasi apakah terjadi penurunan lebih lanjut di bawah support triangle. Jika tidak, maka skenario bullish tetap dominan, dan strategi buy tetap lebih disarankan. Sebaliknya, jika support triangle ditembus, maka peluang berubah menjadi bearish, dan strategi sell kemungkinan dipertimbangkan untuk penurunan jangka pendek.

Secara teknis, jika mengikuti perhitungan, penurunan pagi ini di zona hijau masih dihitung sebagai swing low e dan berarti masih ada peluang untuk kembali naik. Meskipun strategi pagi tadi gagal karena sentuh stop loss, tapi strategi buy tetap direkomendasikan selama tidak ada penurunan di bawah support triangle 4295-4297, area terendah dari zona hijau. Bullish akan lebih kuat jika PCE nanti malam dirilis lebih rendah dari ekspektasi, mirip dengan CPI tadi malam. Dan langkah selanjutnya diharapkan mulai valid tembus resistance triangle 4345 dan lebih lanjut stay di atas 4350-4353. 

Sebaliknya, skenario bearish akan diperhitungkan jika harga turun di bawah 4295-4297. Strategi sell jangka pendek bisa dilakukan saat tembus 4290. Tapi area ini masih cukup rawan, karena ada zona merah 4263-4283 sehingga sell di zona 4290 hanya memiliki peluang target relatif sempit. Tapi jika 4263 ditembus, maka penurunan berlanjut ke zona 4205-4244, dan sell bisa dilanjutkan. Penurunan tajam bisa dominan jika PCE nanti malam secara mengejutkan dirilis “jauh lebih tinggi dari ekspektasi”. Dan zona coklat 4153-4187 kemungkinan sebagai support terjauh yang bisa dijangkau. 

Tapi estimasi kami penurunan mungkin tidak akan sampai di bawah 4200. Hal ini dikarenakan makro-fundamental yang didukung oleh pelemahan tenaga kerja dan mendinginnya inflasi sehingga mendorong kembali ekspektasi Fed yang dovish ke depan. Itu sebabnya strategi buy masih tetap direkomendasikan untuk saat ini.

Per jam 10.55 WIB, harga berada di 4319.21 dengan high 4336.44, dan low 4309.26. Ini adalah update dari strategi sebelumnya di pagi hari yang gagal karena terlalu dini mengambil area buy, dan sentuh stop loss karena harga sempat turun cepat di sesi Asia sampai 4309. Tapi strategi buy tetap direkomendasikan. Hal ini sesuai ulasan sebelumnya dalam 3 hari terakhir bahwa “selama tidak ada penurunan di bawah 4290-4300, maka penurunan di berapapun akan tetap menjadi area buy on dip” dan hal itu didukung oleh faktor makro-fundamental yang masih bullish untuk emas. Penurunan tidak merubah sentiment utama saat ini sehingga diperkirakan masih relatif terbatas.

Namun, berbeda dengan H4 yang masih dalam naungan triangle pattern, grafik H1 kini berada di zona trend channel bullish seperti terlihat pada gambar. Dan penurunan yang sempat terjadi dengan cepat di pagi tadi tertahan sedikit di atas zona orange 4301-4308. Ini berarti sudah memasuki teritori buy berikutnya jika zona hijau pagi tadi gagal. Bahkan saat artikel ditulis, harga sudah kembali di zona hijau 4314-4323. Itu sebabnya strategi buy kembali direkomendasikan.

Sedangkan sell, kemungkinan akan terpicu jika terjadi penurunan di bawah zona orange 4301-4308. Tapi rekomendasi sell akan lebih valid jika terjadi penurunan di bawah 4270-4273 dengan target terdekat 4260-4264, dan terjauh kisaran 4205-4223 (zona abu-abu). Selama tidak ada penurunan di bawah 4270, maka strategi buy tetap disarankan.

Dan di malam hari, strategi bisa berubah, disesuaikan dengan hasil data PCE nanti malam.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Posisi dolar mengalami rebound sejak sesi Asia hingga awal pembukaan sesi NY. Namun hal itu berkurang setelah pernyataan Waller yang cenderung lebih dovish dibanding sebelumnya. Imbal hasil Treasury AS ditutup turun sehingga posisi emas tetap diuntungkan dengan pelemahan imbal hasil Treasury tersebut.

Pasar menantikan data CPI untuk memastikan apakah inflasi relatif mendingin atau terus membandel dengan kenaikan yang terjadi. Data CPI Oktober tidak akan dirilis, tapi nanti malam BLS akan merilis data CPI November sehingga akan sangat sensitif bagi pasar.

Waller Dorong Fed Lanjutkan Pemangkasan Suku Bunga

Setelah sempat tergelincir lebih dulu sampai 4306, emas dengan sigap merespon pernyataan Waller yang cenderung lebih dovish dibanding sebelumnya sehingga berhasil mendorong emas hingga 4348, meskipun akhirnya belum berhasil lanjut tembus resistance psikologis karena pasar masih menanti data CPI sebagai bagian puzzle berikutnya untuk kebijakan moneter Fed berikutnya.

Waller pesimis terhadap kondisi ekonomi saat ini, terutama setelah mendapat gambaran pasar tenaga kerja yang terlihat “sangat lemah” dan pertumbuhan upah yang “tidak baik”. Waller mengutip data tersebut sebagai alasan untuk Fed melanjutkan pemangkasan suku bunga. Waller memperkirakan suku bunga kebijakan saat ini masih 50-100 bps di atas tingkat netral yang diharapkan. 

Meskipun inflasi diakui masih sedikit di atas target, tapi Waller cukup yakin bahwa tekanan harga relatif terkendali, dan diperkirakan akan turun dalam beberapa bulan ke depan. Itu sebabnya dia menyarankan Fed untuk lanjutkan pemangkasan suku bunga dengan kecepatan moderat daripada mengambil tindakan dramatis. Waller secara konsisten menilai risiko dari tarif yang tidak persisten terhadap inflasi.

Skenario CPI

Kembali mengingatkan, bahwa data inflasi hari ini adalah data CPI November yang sempat tertunda. Sedangkan data Oktober tidak akan dirilis (sesuai pengumuman BLS sejak awal bulan). Data akan dirilis jam 20.30 WIB di mana angka inflasi utama diperkirakan naik dari 3.0% menjadi 3.1% y/y dan basis bulanan stabil di 0.3% m/m. Sedangkan core CPI diperkirakan naik dari 0.2% menjadi 0.3% m/m, dan basis tahunan yang stabil di 3.0%. 

Berikut beberapa potensi respon/reaksi pasar yang bisa terjadi:

1. Act “=” atau “>” Exp (asumsi 3.1-3.2% y/y) : dolar berpeluang menguat, emas berpeluang turun. Tapi skenario ini kemungkinan akan membuat tekanan pada emas relatif terbatas sehingga tekanan diperkirakan tidak berlanjut setelah data.
2. Act >> Exp (asumsi “di atas/lebih dari” 3.2% y/y) : dolar menguat dua resistance ke atas, emas turun 2 support ke bawah. Kemungkinan efeknya bertahan sampai beberapa lama setelah data
3. Act < Exp (asumsi 3.0% y/y) : dolar berpeluang melemah, emas naik. Skenario ini dianggap menguntungkan bagi emas, meskipun dampaknya mungkin tidak se-agresif jika inflasi “jauh di bawah ekspektasi”.
4. Act << Exp (asumsi “di bawah/lebih rendah dari” 2.9% y/y) : skenario ini paling dicari pasar dan Fed. Dolar berpeluang melemah 2 support atau lebih, emas naik 2 resistance atau lebih, dan efeknya diperkirakan berlanjut sampai beberapa lama setelah data.

Skenario 3 dan 4 akan memberi indikasi bahwa inflasi mereda dan mencapai puncaknya sehingga mengundang reaksi positif dari pasar karena optimis dengan pemangkasan suku bunga lebih lanjut. Bahkan jika inflasi November (yang dirilis hari ini) dan Desember (dirilis Januari 2026) konsisten menunjukkan tren penurunan inflasi, maka akan membuka jalur pemangkasan suku bunga paling cepat di bulan Januari 2026. GOLD akan sangat bullish menyambut skenario ini!

Sebaliknya, skenario 2 akan memberi indikasi bahwa inflasi tetap melekat dan kemungkinan suku bunga tinggi mungkin harus bertahan lebih lama. Hal ini akan memicu koreksi turun bagi emas, meskipun secara umum tidak mengubah dot plot suku bunga 2026. 

Tapi yang jelas inflasi yang tinggi disertai pasar tenaga kerja yang lemah (tingkat pengangguran tinggi) akan membuat Fed semakin dilema dan perbedaan pandangan di antara pejabat Fed semakin meruncing.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish. Secara teori, jika setelah spinning tops ditutup candle bullish, maka tren berikutnya adalah naik sehingga ini bisa menjadi pertanda melanjutkan kenaikan yang tertunda. Namun, kondisi rsi juga perlu diwaspadai. Puncak RSI di tanggal 20 Okt 2025 dengan puncak saat ini yang berjalan cenderung menunjukkan pola menurun (lower low), sedangkan harga relatif dekat dengan puncak 20 Okt 2025. Kondisi ini bisa menjadi pertanda kenaikan belum terlalu kuat, atau ada ancaman untuk koreksi turun kembali karena formasi yang dicurigai sebagai bearish divergence.

Dalam jangka pendek, pasar akan menanti data CPI yang akan dirilis nanti malam. Sentimen pasar saat ini melihat peluang dovish Fed pasca data tingkat pengangguran yang melonjak kemarin. Namun, data CPI akan menentukan apakah ekspektasi dovish tersebut semakin kuat atau mereda. Resistance terdekat 4350-4353 dan 4381. Sedangkan support 4270-4300 sejauh ini efektif menahan penurunan. Tapi jika CPI dirilis lebih kuat, maka emas berpeluang turun lebih rendah, dan support psikologis 4260 mungkin ditembus. Area penurunan berpotensi incar zona 4200-4220. Sedangkan area kenaikan terbuka untuk ciptakan rekor tertinggi baru dengan 4400 dan 4420 sebagai proyeksi potensial.

Di H4, kabar baiknya penurunan lagi-lagi tertahan, kali ini di atas level terendah sebelumnya, 4201. Bahkan di malam hari meski sempat tergelincir, tapi juga tertahan di 4306, dan naik dengan cepat sampai 4348, dipicu oleh pernyataan gubernur Fed Chris Waller yang cenderung lebih dovish dari sebelumnya. Namun, kenaikan belum mampu tembus resistance dari triangle di 4348-4350, bahkan belum mampu tembus resistance orange kisaran 4346-4381 yang dianggap resistance psikologis. Kemungkinan besar pasar menantikan rilis data CPI lebih dulu sebelum bergerak lebih lanjut.

Secara teknis, jika mengikuti perhitungan, maka masih ada potensi swing low e sebelum lanjutkan kenaikan. Itu berarti peluang menguji support zona hijau 4297-4315 cukup terbuka, atau minimal zona tengah kisaran 4316-4324 seperti yang terjadi pagi ini saat penurunan sentuh 4324 diikuti rebound ke 4332. Namun, status pasar yang masih “wait and see” hingga data CPI diperkirakan akan membatasi pergerakan sampai setidaknya rilis data nanti malam. Itu berarti sideways diperkirakan akan membuat emas terjebak dalam range area 4315-4335. 

Sell bisa saja dilakukan jangka pendek memanfaatkan range 4315-4335. Artinya, sell selama 4335 tidak ditembus, buy selama 4315 tidak ditembus. Namun, tren utama yang bullish dan juga kondisi triangle yang sebelumnya selalu berhasil tembus resistance, maka lebih disarankan untuk tetap fokus dengan strategi buy on dip sementara waktu sampai data CPI menjawab pertanyaan semua investor. 

Skenario bullish melihat penurunan maksimal kemungkinan terbatas di zona support triangle 4285-4290, atau zona hijau 4297-4315, kemudian demand akan mendorong kembali harga naik dekati atau bahkan tembus resistance. Dan data CPI yang lebih lunak akan mendukung skenario kenaikan lebih lanjut.Sebaliknya, skenario bearish relatif ditentukan dari penembusan zona support triangle 4280 tersebut. Tapi trigger yang lebih kuat diperkirakan baru akan terjadi jika harga mampu tembus di bawah zona merah 4263-4283 (support terendah patokannya 4263), dan bahkan jauh lebih baik jika sudah dipastikan tembus 4260. Data CPI yang lebih tinggi (sebaiknya “jauh lebih tinggi dari ekspektasi, asumsi di atas 3.2% y/y) akan mendukung tekanan turun tersebut berlanjut hingga maksimal zona coklat kisaran 4153-4187, yang juga dekat dengan support trend channel besar (area ini diperkirakan sebagai demand yang paling kuat jika terjadi penurunan ekstrim).

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 4333.35 dengan high 4342.88, dan low 4324.55. Jika Anda cermati pergerakan emas dalam 1 minggu terakhir (sejak 12 Desember 2025), maka pola tersebut sebenarnya masih berulang, dengan area high yang lebih rendah dan low yang lebih tinggi sehingga membentuk pola triangle seperti terlihat pada gambar. 

Kali ini di grafik H1 terlihat pola yang dicurigai sebagai rising wedge di dalam bagian triangle tersebut. Dengan asumsi kenaikan tertahan di resistance triangle dan juga resistance rising wedge, maka swing low berpotensi terjadi lebih dulu. Target dari penurunan rising wedge (jika support wedges di 4330 ditembus) di kisaran zona orange 4291-4300 atau dekat dengan support dari triangle. Ini berarti secara jangka pendek bisa saja sell dilakukan, tapi dengan catatan stop loss dipasang di atas 4335 (sl ketat), dan tidak pertahankan posisi sell terlalu lama karena tren utama yang diperkirakan masih cenderung bullish.

Namun berkaca dari kasus triangle sebelumnya, perlu diwaspadai bahwa penurunan mungkin terhambat di zona tengah, tanpa sentuh support, harga langsung naik dan tembus resistance. Zona hijau kisaran 4314-4323 saat ini berada di tengah-tengah triangle dan jarak penurunan dari 4330 ke 4315-4323 terlalu dekat, sehingga terlalu berisiko untuk lakukan sell. Itu sebabnya skenario buy lebih disarankan, dengan opsi di kisaran zona hijau atau zona orange.

Sedangkan sell, kemungkinan akan terpicu jika terjadi penurunan di bawah 4270. Namun kami tetap melihat kasus ke belakang di mana area 4270-4290 juga cenderung menjadi area deman, sehingga tidak disarankan untuk ubah strategi menjadi sell di zona tersebut. Sell lebih disarankan hanya jika terjadi penembusan di bawah 4260, atau jika data CPI dirilis “jauh lebih kuat dari ekspektasi”.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Laporan non farm payrolls agak sedikit berbeda karena menggabungkan data Oktober dan November pada angka utama, tapi hanya menggunakan data November untuk tingkat pengangguran. Dan yang paling menonjol adalah tingkat pengangguran yang melonjak dari 4.4% menjadi 4.6% sehingga memicu reaksi dovish di pasar di mana pasar menganggap peluang pemangkasan suku bunga di bulan Maret 2026 meningkat dari 40% sebelum data rilis ke 58% setelah data rilis.

Imbal hasil Treasury AS turun merespon data tersebut, dan dolar juga kembali tertekan, meskipun ditutup sedikit rebound di akhir sesi perdagangan.

Calon Ketua Fed dan Harga Minyak Dorong Deflasi

Pasar saat ini menduga hampir dipastikan bahwa Ketua Federal Reserve pengganti Powell nantinya akan bernama Kevin. Hanya saja belum jelas apakah Kevin Hassett atau Kevin Warsh yang akan menjadi pilihan Trump. Saat ini keduanya menjadi finalis berdasarkan komentar Trump di akhir pekan kemarin. 

Meski ada upaya untuk mencalonkan Gubernur Fed Christopher Waller, tapi upaya itu sepertinya tidak mendapat dukungan yang signifikan. Posisi kemarin peluang Warsh sempat melonjak, tapi kemudian turun kembali. Dan hari ini Hassett kembali memimpin perkiraan sementara di 57% vs 36%.  

Di sisi lain, baik Hassett ataupun Warsh yang terpilih nantinya, bagi pasar tidak ada bedanya karena keduanya dianggap sebagai suruhan Trump yang akan melakukan apapun yang diinginkan Trump, termasuk suku bunga. Trump berulang kali menekankan bahwa suku bunga Fed seharusnya berada di 1% andai saja Powell tidak bertindak lambat. Bahkan dalam wawancaranya pada kandidat ketua Fed, Trump bertanya tentang pemangkasan suku bunga jika seandainya kandidat tersebut terpilih. 

Kabar baiknya, harga minyak saat ini berada di level terendah dalam 4 tahun ($55/barel), sehingga akan ada banyak tekanan deflasi yang akan datang sehingga membuka jalan bagi pelonggaran moneter. Seperti yang juga pernah kami ulas dalam live streaming via youtube @AgrodanaFuturesOfficial ataupun artikel, bahwa jika Trump berhasil redam perang, harga minyak akan turun dan turunnya harga tersebut akan meredam inflasi dari sisi energi sehingga meredam inflasi dari tarif. Meski pada jangka pendek itu akan mengganggu kenaikan emas, tapi hasil akhirnya adalah Fed leluasa turunkan suku bunga, dan emas akan kembali naik dalam medium term.

Risikonya jika harga minyak naik, maka jika suku bunga terlalu rendah, akan berisiko memicu gelombang inflasi baru.

What’s next?

Tidak ada data ekonomi yang dirilis hari ini dari AS. Tapi akan ada pernyataan dari Waller dan Williams nanti malam di jam 20.15 WIB dan 21.05 WIB. Keduanya saat ini diketahui sebagai sosok yang mendukung pemangkasan suku bunga sehingga pernyataannya diperkirakan tetap di sisi dovish dan mendukung emas naik. Tapi jika terjadi kejutan terbalik, maka emas berpeluang berbalik turun.

Dari geopolitik, perkembangan Rusia-Ukraina, AS-Venezuela menjadi yang utama. Namun kabar terbaru menyebut Kremlin (Rusia) menegaskan tidak ada tawar-menawar untuk poin “Ukraina harus menyerahkan teritorial sebagai bagian dari kesepakatan damai” sehingga kami melihat poin ini akan menjadi penghambat bagi pembahasan perdamaian keduanya. Sedangkan untuk Venezuela, Trump secara resmi sudah mengumumkan pemblokiran total wilayah laut Venezuela dan menghalau akses dari dan ke Venezuela bagi kapal-kapal tanker minyak. Hal ini akan membuat geopolitik mungkin memanas beberapa waktu ke depan.

Dari sisi data ekonomi, pasar akan tunggu data CPI AS yang baru dirilis besok malam. Kemungkinan ini akan menjadi “puzzle” berikutnya selain data pekerjaan kemarin, untuk petunjuk tambahan menjelang FOMC Januari 2026.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup spinning tops. Secara teori ini mengindikasikan keseimbangan antara bullish dan bearish. Namun, tren berikutnya akan bergantung dari penutupan candle hari ini. Di sisi lain, secara teknis, kenaikan di atas 4335 (high kemarin) akan memudahkan harga lanjutkan kenaikannya dan mulai fokus dengan resistance-resistance lainnya di kisaran 4350-4354 dan 4381. Sebaliknya, penurunan di bawah 4271 (low kemarin) akan memicu penurunan atau koreksi turun lanjutan dengan mengincar support 4238-4257 yang beberapa waktu kedepan akan menjadi zona support kritikal.

Angka pekerjaan yang melunak disertai tingkat pengangguran yang melonjak melebihi proyeksi Fed membuat pasar mulai melihat peluang pemangkasan suku bunga Fed di 2026 kemungkinan lebih dari 1 kali seperti yang ditunjukkan pada dot plot FOMC Desember kemarin. Hal ini membuat emas bertahan di sisi bullish, meskipun secara keseluruhan belum menunjukkan indikasi bullish yang sangat kuat. Data CPI besok malam kemungkinan menjadi petunjuk tambahan yang diperlukan.

Di H4, kabar baiknya adalah penurunan kemarin tertahan tepat di zona merah, tapi di atas low Jumat 4257 karena penurunan terhenti di 4271, lalu diikuti kenaikan hingga 4335 pasca rilis data NFP dan unemployment rate. Kabar buruknya adalah kenaikan masih tertahan di 4335, belum berhasil tembus resistance yang dibutuhkan yang juga merupakan resistance psikologis 4346-4381. 

Di sisi lain, kita masih on track untuk melihat emas kembali menguji zona orange 4346-4381, dan bahkan masih terbuka peluang untuk tembus. Skenario utama untuk bullish terbukti dengan penurunan yang tetap tertahan di zona merah dan juga FR 50% yang secara teknis berada di zona merah tersebut sehingga zona tersebut cukup efektif menahan tekanan turun. Dalam jangka pendek, kalaupun terjadi penurunan atau swing low, maka tidak diharapkan turun di bawah zona merah. Kemungkinan swing low berada di atas zona merah, kami perkirakan kisaran 4285-4290, dan lanjut dengan kenaikan. Sebaliknya, skenario bearish mungkin menguat jika harga berhasil turun di bawah zona orange, itu berarti minimal harus turun di bawah 4263, dan tetap akan jauh lebih valid jika tembus 4257 (low Jumat). Jika terpenuhi, maka Anda bisa ubah strategi menjadi Sell. Tapi selama tidak memenuhi syarat tersebut, maka penurunan berapapun, selama tidak tembus 4257-4263, maka demand akan tetap mendorong harga kembali naik.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 4322.31 dengan high 4327.72, dan low 4301.30. Saat artikel ditulis, harga sudah berhasil tembus 4320, tapi TP 1 di 4330 belum disentuh sehingga perlu waspada untuk peluang koreksi turun yang bisa terjadi. Jika Anda sudah terlanjur buy saat tembus 4320, maka jika dalam 1-2 jam ke depan tidak terjadi kenaikan di atas 4327 atau 4330, sebaiknya segera exit lebih dulu, dan entry berikutnya tunggu pullback zona support, dengan area terdekat potensial di kisaran 4301-4308, atau zona orange kisaran 4279-4290.

Tapi jika dalam 1-2 jam ke depan berhasil tembus 4327 ataupun 4330, maka Anda bisa pertahankan strategi buy dengan target potensial berikutnya zona 4345-4350. Zona biru berada di 4342-4348 sehingga perlu waspada jika belum terjadi penembusan zona tersebut. Namun jika berhasil tembus, maka bullish akan lebih kuat dan buy bisa kembali dilakukan.

Secara hitungan, jika mengacu pada area triangle yang terlihat pada grafik, maka kita sudah melewati fase koreksi wave e sehingga secara teknis harga cenderung berada di fase kenaikan lanjutan, dan tantangan berikutnya hanya perlu menghadapi resistance zona biru dan juga bagian lain dari resistance psikologis daily di 4381.

Ekspektasi kami, jika terjadi swing low lebih rendah dari 4300, maka zona buy idealnya dipertimbangkan kembali di zona orange 4279-4290 atau zona biru 4273-4279. Zona merah 4264-4276 akan menjadi support psikologis. Selama tidak tembus, buy masih relatif aman. Tapi jika tembus, maka ubah strategi menjadi SELL, dengan potensi target terjauh berikutnya melirik zona abu-abu 4205-4233.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!