Gold (Emas)

Penggerak Pasar

US Treasury Yield 10 tahun ditutup naik, sedangkan dolar tetap dalam jalur pelemahannya. Hal ini sedikit membebani emas karena imbal hasil Treasury yang naik akan membuat posisi bullish emas terancam. Namun, secara fundamental masih ckup kuat untuk menekan imbal hasil Treasury sehingga penurunan pada emas relative masih terbatas. Beberapa pernyataan dari para pejabat Fed mulai bermunculan pasca keputusan suku bunga Fed. Goolsbee, Schmid dan Hammack cenderung mempertahankan pandangan mereka tentang inflasi. Sedangkan Paulson menyoroti risiko di pasar tenaga kerja. Emas berfluktuasi saat para pejabat tersebut mempertahankan pandangannya.

Para Pejabat Fed yang Terpecah

Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee termasuk yang menentang kebijakan Fed dan mendukung Fed untuk pertahankan suku bunga. Demikian juga dengan Schmid. Goolsbee biasanya cenderung dovish, tapi dalam beberapa bulan terakhir (terutama sejak government shutdown Oktober) dirinya lebih mengusulkan untuk menunda keputusan supaya Fed minimal mendapat data tambahan.

Goolsbee merasa tidak nyaman untuk memangkas suku bunga terlalu cepat di saat inflasi tetap stagnan di atas target 2% selama bertahun-tahun. Goolsbee menilai menunda keputusan sampai kuartal pertahan tahun depan akan memberi keyakinan yang diperlukan bahwa inflasi sudah berada di jalur penurunan tanpa membahayakan pasar tenaga kerja. Goolsbee masih melihat pasar tenaga kerja cenderung stabil. Tidak melihat adanya kebutuhan mendesak untuk memangkas suku bunga demi menyelamatkan lapangan kerja.

Schmid mendukung suku bunga dipertahankan. Dia melihat ekonomi masih memiliki momentum signifikan dan pasar tenaga kerja tampak dalam keseimbangan, bukan memburuk. Kekhawatirannya tetap bahwa inflasi “terlalu tinggi” dan kebijakan moneter saat ini hanya sedikit restriktif.

Paulson dari Philadelphia menggunakan alasan yang berbeda. Dirinya lebih fokus pada keseimbangan antara lapangan pekerjaan dan inflasi. Paulson menilai pasar tenaga kerja sebagai “melengkung” tapi tidak patah” dan kekhawatiran lebih besar pada risiko lapangan kerja daripada inflasi. Dia menyebut bahwa kebijakan saat ini cukup ketat untuk menghandle tekanan harga yang diyakini mayoritas disebabkan tarif.

Fokus Minggu Ini

Geopolitik masih membayangi. Ada beberapa yang mungkin menjadi perhatian, seperti : Rusia-Ukraina (rencana perdamaian yang utama), ketegangan kembali Israel – Syria, dan AS-Venezuela. Diantara ketiganya, hanya perdamaian Rusia-Ukraina yang bisa membuat emas koreksi turun yang tajam. Tapi karena tidak diketahui kepastiannya, maka trader hanya bisa mencermati dan mewaspadai.

Meski demikian, jika pun terjadi perdamaian Rusia-Ukraina, maka penurunan emas tidak diharapkan berlanjut dan terlalu lama. Kami melihat ruang penurunan $70-$100 maksimal jika perdamaian terjadi, dan setelah itu investor akan kembali membeli di harga lebih murah karena faktor fundamental ekonomi yang lebih mendukung kenaikan emas masih terlalu kuat.

Sedangkan Israel-Syria, maupun AS-Venezuela tidak diharapkan menjadi faktor penggerak, kecuali jika ketegangan meningkat yang berarti status safe haven emas akan kembali mendominasi.

Fokus utama akan tetap tertuju pada data NFP dan CPI yang diagendakan dirilis minggu ini. NFP November akan dirilis 16 Desember dan CPI 18 Desember, sesuai pengumuman BLS sebelumnya. Data ekonomi yang lemah tentunya akan membuat emas lebih mudah lanjutkan kenaikan. Sebaliknya, data ekonomi yang kuat akan menunda kenaikan emas, tapi tidak akan membatalkan tren utama emas yang cenderung bullish/naik.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup shooting star karena kenaikan tertahan di 4353 diikuti penurunan cepat hingga level terendah 4257, namun kemudian ditutup kembali di 4302 dengan cepat. Secara teori, rejection menandakan ada potensi penurunan ataupun koreksi turun yang masih bisa terjadi. Tapi di sisi lain fundamental mendukung bullish sehingga peluang turun diperkirakan juga relatif terbatas. Namun, secara keseluruhan, uptren akan jauh lebih kuat dan sekaligus membatalkan ancaman turun dari candle shooting star tersebut jika harga berhasil tembus level tertinggi Jumat 4353.

Area resistance 4353 akan menjadi pemecah kebuntuan bagi bullish sekaligus membuka peluang untuk mendekati all time high 4381, atau bahkan cetak rekor tertinggi baru. Sedangkan penurunan diperkirakan akan melirik zona support 4272, 4257 dan 4244 sebagai zona support terdekat. Dan support terjauh melirik 4189-4200, jika terjadi penurunan ekstrim. Sejauh ini fundamental yang bullish kemungkinan menahan emas dari penurunan yang terlalu ekstrim, kecuali jika Rusia-Ukraina berhasil mencapai kesepakatan damai

Di H4, terlihat pergerakan bisa dianggap nyaris sempurna dengan kenaikan yang tertahan di zona orange (4346-4381) di mana high sentuh 4353.48, diikuti penurunan tajam dan sangat cepat sampai 4157. Semua itu terlihat tepat dan presisi di zona yang ditandai. Bahkan penurunan tajam hingga 4257 pun masih dalam area yang wajar (meskipun secara range cukup besar dan mengejutkan) karena posisi penurunan berada tepat di atas triangle, yang berarti juga menandakan penurunan sebagai pullback pasca penembusan triangle sebelumnya.  

Berdasarkan Fibonacci Retracement terbaru (dari bottom 4181 ke puncak 4353), area penurunan juga tertahan di antara FR 50% 4267 dan FR 61.8% 4247 yang biasanya dianggap sebagai Golden Zone. Secara teori, penurunan seharusnya selesai, dan berikutnya dilanjutkan dengan kenaikan lebih tinggi. Namun, kami juga tetap harus mewaspadai resistance zona orange 4346-4381 yang diperkirakan masih akan berperan sebagai resistance psikologis yang kuat.

Skenario utama (bullish) melihat penurunan yang relatif terbatas, bahkan idealnya sudah selsai swing low nya sehingga kita mungkin hanya akan melihat kenaikan lebih dominan. Namun, jika pun terjadi penurunan/swing low, maka kemungkinan terbaik adalah tertahan di zona yang sama seperti hari Jumat, area low 4257-4265, diikuti kenaikan. Pola double bottom mendukung skenario ini. Tapi jika sesuai perkiraan awal bahwa tidak ada swing low, maka kenaikan utama tinggal menunggu konfirmasi penembusan 4353. Strategi buy tetap dominan dalam skenario ini. Sebaliknya, perlu waspada dari 2 kemungkinan. Kemungkinan pertama adalah kenaikan tetap tertahan di zona orange, lalu turun sebagai ancaman dari double top. Pola ini akan memberi tekanan lebih lanjut jika area 4257 ditembus (4257 sebagai neckline jika kenaikan tertahan di 4353). Dan lanjut turun hingga 4181-4200. Atau kemungkinan kedua, skenario penurunan tanpa ada kenaikan sampai zona orange melainkan tertekan turun dan berlanjut hingga tembus 4200, dengan proyeksi terjauh (dianggap paling ekstrim) hingga zona support trend channel 4140-4152, atau zona coklat 4111-4125. Jika ini yang berjalan, maka strategi sell lebih disarankan.

Per jam 11.15 WIB, harga berada di 4328.63 dengan high 4329.66, dan low 4295.23. Penurunan (swing low) yang diharapkan pagi tadi ternyata tidak terjadi, dan harga lanjut naik. Sampai saat artikel ditulis, harga berada di zona biru (4296-4330).

Jika dalam beberapa jam ke depan (1-2 jam) harga mampu tembus 4330, maka buy directly atau buy secara langsung bisa dilakukan (buy on breakout) dengan potensi target ke kisaran 4345-4353. Dan jika area resistance 4353 berhasil tembus, maka uptren berlanjut lebih kuat, dan buy bisa kembali dipertahankan dengan FE 100% di 4385, sedikit di atas all time high 4381 yang dicapai Oktober.

Tapi jika tidak langsung tembus 4330, maka swing low terdekat melirik zona hijau 4297-4303 bisa dipertimbangkan sebagai zona buy terdekat. Sedangkan zona merah 4261-4272 dan zona orange 4233-4247 merupakan area support yang dianggap lebih ideal untuk zona buy. Hal ini dipertimbangkan sebagai antisipasi swing low besar yang bisa terjadi mirip dengan yang terjadi di hari Jumat.

Sebaliknya, Waspadai juga potensi double top jika kenaikan gagal tembus 4353. Area low Jumat di 4257 akan menjadi neckline dan sekaligus pemicu penurunan jika terkonfirmasi. Dalam skenario ini, Anda bisa lakukan SELL sejak resistance 4350-4353 asalkan formasi bearish divergence mendukung (harga membentuk formasi higher high, rsi membentuk formasi lower high). Tapi karena berisiko tembus resistance, sebaiknya pasang Stop Loss yang cukup ketat 3-5 poin di atas resistance karena dikhawatirkan double top gagal terwujud. 

Jika ingin lebih aman (lower risk), maka sebaiknya hanya sell saat neckline 4257 benar-benar ditembus. Artinya selama tidak ada penurunan di bawah 4257, secara umum strategi yang disarankan tetap buy.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

US Treasury Yield 10 tahun ditutup rebound, sedangkan dolar lanjut melemah. Kenaikan imbal hasil tersebut kemungkinan cenderung teknikal. Hanya saja hal tersebut tidak begitu mengganggu emas untuk saat ini karena kebijakan QE yang diumumkan Fed cenderung berdampak pada penurunan imbal hasil Treasury (US Treasury Yield) sehingga gangguan tersebut (US yield naik) diperkirakan hanya relatif sementara.

Kenaikan emas juga terbantu oleh data initial jobless claims AS yang dirilis lebih tinggi dari ekspektasi. Klaim pengangguran kembali melonjak ke angka 236K, lebih tinggi dari ekspektasi 220K, setelah minggu sebelumnya berhasil menguat ke 191K, terendah sejak 2022. Data tersebut mengindikasikan bahwa penurunan tajam klaim pengangguran sebelumnya benar-benar hanya dipengaruhi liburan Thanksgiving. Kondisi ini sekaligus menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja “sedang tidak baik-baik saja”. Hal tersebut memicu kembali optimisme pasar tentang penurunan suku bunga Fed ke depan dan menguntungkan emas.

Optimisme Powell Yang Tersirat dari Presscon FOMC

Terlepas dari dot plot Fed yang mengecewakan pasar karena hanya memperkirakan 1 kali pemangkasan di 2026, tapi pernyataan Powell paling disorot. Bahkan mayoritas analis menilai pernyataan tersebut cenderung mengisyaratkan optimisme daripada pesimisme, dan juga bisa dikategorikan cenderung netral ke dovish daripada hawkish.

Dalam pernyataannya di pertemuan tersebut, Powell mencatat bahwa jika bukan karena tarif, inflasi seharusnya sudah mencapai 2%. Fed menilai dampak tarif sebagai kenaikan sesaat daripada sebagai pendorong yang berkelanjutan. Dan jika guncangan dari tarif tersebut mereda di tahun kedua pemerintahan Trump, Powell optimis inflasi secara alami kembali ke level 2%. Powell juga melihat disinflasi di sektor jasa terus berlanjut, sedangkan inflasi barang tetap tinggi karena memang disebabkan tarif.

Kenapa ini menjadi angin segar bagi pasar? Menoleh ke belakang saat FOMC Oktober, Powell sempat ragu bahwa pemangkasan suku bunga layak dilakukan karena minimnya data ekonomi penting akibat government shutdown di Oktober yang saat itu tidak jelas kapan berakhir dan kondisi inflasi yang tetap tinggi karena tarif, sedangkan daya beli konsumen AS yang masih cukup kuat sehingga Powell tidak merasa ada ancaman nyata pada ekonomi. Dengan inflasi berangsur mereda, maka bank sentral nantinya akan bergeser fokus untuk menangani pasar tenaga kerja yang mengalami penurunan. Ini berarti kebijakan longgar Fed akan tetap berjalan dan itu menguntungkan bagi emas. 

Tapi saat ini sampai beberapa waktu ke depan, Fed akan tetap melihat data ekonomi sebagai panduan dan membiarkan kebijakan moneter disesuaikan pertemuan demi pertemuan, bukan menurut alur yang sudah ditentukan sebelumnya. Powell butuh bukti bahwa pasar tenaga kerja benar-benar memanas, atau inflasi benar-benar berangsur-angsur mendingin sebelum kembali memutuskan apakah akan menunda atau melanjutkan pemangkasan suku bunga di pertemuan Januari 2026.

Geopolitik

Setidaknya ada 2 agenda geopolitik yang dalam waktu dekat perlu dicermati. Yang pertama dan mungkin utama adalah Rusia-Ukraina, dan lainnya adalah Venezuela. Untuk Rusia-Ukraina, Trump masih optimis keduanya akan mencapai kesepakatan damai. Namun saat ini kuncinya ada di tangan Zelensky. Trump memberi waktu hingga Natal 2025 untuk Zelensky merespon proposal perdamaian yang dibuat AS, yang sebelumnya sudah direvisi masing-masing pihak baik Rusia maupun Ukraina. 

Namun, kendala masih terlihat. Ukraina bersama Uni Eropa juga menyusun proposal untuk diajukan ke AS. Sampai saat artikel dibuat, kami belum mendapat kabar terbaru terkait hal itu dan kabar terakhir adalah di hari Selasa malam yang menyebut bahwa Zelensky akan memberi jawaban pada Trump di hari Rabu. Sampai artikel ditulis, belum ada konfirmasi apa yang disampaikan Zelensky. Oleh karena itu, perdamaian Rusia-Ukraina masih akan menjadi tanda-tanya besar bagi pasar saat ini sampai beberapa waktu ke depan.

Jika terjadi perdamaian, maka emas cukup potensial untuk turun terkoreksi tajam, dengan estimasi penurunan mungkin mencapai -$75 - $100 dari titik tertinggi saat ini (jika benar konfirm damai). Jika tidak, maka pasar akan terus fokus dengan ekonomi AS.

Posisi Venezuela belum aman, Terbaru Trump menyebut serangan darat akan terjadi segera. Dan hal ini bisa memicu ketegangan geopolitik baru. Namun dampak pada emas mungkin hanya bersifat terbatas, kecuali jika peperangan tersebut melibatkan banyak pihak.

Fokus Malam ini

Tidak ada data ekonomi yang signifikan berpengaruh nanti malam. Tapi pernyataan Austan Goolsbee mungkin bisa menjadi sedikit rem bagi kenaikan emas, Goolsbee diperkirakan sebagai salah satu dari 3 orang yang menolak pemangkasan suku bunga Desember. Kemungkinan dia akan menjelaskan versi pandangannya.

Selebihnya, pasar akan fokus menantikan non farm payrolls dan cpi yang baru akan dirilis minggu depan, 16 dan 18 Desember sebagai data tunda. Data yang lemah akan membuat pasar semakin optimis dengan pemangkasan suku bunga. Data yang kuat akan membuat pasar sedikit tertahan.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish dan berhasil tembus resistance 4243-4259 yang sebelumnya cukup kuat. Kenaikan sentuh 4285 di malam hari. Pola kenaikan lanjutan cukup terbuka, terutama jika 4285 berhasil ditembus. Emas kian dekat untuk kembali memasuki zona 4300 dan beberapa poin mendekati all time high 4381 yang sempat dicetak bulan Oktober 2025. Bukan tidak mungkin bahkan bisa saja mencetak rekor tertinggi baru hingga akhir tahun. Santa Claus Rally sepertinya bukan hanya dinikmati saham, tapi juga emas, terutama pasca keputusan Fed yang juga mengumumkan akan kembali melakukan QE, meskipun jumlahnya relatif kecil.

Tidak ada resistance terdekat dari 4285 sehingga jika mampu tembus, maka resistance berikutnya berada di 4317, 4330 dan 4381. Sedangkan area 4243-4259 dan juga 4264 yang sebelumnya cukup kuat menahan kenaikan sejak 1 dan 5 Desember 2025 kini bertindak sebagai support terdekat. Sedangkan support terjauh akan berada di 4200-4205.

Di H4, triangle akhirnya benar-benar ditembus. Kali ini tembus resistance dan bisa dipastikan sudah valid karena 2 candle berturut-turut bertahan di atas resistance 4249-4253. Sedangkan sebelumnya beberapa kali sempat terjadi penurunan dibawah support triangle sebelumnya, tapi hanya sesaat dan harga kembali ditutup di zona triangle sehingga hanya dianggap false breakout. Saat ini kenaikan tertahan di zona hijau 4272-4317.  

Koreksi turun diperkirakan terjadi lebih dulu, tapi diharapkan terbatas dengan zona 4246-4253 sebagai support triangle dan diasumsikan pullback normal ke area tersebut, sekaligus dipandang sebagai area buy yang cukup ideal. Jika mengacu pada Fibonacci Retracement (FR) yang ditarik dari bottom 4181 ke puncak 4285, maka area demand diharapkan muncul di zona FR 38.2% 4246 (juga berimpitan dengan support triangle), FR 50% 4233, atau maksimal FR 61.8% 4221. Namun, zona 4221 diperkirakan sebagai zona yang dianggap riskan dan mencerminkan kegagalan dari pola triangle jika terjadi penurunan di zona tersebut sehingga kami membatasi area buy di kisaran FR 23.6% 4261 yang terdekat, FR 38.2% 4246 yang dianggap paling ideal, atau FR 50% 4233 sebagai opsi terjauh.

Dan jika syarat terpenuhi, maka kenaikan selanjutnya diharapkan bertahap naik di atas 4300, dan tembus zona hijau tertinggi 4317 untuk melirik zona orange 4346-4381 sebagai target kenaikan berikutnya.Sebaliknya, kami mewaspadai kemungkinan zona hijau yang masih terlalu tangguh, dan juga kemungkinan profit taking akhir pekan sehingga penurunan di bawah 4230 dianggap sebagai sinyal awal dari potensi koreksi turun. Ubah strategi menjadi sell jika ini terjadi, dengan target potensial maksimal di 4200-4205. Sedangkan jika terjadi penurunan lebih lanjut di bawah 4200, maka tren turun cenderung dominan, dan trader bisa lanjutkan posisi sell untuk target kisaran 4160-4175, atau maksimum tekanan ke 4120-4135.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 4272.00 dengan high 4283.26, dan low 4264.55. Pola inverse head & shoulders berhasil capai target 4268, dan bahkan kenaikan berlanjut sampai 4285 di malam hari. Sedangkan pagi ini pergerakan masih relatif terbatas. Dalam jangka pendek kami melihat peluang koreksi turun masih membayangi dan hal ini normal setelah kenaikan dalam 3 hari terakhir sejak 4170 sampai 4285 sehingga secara teknis koreksi seharusnya bisa terjadi lebih dulu sebelum lanjutkan kenaikan. Tapi kenaikan tetap tren utama.

Penurunan diharapkan tertahan maksimal di zona orange dan biru, masing-masing di area 4233-4247 dan 4244-4250. Demand diperkirakan lebih kuat di antara kedua zona tersebut. Sedangkan zona merah adalah support terdekat kisaran 4261-4272. Area ini juga bisa dipertimbangkan sebagai zona buy, tapi zona biru dan orange diperkirakan jauh lebih baik. 

Target berikutnya kemungkinan mulai bertahap memasuki zona 4300-an dengan 4317 sebagai proyeksi terdekat setelah tembus 4300, diikuti dengan resistance berikutnya berturut-turut 4346 dan 4381. Euforia akhir tahun dan juga pengumuman Fed terkait QE sepertinya terus mendominasi sentimen emas saat ini sehingga bullish diperkirakan akan terus mendorong harga, dan terbuka untuk cetak rekor tertinggi baru.

Sebaliknya, penurunan juga perlu diwaspadai. Secara teknis, penurunan dibawah zona orange terendah (4233) menandakan koreksi turun berlanjut dan zona abu-abu 4205-4223 sebagai potensi targetnya. Sedangkan penurunan di bawah 4205 akan memicu penurunan berlanjut melirik kembali zona 4162-4175 yang sebelumnya cukup kokoh sebagai support psikologis selama 2 minggu terakhir.  

Satu-satunya yang mungkin bisa menyebabkan emas turun banyak adalah perdamaian Rusia-Ukraina. Ini akan memicu koreksi berlanjut dan lebih dari 4162-175. Kami perkirakan area 4100-4122 sebagai potensi penurunan tajam jika Rusia-Ukraina benar-benar terjadi kesepakatan damai. Namun, medium term trend untuk emas masih tetap bullish sehingga penurunan tajam tersebut nantinya diperkirakan menjadi peluang untuk beli di harga “lebih murah”

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

US Treasury Yield 10 tahun ditutup turun, dan dolar ikut melemah. Hal ini menguntungkan bagi emas yang sempat ditekan lebih dulu, dan berhasil bangkit untuk ditutup di atas 4200-an kembali. Bahkan sempat cetak level tertinggi hari itu 4238.

Fed secara luas memangkas suku bunga 25 bps sesuai ekspektasi, dan pasar merespon dot plot dan juga pidato Powell yang muncul berurutan saat pengumuman tadi malam.

Dot Plot Mengecewakan

Federal Reserve memangkas suku bunga 25 bps sesuai perkiraan 25 bps menjadi 3.5%-3.75%. Hal ini sudah diantisipasi sebelumnya sehingga tidak memberi dampak signifikan pada pergerakan emas.

Emas mulai merespon dengan penurunan di bawah 4200 setelah dot plot menunjukkan bahwa Fed hanya melihat peluang untuk memangkas suku bunga 1 kali di 2026 yang diartikan sebagai sinyal hawkish pada awalnya. Seiring berjalan, proyeksi ekonomi juga menunjukan Fed upgrade proyeksi pertumbuhan GDP untuk 2026 menjadi 2.3% dari proyeksi sebelumnya 1.8% di bulan September. Sedangkan inflasi PCE diperkirakan turun menjadi 2,4% dari proyeksi sebelumnya 2.6%, dan core PCE diperkirakan turun menjadi 2.5% dari proyeksi sebelumnya 3.4%. Emas tidak berkutik, tapi mulai rebound bertahap mendekati kembali area 4200.

Belum jelas siapa saja yang memilih untuk pertahankan suku bunga, tapi Goolsbee dan Schmid sangat mungkin. Sedangkan dalam dot plot menunjukkan 4 presiden Fed tambahan lebih memilih pertahankan suku bunga tetap, kemungkinan Logan dan Hammack termasuk di antaranya. Logan dan Hammack akan memiliki hak voting di 2026, sedangkan Goolsbee dan Schmid akan keluar dari hak voting 2026.

Fed Keluarkan Jurus “QE”

Menariknya adalah saat Fed umumkan akan membeli surat utang sebesar $40 miliar. Para analis menganggap ini sebagai “mini-QE (quantitative easing). Hal ini membuat pemangkasan suku bunga tadi malam yang awalnya diperkirakan hawkish cut, justru cenderung menjadi netral karena Powell menekankan bahwa Federal Reserve dalam posisi yang baik untuk menunggu. 

Powell menekankan bahwa kebijakan saat ini berada dalam rentang yang masuk akal untuk netral, tanpa jalur yang sudah ditentukan sebelumnya, dan keputusan tetap bergantung pada data di setiap pertemuan. Powell mengakui terjadi risiko penurunan yang meningkat pada lapangan kerja, tapi tidak melihat tanda-tanda penurunan tajam. Inflasi tetap tinggi, dan Sebagian besar didorong oleh tarif, sedangkan disinflasi di sektor jasa terus berlanjut. 

Dengan akan diberlakukannya QE ini menjawab pertanyaan investor yang sempat meragukan apakah Fed akan kembali melakukan QE saat mengumumkan akan menghentikan QT (quantitative tightening) per 1 Desember saat pertemuan FOMC Oktober yang lalu. Dengan pembelian surat utang pemerintah (bond/obligasi) suku bunga real (real yield) bergerak lebih rendah sehingga hal ini menguntungkan bagi emas.

What’s Next After FOMC?

Dari pernyataan Powell semakin jelas bahwa Fed masih terus mencermati data yang akan datang karena kurangnya data penting saat government shutdown selama Oktober dan sebagian November (total shutdown 43 hari sejak 1 Oktober – 12 November 2025). Dengan demikian laporan tenaga kerja (NFP) dan juga CPI yang menurut agenda akan dirilis minggu depan (16 dan 18 Desember), lalu beberapa data berikutnya di Januari sebelum pertemuan FOMC 28 Januari 2026, akan menjadi panduan bagi Fed dalam menentukan arah kebijakan berikutnya di bulan Januari 2026.

Sementara malam nanti, pasar hanya akan mencermati initial jobless claims di jam 20.30 WIB. Jika data dirilis lebih tinggi dari perkiraan, maka emas punya peluang kembali naik. Sebaliknya, jika dirilis lebih rendah, maka emas berpeluang lanjutkan turun.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish setelah berhasil keluar dari tekanan pasca keputusan Fed tadi malam. Level terendah tertahan di 4181, tapi kemudian berbalik naik setelah pernyataan Powell yang dianggap pasar tidak terlalu hawkis seperti yang dikhawatirkan. Emas bangkit dan sentuh level tertinggi 4238 dan ditutup di 4228. Resistance psikologis 4245 sampai saat ini relative bertahan dengan high sementara pagi ini tercatat di 4247.67. Resistance psikologis berada di 4243-4259. Jika berhasil ditembus, maka semakin dekat dengan area 4300-an.

Sementara penurunan cepat pagi ini di sesi Asia diperkirakan profit taking yang masih normal. Dan support psikologis tetap berada di 4160, dan selama tidak terjadi penembusan, maka area 4167-4190 akan kembali bertahan sebagai support efektif seperti yang terjadi dalam 1 minggu terakhir.

Di H4, lagi-lagi kami mencermati zona biru 4153-4187 yang cukup kuat menahan tekanan turun sejak awal sesi Asia kemarin, sampai pengumuman Fed tadi malam (Kamis dinihari). Area triangle sempat tembus support dan kembali berbalik naik dan harga di dalam triangle kembali. Dan pagi ini kenaikan juga masih tertahan di resistance dari triangle, yang menjadi penentu dari kenaikan berikutnya. 

Zona support di 4205 yang juga FR 38.2% menjadi salah satu zona yang dicermati dan selama skenario penurunan tetap tertahan, maka skenario bullish akan tetap dominan. Buy tetap bisa dipertimbangkan di zona 4200-4211. Dan bullish akan jauh lebih kuat jika mampu tembus resistance 4253. Pertahankan buy jika area tersebut tembus.Sebaliknya, kami mewaspadai zona biru sebagai pertahanan yang mungkin saja akhirnya ditembus. Tapi support dari triangle saat ini di 4200, masih dianggap support efektif dan bagian dari zona buy. Sell sebaiknya dilakukan jika tembus di bawah 4190, dengan proyeksi target terdekat 4153-4187 (masih bagian dalam zona biru yang dianggap area support psikologis). Jadi, sebaiknya exit meskipun masih di dalam zona biru. Tapi jika level terendah 4153 ditembus, sell bisa dipertahankan/lanjutkan dengan proyeksi zona 4100-4130, atau zona coklat kisaran 4111-4125.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 4216.00 dengan high 4247.67, dan low 4209.31. Inverse Head & shoulders berhasil tembus 4218-4222 setelah memastikan swing low terakhir tadi malam tidak lebih rendah dari 4170. Kenaikan secara teori menargetkan area 4268, tapi zona biru di kisaran 4243-4259 terbukti cukup efektif menahan kenaikan sehingga pagi ini terjadi rejection dan harga turun sampai 4109.

Skenario pagi tadi buy di 4222-4224 gagal karena sentuh stop loss. Tapi skenario buy masih direkomendasikan karena penurunan sejauh ini sampai artikel ditulis siang ini masih tertahan di zona orange kisaran 4200-4211 yang merupakan area buy alternatif yang dianggap lebih ideal.

Sebaliknya, inverse head & shoulders gagal berlanjut jika harga turun di bawah 4200. Switch strategi menjadi sell hanya jika turun di bawah 4195, dengan proyeksi target terdekat 4181 (dekat low tadi malam), atau target terjauh kisaran 4167-4175.

Data klaim pengangguran mingguan nanti malam kemungkinan menjadi fokus berikutnya. Klaim pengangguran meningkat, berarti emas punya peluang untuk kembali naik di malam hari. Sebaliknya, data klaim yang turun, berpotensi membuat emas lanjutkan penurunan.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

US Treasury Yield 10 tahun kembali ditutup naik, dan dolar juga ditutup naik untuk hari ke-2 secara berturut-turut. Kondisi ini tidak begitu menguntungkan bagi emas meskipun berhasil naik di atas 4200 kembali. Dengan range pergerakan yang relatif sama dalam 1 minggu terakhir, kemungkinan pasar tidak ingin berspekulasi terlalu jauh tentang keputusan Fed, sampai setidaknya mendapat kepastian pasca pengumuman.

Trump Interview “Pasangan” Kandidat Ketua Fed

Terlepas dari Kevin Hassett yang tetap menjadi favorit, Trump diagendakan akan melakukan “pasangan” kandidat ketua Fed. Kalimat yang disampaikan Trump “couple” mengesankan bahwa yang akan di interview kemungkinan tidak hanya 1, tapi 2, atau bahkan lebih jika merujuk pada 5 kandidat calon ketua Fed (Hassett, Warsh, Waller, Bowman, Rieder). Interview tersebut akan dilakukan bersama Menteri Keuangan Scott Bessent di hari Rabu (waktu Washington).

Trump kembali menyinggung ketua Fed Powell dengan mengatakan “Kita memiliki ketua Fed yang buruk”.Tapi yang menarik adalah bahwa Trump menyinggung tentang penunjukkan gubernur Fed. Sebelumnya formasi dewan gubernur Fed terdiri dari : Powell (ketua Fed), Jefferson (wakil ketua Fed), Barr, Cook, Waller, Bowman, Kugler. Berhubung Adriana Kugler sudah mengundurkan diri sejak Agustus, posisinya diganti oleh Stephan Miran yang merupakan anggota dewan penasihat ekonomi Gedung Putih yang sengaja ditunjuk Trump masuk ke jajaran gubernur Fed.

Jefferson, Barr, dan Cook merupakan orang-orang yang ditunjuk Presiden Biden yang tersisa di jajaran gubernur Fed. Berita menyebut Trump kemungkinan akan mengganti “orang-orang” Biden dengan “orang-orang” yang memang sengaja dipilihnya. Dengan asumsi bahwa Bowman dan Waller tetap mendukung penurunan suku bunga dan juga dipilih oleh partai Republik, maka dalam formasi baru nantinya akan cenderung dipenuhi pilihan Trump. Hal ini membuat pasar melihat bukan hanya penggantian Ketua Fed saja yang akan terjadi, tapi sekaligus perombakan besar-besaran Federal Reserve. 

Dengan demikian Rieder dan Warsh berpeluang masuk ke dalam gubernur Fed karena Bowman dan Waller sudah dan masih aktif di jabatan gubernur Fed. Sedangkan posisi Miran akan berakhir di Januari karena hanya menggantikan Kugler yang habis masa jabatannya di bulan Januari. 

Dengan komposisi tersebut, muncul kembali kekhawatiran tentang independensi bank sentral sehingga membuat emas naik dengan cepat di pagi hari ini dari 4205 ke 4218, meskipun dampaknya kembali reda.

FOMC Day : Dovish vs Hawkish

Fed diperkirakan secara luas akan memangkas suku bunga Desember 25 bps sehingga federal fund rates nantinya akan berada di 3.50-3.75% dari 3.75-4.0%. Seperti yang sudah diingatkan berulang kali “jangan fokus pada suku bunga” karena sudah dipastikan akan dipangkas. Fokus utama bergeser pada dot plot dan pidato Powell yang lebih penting.

Berikut beberapa skenario yang berpeluang terjadi dan potensi respon market :

1. Cut 25 bps, dot plot 2026 menunjukkan pemangkasan 2 kali (sama dengan FOMC September), Powell bersikap dovish (menyoroti pasar tenaga kerja yang mulai lemah, meskipun inflasi tinggi tapi stabil) = Dovish Cut
2. Cut 25 bps, dot plot 2026 menunjukkan hanya 1 kali (lebih sedikit dibanding FOMC September), Powell bersikap hawkish (bersikap hati-hati, menyoroti inflasi yang masih tinggi, sedangkan pasar tenaga kerja solid) = Hawkish Cut

Dalam skenario Hawkish Cut emas berpeluang berbalik turun dengan cepat dan lanjutkan koreksi tajam. Zona 4153-4165 kemungkinan ditembus dengan target terjauh 4080-4100 cukup potensial, dan berpotensi lanjut di pembukaan sesi Asia hingga berpeluang mengancam zona 4000.

Sebaliknya, dalam skenario Dovish Cut emas berpeluang rally, dengan kenaikan kemungkinan besar tembus resistance 4260-4264. Zona 4300-an juga berpeluang ditembus. Dan kenaikan berpeluang lanjut di pembukaan sesi Asia berikutnya hingga membuka peluang ciptakan rekor tertinggi baru.

Namun, terlepas dari kekacauan yang berpeluang terjadi nanti malam sampai beberapa hari ke depan pasca Fed, pasar masih memiliki harapan untuk mencermati data NFP dan CPI minggu depan.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish setelah penurunan tertahan di 4170, diikuti dengan rebound di malam hari hingga 4221, meskipun akhirnya ditutup kembali di zona 4207. Secara area, tidak banyak berubah, dan range pergerakan yang juga relatif masih sama. Zona support psikologis 4168-4187 tetap efektif tahan penurunan, begitu juga resistance area 4218-4225 yang sejauh ini menahan kenaikan.

Perkiraan kami masih sama, baik bullish maupun bearish masih bergantung pada pengumuman FOMC malam ini (Kamis dinihari waktu Indonesia), dan area pergerakan untuk sementara di sesi Asia hingga Eropa, atau bahkan saat pembukaan NY malam nanti cenderung terjebak di zona sideways. Penentu berikutnya pada pengumuman Fed. Dovish Fed membuka peluang rally tembus resistance 4243-4259, dan membuka jalur kenaikan ke zona 4300-an. Sebaliknya, hawkish Fed membuka peluang turun di bawah support 4160, dengan proyeksi 4100 atau bahkan lebih rendah.

Di H4, kita kembali melihat betapa kuatnya zona biru sebagai support psikologis kisaran 4153-4187. Terbukti penurunan kemarin tertahan di 4170, berbalik naik dan tidak disentuh kembali meski sempat terjadi swing low kedua kalinya yang tertahan di 4189. Di sisi lain kenaikan juga tertahan di zona 4218-4220. Tapi satu hal yang menarik adalah triangle sempat ditembus supportnya, namun tidak berlanjut, dan bahkan berbalik naik dan kembali ke dalam triangle. Kami anggap penurunan tersebut sebagai false breakout. 

Jika skenario terulang, sebelum pengumuman FOMC jam 02.00 WIB, maka skema pergerakan di sesi Asia hingga Eropa diperkirakan mirip dengan sesi Asia kemarin di mana swing low diharapkan tertahan maksimal di zona biru, atau terdekat di zona support 4192-4198, tempat di mana swing low terakhir di malam tadi tertahan. Buy bisa dipertimbangkan di zona tersebut. Lalu diikuti kenaikan dengan harapan bahwa 4220 bisa ditembus. Area 4243-4252 akan menjadi target kenaikan (resistance triangle). 

Lalu, memasuki malam hari diharapkan pasar mulai bergerak terbatas dengan range diharapkan bergerak kisaran 4200-4250. Sedangkan saat pengumuman Fed, skenario utama (bullish) berpotensi berubah dramatis jika Powell bersikap hawkish (bersikap hati-hati dengan inflasi yang tinggi dan tidak ada rencana memangkas suku bunga dalam waktu dekat). Maka sell berpotensi dominan, ubah strategi menjadi sell, dengan peluang turun ke area 4153-4165. Area ini juga kemungkinan besar ditembus. Lanjutkan sell jika support 4153-4165 ditembus.Sebaliknya, jika Powell bersikap dovish dengan menekankan kesimbangan bergeser kembali ke pasar tenaga kerja dan melihat inflasi yang stabil, juga tetap terbuka pada pemangkasan suku bunga, maka kenaikan berpeluang berlanjut.Buy lebih disarankan, dan penembusan di atas 4259 dan 4264 akan membuka peluang tembus ke zona 4300-an. Lanjut pertahankan buy jika 4259-4264 ditembus.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 4205.50, dengan high 4218.77, dan low 4203.66. Pasca falling wedge berhasil naik dan tembus resistance 4192-4194, harga berhasil naik hingga zona orange 4208-4215, bahkan sentuh 4221 semalam. Kali ini fokus ke area yang dicurigai membentuk rising wedge di mana area orange sebagai resistance dan mengindikasikan belum adanya penembusan lebih kuat untuk lanjut di atas 4220-an.

Jika kecurigaan ini benar (rising wedge), maka short term sell bisa dilakukan saat tembus 4205, dengan target potensial kisaran 4189-4195. Tapi tidak disarankan mempertahankan terlalu lama karena yang menjadi penentu berikutnya adalah pengumuman FOMC.

Sebaliknya, area abu-abu 4167-4190 dan juga target dari rising wedge 4189-4194 bisa dipertimbangkan sebagai zona buy. Dan kembali juga tidak disarankan menahan terlalu lama karena pengumuman Fed lebih utama di malam hari.

Di sisi lain, kecurigaan kedua muncul tentang peluang inverse head & shoulders. Ini bisa terjadi jika area penurunan tidak lebih dari 4160-4170 yang dianggap sebagai area head. Untuk membuatnya terwujud, maka penurunan di sisi kiri sebelumnya dari 4259 ke 4191 (saat itu) menjadi bagian left shoulder, dan penurunan terakhir hari ini dari 4218 ke 4189-4195 (ekspektasi tidak lebih dari 4185). Nantinya kita akan mendapatkan pola inverse head & shoulders untuk kemudian membuka peluang kenaikan. Neckline nantinya akan berada di kisaran 4218-4222, dan Fed yang dovish akan membuat pola ini berjalan mulus dengan kenaikan berlanjut hingga tembus 4300-an. Pertahankan strategi buy!

Sebaliknya, jika Fed hawkish, maka pola yang dicurigai membentuk inverse head & shoulders tersebut nantinya gagal total dan turun lebih lanjut. Jika ini yang terjadi, ubah kembali strategi menjadi sell.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

US Treasury Yield 10 tahun ditutup naik, dan kali ini berhasil membawa USD rebound di malam hari. Kenaikan ini sesuai yang diulas dalam live streaming sore kemarin di youtube @AgrodanaFuturesOfficial, dan akhirnya membuat emas menyerah dan ditutup di bawah 4200 sejak kenaikan 1 minggu terakhir. Kondisi ini kemungkinan akan bertahan beberapa waktu kedepan sampai pengumuman FOMC Rabu atau Kamis dinihari waktu Indonesia.

Secara umum, tidak ada data ekonomi yang terlalu signifikan. Ekspektasi inflasi konsumen 1 tahun dari New York menunjukkan angka yang stabil, tidak berubah sehingga tidak menjadi indikator penggerak sentimen. Di sisi lain antisipasi hawkish cut dari Fed dan kemungkinan damai Rusia-Ukraina menjadi perhitungan pasar saat ini. Namun bisa berubah seiring perkembangan yang terjadi.

Market Pricing Hawkish Cut

Tidak ada faktor lain yang kami lihat sebagai pemicu penurunan saat ini. Satu-satunya faktor utama yang mungkin terlihat adalah bahwa pasar mengantisipasi kemungkinan Fed cenderung hawkish besok malam sehingga pasar mulai pricing in kekecewaan tersebut sejak Senin. 

Imbal hasil obligasi AS (US Treasury Yield) bergerak naik selama sesi perdagangan AS malam hari sehingga mendorong penguatan dolar AS secara umum, dan membebani emas. Meskipun Fed secara luas diperkirakan akan pangkas suku bunga 25 bps di pertemuan minggu ini, tapi sentimen utama bergeser kearah gagasan pemangkasan suku bunga yang hawkish (hawkish cut). Hal ini mencerminkan kekhawatiran pasar bahwa para pembuat kebijakan akan menurunkan suku bunga, tapi disertai Langkah yang lebih tegas terkait inflasi yang tetap tinggi dan pelonggaran yang hati-hati di 2026. 

Posisi sebaliknya, jika terjadi besok malam, pemangkasan dovish berarti Fed memangkas 25 bps, tapi diikuti dengan proyeksi pemangkasan suku bunga minimal 2 kali di 2026, dan Powell kemungkinan tetap membuka pintu untuk pemangkasan berikutnya. Pasar tenaga kerja yang melemah akan menjadi alasan utama, meskipun inflasi belum mencapai target Fed 2%. Emas tentunya akan naik dan berpeluang cetak rekor tertinggi baru dalam skenario dovish. 

Sedangkan dari sisi geopolitik, masih ada ketidakpastian antara Rusia-Ukraina. Kabar terbaru menyebut bahwa Ukraina bersama Uni Eropa menyusun draft lain yang menegaskan keberatan Ukraina untuk menyerahkan wilayah pada Rusia. Hal ini berpotensi mengancam proses pembahasan damai yang disusun dari draft proposal AS-Rusia-Ukraina sebelumnya.

Fokus Malam ini

Data ADP mingguan di jam 20.15 WIB dan JOLTS job openings di jam 22.00 WIB kemungkinan akan dicermati. Jika data dirilis lebih lemah dari ekspektasi, maka emas berpeluang rebound/naik di malam hari. Jika data dirilis lebih kuat dari ekspektasi, maka emas berpeluang lanjutkan koreksi turun sebelum menghadapi FOMC Meeting besok malam.

Secara keseluruhan tidak diharapkan terjadi pergerakan yang signifikan karena pasar akan menahan diri untuk agresif sampai pengumuman Fed selesai minggu ini.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup doji mirip spinning tops karena memiliki tail atas dan bawah yang sama Panjang. Biasanya peluang naik dan turun berimbang sehingga arah akan bergantung pada penutupan candle hari ini. Namun secara area, support zona 4142-4168 akan menjadi zona penting yang mungkin dianggap sebagai pullback pasca penembusan triangle daily per 28 November 2025 yang lalu. Area terjauh dari penurunan diperkirakan di zona 4080-4100 jika support 4142 ditembus.

Sedangkan kenaikan harus menghadapi beberapa area resistance. Yang terdekat 4220 dan terjauh 4264. Namun, perkiraan kami baik bullish maupun bearish masih bergantung pada pengumuman FOMC besok malam sehingga hari ini kemungkinan penurunan masih relatif terbatas, demikian juga kenaikan.

Di H4, kenaikan tertahan di 4218, tapi penurunan juga kembali tertahan di zona biru 4153-4187 dengan level terendah tercatat di 4175. Secara area, zona biru sejauh ini tetap efektif sebagai support psikologis, demikian juga dengan area support dari triangle yang terlihat menahan penurunan. Harga saat ini pun masih berada tepat di zona support tersebut.

Secara teori, kenaikan masih cukup potensial, terutama jika tidak ada penurunan di bawah zona biru sehingga dampak tekanan turun diperkirakan relatif terbatas. Hal ini berpeluang kembali dominannya skenario bullish seperti sebelumnya, Artinya, buy sebenarnya bisa kembali dilakukan selama zona biru tidak ditembus. Atau dengan kata lain minimal buy di zona 4153-4175, dengan asumsi terjadi tekanan turun lebih dulu di sesi Asia dan Eropa yang tertahan maksimal di zona tersebut. 

Sedangkan skenario bearish bisa saja dominan jika penurunan berlanjut di bawah 4153-4160 dengan potensi target ke kisaran zona coklat 4111-4125. Di zona coklat ini ada 2 kemungkinan yang bisa terjadi, yaitu a) lanjut turun hingga zona ungu 4022-4063, atau b) kembali rebound bertahap naik dekati zona biru atau bahkan 4200-an.

Jika skenario bearish lanjut tembus zona coklat (skenario #2a), maka trader bisa pertahankan posisi sell. Tapi, jika skenario bearish tertahan di zona coklat (skenario #2b), maka trader sebaiknya segera keluar dari posisi sell, dan bersiap tunggu sinyal pembalikan untuk kembali buy.

Data ADP mingguan di jam 20.15 WIB dan JOLTS job openings di jam 22.00 WIB kemungkinan bisa menjadi pemicu salah satu dari ketiga skenario lebih lanjut di malam hari sehingga strategi di pagi hari belum tentu sama dengan skenario di malam hari karena faktor data ekonomi. 

Secara umum, market masih menunggu FOMC Meeting besok malam sehingga pergerakan hari ini cenderung mengantisipasi hawkish cut Fed, dan diharapkan pasar tidak terlalu agresif sampai pengumuman Fed besok malam.

Per jam 11.30 WIB, harga berada di 4194.90, dengan high 4198.79, dan low 4185.96. Sesuai perkiraan, zona support abu-abu kisaran 4167-4190 kembali menunjukkan efektivitasnya sebagai support psikologis. Penurunan kembali tertahan dan mendorong harga rebound dari level terendah 4175 ke 4200. Sesuai ulasan kami di live streaming youtube @AgrodanaFuturesOfficial sore kemarin, pola yang dicurigai sebagai head & shoulders juga konfirm saat tembus 4194. Namun kemungkinan untuk mengincar target utama di 4128-4135 harus tertahan sementara waktu.

Meski demikian, skenario bearish tetap kami pertimbangkan. Terutama selama harga belum mampu naik di atas zona orange kisaran 4208-4215, dan lebih mendukung lagi jika terjadi penurunan di bawah 4160 (atau di bawah zona abu-abu).  Dengan demikian skenario #2 untuk bearish tetap perlu diwaspadai, dan saat ini jangka pendek kami cenderung mengincar sell lebih dulu. Tapi perlu diingat bahwa semakin mendekati pengumuman FOMC hari Rabu (Kamis dinihari), kemungkinan pasar mulai membatasi agresivitasnya sehingga bisa saja penurunan kembali terhambat di zona yang sama (abu-abu).

Sebaliknya, jangan abaikan juga skenario bullish sebagai bagian yang utama. Kenaikan masih bisa terjadi selama zona abu-abu tidak ditembus, dan kembali terbuka cukup kuat jika mampu tembus zona orange 4208-4215. 

Secara singkat, sell masih bisa dilakukan selama zona orange tidak ditembus, tapi perlu waspada di zona abu-abu. Dan bullish kemungkinan terbuka jika penurunan tertahan di zona abu-abu, dan lebih kuat jika zona orange ditembus.

Data ekonomi di malam hari perlu diwaspadai, karena kemungkinan strategi malam hari berubah tergantung data, belum tentu sama dengan strategi sell pagi ini.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

US Treasury Yield 10 tahun ditutup naik, sedangkan USD tetap melemah. Dan kondisi ini bertahan sampai penutupan pasar sehingga emas yang awalnya naik setelah data PCE yang relatif dingin, akhirnya ditutup di bawah 4200.

Inflasi PCE utama naik 0.3% m/m, sesuai ekspektasi dan cenderung stabil dibanding bulan sebelumnya. Tapi basis tahunan naik tipis dari 2.7% menjadi 2,8% y/y. Sementara PCE inti yang lebih dipilih Fed, naik 0.2% m/m, sesuai ekspektasi dan stabil dibanding bulan sebelumnya. Dan basis bulanan tercatat turun dari 2.9% menjadi 2.8% y/y. Hal ini membuat dolar tidak terlalu menguat signifikan dan menandakan inflasi yang relatif dingin.

What to Focus This Week?

Ada kemungkinan pasar emas turun di hari Jumat disebabkan oleh 2 faktor utama, yaitu : 1) antisipasi kemungkinan Rusia-Ukraina sepakat damai; atau 2) antisipasi pengumuman hawkish Fed di FOMC Meeting 9-10 Desember.

Kondisi yang pertama ternyata belum terwujud dan bahkan cenderung tidak jelas. Ukraina dikabarkan kembali menyerang fasilitas minyak Rusia sehingga hal ini dikhawatirkan menghambat proses pembicaraan damai keduanya. Terbaru, G7 dan Uni Eropa dalam pembicaraan untuk memberlakukan larangan penuh terhadap layanan maritime Rusia. Hal ini dilakukan untuk mengganggu ekspor minyak Rusia. Ini akan menghapus system pembatasan harga minyak. Setelah sebelumnya membatasi harga minyak, tapi situasi tersebut dianggap gagal menekan Rusia, kali ini Uni Eropa dan G7 sepakat untuk menggunakan cara baru yang dianggap potensial menghentikan beberapa ekspor minyak Rusia.

Hasilnya harga minyak saat ini mengalami kenaikan karena kekhawatiran gangguan pasokan membayangi. Bagi emas, ini berarti ketegangan yang mungkin kembali meningkat khususnya antara Rusia dan Eropa, dan mempersulit prospek perdamaian antara Rusia-Ukraina dalam waktu dekat. Emas kemungkinan punya alasan untuk naik minggu ini jika ketegangan meningkat.

Di sisi lain, fokus akan tertuju pada FOMC Meeting. Pertemuan terakhir Fed di tahun ini akan diumumkan di 10 Desember (11 Desember, dini hari waktu Indonesia). Fed diperkirakan secara luas akan memangkas suku bunga 25 bps. Tapi fokus utama bukan itu! Fokus justru akan bergeser ke dot plot dan proyeksi ekonomi 2026, dan juga pernyataan Powell. Kami sudah membahas ini di dalam Weekly Newsletter edisi 285 yang bisa Anda akses via website www.agrodana-futures.com. 

Secara singkat, pemangkasan hawkish dan pemangkasan dovish akan menjadi sentral bagi emas. Pemangkasan hawkish berarti Fed memangkas suku bunga 25 bps, tapi diikuti dengan proyeksi pemangkasan suku bunga Fed 2026 yang sedikit atau hanya 1 kali, dan Powell yang kemungkinan tidak melihat alasan atau urgensi untuk memangkas kembali dalam waktu dekat karena inflasi yang dianggap tinggi. Kondisi ini akan membuat emas terancam turun saat pengumuman.

Sedangkan pemangkasan dovish berarti Fed memangkas 25 bps, tapi diikuti dengan proyeksi pemangkasan suku bunga minimal 2 kali di 2026, dan Powell kemungkinan tetap membuka pintu untuk pemangkasan berikutnya. Pasar tenaga kerja yang melemah akan menjadi alasan utama, meskipun inflasi belum mencapai target Fed 2%. Emas tentunya akan naik dan berpeluang cetak rekor tertinggi baru dalam skenario dovish. 

Dari sisi data ekonomi, kami hanya melihat ADP mingguan (Selasa), JOLTS (Selasa), dan Initial Jobless claims (Kamis) yang akan memberikan pengaruh, meskipun semua akan tetap fokus dengan keputusan FOMC yang paling utama.

Fokus Malam ini

Data factory orders dan NY Fed inflation expectations akan dirilis di jam 22.00 WIB dan 23.00 WIB. Tapi keduanya kemungkinan tidak terlalu membuat pasar bergerak signifikan. Namun, ekspektasi inflasi 1 tahun yang turun kemungkinan bisa mendukung emas kembali naik di malam hari Sebaliknya, jika terjadi kenaikan dibanding sebelumnya, emas justru akan lanjut koreksi turun.

Secara keseluruhan tidak diharapkan terjadi pergerakan yang signifikan karena pasar akan menahan diri untuk agresif sampai pengumuman Fed selesai minggu ini.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup shooting star, secara teori menandakan potensi koreksi turun masih membayangi dan mungkin juga menekan lebih rendah dibanding low yang tercatat minggu lalu 4162.76. Di sisi lain, kenaikan Jumat juga belum mampu naik di atas 4264. Kenaikan terhenti di 4259, lalu turun dengan cepat sampai ditutup di 4196. Pasar kemungkinan mengantisipasi perdamaian Rusia-Ukraina yang dikhawatirkan terwujud di akhir pekan dan juga profit taking jelang keputusan suku bunga Fed minggu ini.

Meski demikian, secara keseluruhan range masih terjaga dengan level terendah 4162 dan tertinggi 4169 minggu lalu akan menjadi acuan untuk minggu ini. Penembusan support maupun resistance diperkirakan lebih besar dipengaruhi keputusan Fed daripada data sehingga peluang hari ini diperkirakan tetap terjebak dalam range yang relatif sama, dengan support terdekat 4175-4190-an, dan support psikologis 4158-4162, sedangkan resistance terdekat berada di 4220-4230-an dan resistance psikologis 4264-4270-an.

Di H4, kenaikan terhenti di 4259, beberapa poin dari resistance 4264. Hal ini menandakan bahwa zona 4260-4264 masih bertindak sebagai resistance psikologis yang cukup ampuh. Sementara penurunan meskipun tergelincir dengan cepat, zona biru di kisaran 4153-4187 tetap menjadi area support psikologis yang juga efektif.

Area triangle sebelumnya di hari Jumat berhasil tembus resistance saat itu di 4209/4210, sehingga  penurunan ini bisa juga dianggap pullback. Dan secara teori, selama tidak turun di bawah support trendline 4187-4190, maka peluangnya cenderung tetap di jalur kenaikan. Namun jika mengabaikan triangle sebelumnya, maka focus ke zona triangle yang lebih besar (garis ungu) dan juga Fibonacci Retracement (FR). Kondisinya menunjukkan penurunan tertahan di support sekaligus FR 50% 4187. Ini berarti peluang naik juga tetap terbuka.

Dan jika melihat dari sisi Fibonacci Retracement (FR), kondisi penurunan juga terbilang normal dan sejauh ini area biru yang juga berhimpitan dengan Golden Zone (area di antara FR 50% dan 61.8%) tetap sebagai support psikologis sekaligus potensi area demand. 

Skenario #1 cenderung tetap melihat peluang bullish yang dominan sehingga zona biru 4153-4187 dan juga support 4187-4190-an sebagai zona buy yang cukup baik untuk saat ini. Dan ekspektasi suku bunga mendorong harga kembali dekati zona 4240-4260.

Sebaliknya, bearish akan jauh lebih kuat jika tembus 4153-4155, dengan potensi target ke kisaran 4100-4109, atau zona 4089-4100 yang sebelumnya dianggap support psikologis. Area tersebut juga cukup dekat dengan zona support trend channel (garis hijau).

Khusus zona support trend channel (garis hijau) 4089-4100, maka :1) tekanan turun berlanjut jika tembus trendline support, sell akan Kembali dominan; 2) tekanan turun mereda, trendline hijau tidak ditembus, demand lebih kuat mendorong harga, buy bisa Kembali dipertimbangkan.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 4209.30, dengan high 4213.03, dan low 4195.72. Zona merah saat ini di 4185-4198 sebagai support terdekat bersama zona abu-abu 4167-4190 yang tetap dianggap support psikologis yang cukup kuat sejauh ini. Kondisi ini akan menjadi pendukung sekaligus ancaman karena beberapa kali zona ini disentuh, tapi beberapa kali juga terjadi rebound. 

Skenario bullish berarti zona merah dan abu-abu tetap kuat, dan harga bertahap Kembali terdorong naik dengan zona biru di 4243-4259 sebagai peluang target. Dan akan lebih kuat jika mampu tembus 4264 (kemungkinan butuh pemicu, dan paling potensial bergantung FOMC Rabu). 

Skenario bearish berarti kenaikan Kembali terhambat, belum tentu mencapai zona biru, dan tekanan turun akan lebih kuat saat zona abu ditembus. Peluang bearish juga membayangi jika kenaikan terhambat dengan kecurigaan pola head & shoulders sedang membentuk kenaikan untuk right shoulders. 

Jika kenaikan tetap tidak lebih tinggi dari high Jumat, maka peluang head & shoulders ini menjadi terbuka, dan semakin sempurna jika tekanan turun tembus support 4180 dalam waktu dekat, dan diikuti tekanan di bawah 4160. Sell lebih direkomendasikan jika semua persyaratan terpenuhi.

Secara keseluruhan, selama tidak ada penembusan trendline support ataupun zona abu, maka kenaikan masih cenderung dominan, dan buy tetap lebih disarankan.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!