Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Posisi dolar mengalami rebound sejak sesi Asia hingga awal pembukaan sesi NY. Namun hal itu berkurang setelah pernyataan Waller yang cenderung lebih dovish dibanding sebelumnya. Imbal hasil Treasury AS ditutup turun sehingga posisi emas tetap diuntungkan dengan pelemahan imbal hasil Treasury tersebut.

Pasar menantikan data CPI untuk memastikan apakah inflasi relatif mendingin atau terus membandel dengan kenaikan yang terjadi. Data CPI Oktober tidak akan dirilis, tapi nanti malam BLS akan merilis data CPI November sehingga akan sangat sensitif bagi pasar.

Waller Dorong Fed Lanjutkan Pemangkasan Suku Bunga

Setelah sempat tergelincir lebih dulu sampai 4306, emas dengan sigap merespon pernyataan Waller yang cenderung lebih dovish dibanding sebelumnya sehingga berhasil mendorong emas hingga 4348, meskipun akhirnya belum berhasil lanjut tembus resistance psikologis karena pasar masih menanti data CPI sebagai bagian puzzle berikutnya untuk kebijakan moneter Fed berikutnya.

Waller pesimis terhadap kondisi ekonomi saat ini, terutama setelah mendapat gambaran pasar tenaga kerja yang terlihat “sangat lemah” dan pertumbuhan upah yang “tidak baik”. Waller mengutip data tersebut sebagai alasan untuk Fed melanjutkan pemangkasan suku bunga. Waller memperkirakan suku bunga kebijakan saat ini masih 50-100 bps di atas tingkat netral yang diharapkan. 

Meskipun inflasi diakui masih sedikit di atas target, tapi Waller cukup yakin bahwa tekanan harga relatif terkendali, dan diperkirakan akan turun dalam beberapa bulan ke depan. Itu sebabnya dia menyarankan Fed untuk lanjutkan pemangkasan suku bunga dengan kecepatan moderat daripada mengambil tindakan dramatis. Waller secara konsisten menilai risiko dari tarif yang tidak persisten terhadap inflasi.

Skenario CPI

Kembali mengingatkan, bahwa data inflasi hari ini adalah data CPI November yang sempat tertunda. Sedangkan data Oktober tidak akan dirilis (sesuai pengumuman BLS sejak awal bulan). Data akan dirilis jam 20.30 WIB di mana angka inflasi utama diperkirakan naik dari 3.0% menjadi 3.1% y/y dan basis bulanan stabil di 0.3% m/m. Sedangkan core CPI diperkirakan naik dari 0.2% menjadi 0.3% m/m, dan basis tahunan yang stabil di 3.0%. 

Berikut beberapa potensi respon/reaksi pasar yang bisa terjadi:

1. Act “=” atau “>” Exp (asumsi 3.1-3.2% y/y) : dolar berpeluang menguat, emas berpeluang turun. Tapi skenario ini kemungkinan akan membuat tekanan pada emas relatif terbatas sehingga tekanan diperkirakan tidak berlanjut setelah data.
2. Act >> Exp (asumsi “di atas/lebih dari” 3.2% y/y) : dolar menguat dua resistance ke atas, emas turun 2 support ke bawah. Kemungkinan efeknya bertahan sampai beberapa lama setelah data
3. Act < Exp (asumsi 3.0% y/y) : dolar berpeluang melemah, emas naik. Skenario ini dianggap menguntungkan bagi emas, meskipun dampaknya mungkin tidak se-agresif jika inflasi “jauh di bawah ekspektasi”.
4. Act << Exp (asumsi “di bawah/lebih rendah dari” 2.9% y/y) : skenario ini paling dicari pasar dan Fed. Dolar berpeluang melemah 2 support atau lebih, emas naik 2 resistance atau lebih, dan efeknya diperkirakan berlanjut sampai beberapa lama setelah data.

Skenario 3 dan 4 akan memberi indikasi bahwa inflasi mereda dan mencapai puncaknya sehingga mengundang reaksi positif dari pasar karena optimis dengan pemangkasan suku bunga lebih lanjut. Bahkan jika inflasi November (yang dirilis hari ini) dan Desember (dirilis Januari 2026) konsisten menunjukkan tren penurunan inflasi, maka akan membuka jalur pemangkasan suku bunga paling cepat di bulan Januari 2026. GOLD akan sangat bullish menyambut skenario ini!

Sebaliknya, skenario 2 akan memberi indikasi bahwa inflasi tetap melekat dan kemungkinan suku bunga tinggi mungkin harus bertahan lebih lama. Hal ini akan memicu koreksi turun bagi emas, meskipun secara umum tidak mengubah dot plot suku bunga 2026. 

Tapi yang jelas inflasi yang tinggi disertai pasar tenaga kerja yang lemah (tingkat pengangguran tinggi) akan membuat Fed semakin dilema dan perbedaan pandangan di antara pejabat Fed semakin meruncing.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish. Secara teori, jika setelah spinning tops ditutup candle bullish, maka tren berikutnya adalah naik sehingga ini bisa menjadi pertanda melanjutkan kenaikan yang tertunda. Namun, kondisi rsi juga perlu diwaspadai. Puncak RSI di tanggal 20 Okt 2025 dengan puncak saat ini yang berjalan cenderung menunjukkan pola menurun (lower low), sedangkan harga relatif dekat dengan puncak 20 Okt 2025. Kondisi ini bisa menjadi pertanda kenaikan belum terlalu kuat, atau ada ancaman untuk koreksi turun kembali karena formasi yang dicurigai sebagai bearish divergence.

Dalam jangka pendek, pasar akan menanti data CPI yang akan dirilis nanti malam. Sentimen pasar saat ini melihat peluang dovish Fed pasca data tingkat pengangguran yang melonjak kemarin. Namun, data CPI akan menentukan apakah ekspektasi dovish tersebut semakin kuat atau mereda. Resistance terdekat 4350-4353 dan 4381. Sedangkan support 4270-4300 sejauh ini efektif menahan penurunan. Tapi jika CPI dirilis lebih kuat, maka emas berpeluang turun lebih rendah, dan support psikologis 4260 mungkin ditembus. Area penurunan berpotensi incar zona 4200-4220. Sedangkan area kenaikan terbuka untuk ciptakan rekor tertinggi baru dengan 4400 dan 4420 sebagai proyeksi potensial.

Di H4, kabar baiknya penurunan lagi-lagi tertahan, kali ini di atas level terendah sebelumnya, 4201. Bahkan di malam hari meski sempat tergelincir, tapi juga tertahan di 4306, dan naik dengan cepat sampai 4348, dipicu oleh pernyataan gubernur Fed Chris Waller yang cenderung lebih dovish dari sebelumnya. Namun, kenaikan belum mampu tembus resistance dari triangle di 4348-4350, bahkan belum mampu tembus resistance orange kisaran 4346-4381 yang dianggap resistance psikologis. Kemungkinan besar pasar menantikan rilis data CPI lebih dulu sebelum bergerak lebih lanjut.

Secara teknis, jika mengikuti perhitungan, maka masih ada potensi swing low e sebelum lanjutkan kenaikan. Itu berarti peluang menguji support zona hijau 4297-4315 cukup terbuka, atau minimal zona tengah kisaran 4316-4324 seperti yang terjadi pagi ini saat penurunan sentuh 4324 diikuti rebound ke 4332. Namun, status pasar yang masih “wait and see” hingga data CPI diperkirakan akan membatasi pergerakan sampai setidaknya rilis data nanti malam. Itu berarti sideways diperkirakan akan membuat emas terjebak dalam range area 4315-4335. 

Sell bisa saja dilakukan jangka pendek memanfaatkan range 4315-4335. Artinya, sell selama 4335 tidak ditembus, buy selama 4315 tidak ditembus. Namun, tren utama yang bullish dan juga kondisi triangle yang sebelumnya selalu berhasil tembus resistance, maka lebih disarankan untuk tetap fokus dengan strategi buy on dip sementara waktu sampai data CPI menjawab pertanyaan semua investor. 

Skenario bullish melihat penurunan maksimal kemungkinan terbatas di zona support triangle 4285-4290, atau zona hijau 4297-4315, kemudian demand akan mendorong kembali harga naik dekati atau bahkan tembus resistance. Dan data CPI yang lebih lunak akan mendukung skenario kenaikan lebih lanjut.Sebaliknya, skenario bearish relatif ditentukan dari penembusan zona support triangle 4280 tersebut. Tapi trigger yang lebih kuat diperkirakan baru akan terjadi jika harga mampu tembus di bawah zona merah 4263-4283 (support terendah patokannya 4263), dan bahkan jauh lebih baik jika sudah dipastikan tembus 4260. Data CPI yang lebih tinggi (sebaiknya “jauh lebih tinggi dari ekspektasi, asumsi di atas 3.2% y/y) akan mendukung tekanan turun tersebut berlanjut hingga maksimal zona coklat kisaran 4153-4187, yang juga dekat dengan support trend channel besar (area ini diperkirakan sebagai demand yang paling kuat jika terjadi penurunan ekstrim).

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 4333.35 dengan high 4342.88, dan low 4324.55. Jika Anda cermati pergerakan emas dalam 1 minggu terakhir (sejak 12 Desember 2025), maka pola tersebut sebenarnya masih berulang, dengan area high yang lebih rendah dan low yang lebih tinggi sehingga membentuk pola triangle seperti terlihat pada gambar. 

Kali ini di grafik H1 terlihat pola yang dicurigai sebagai rising wedge di dalam bagian triangle tersebut. Dengan asumsi kenaikan tertahan di resistance triangle dan juga resistance rising wedge, maka swing low berpotensi terjadi lebih dulu. Target dari penurunan rising wedge (jika support wedges di 4330 ditembus) di kisaran zona orange 4291-4300 atau dekat dengan support dari triangle. Ini berarti secara jangka pendek bisa saja sell dilakukan, tapi dengan catatan stop loss dipasang di atas 4335 (sl ketat), dan tidak pertahankan posisi sell terlalu lama karena tren utama yang diperkirakan masih cenderung bullish.

Namun berkaca dari kasus triangle sebelumnya, perlu diwaspadai bahwa penurunan mungkin terhambat di zona tengah, tanpa sentuh support, harga langsung naik dan tembus resistance. Zona hijau kisaran 4314-4323 saat ini berada di tengah-tengah triangle dan jarak penurunan dari 4330 ke 4315-4323 terlalu dekat, sehingga terlalu berisiko untuk lakukan sell. Itu sebabnya skenario buy lebih disarankan, dengan opsi di kisaran zona hijau atau zona orange.

Sedangkan sell, kemungkinan akan terpicu jika terjadi penurunan di bawah 4270. Namun kami tetap melihat kasus ke belakang di mana area 4270-4290 juga cenderung menjadi area deman, sehingga tidak disarankan untuk ubah strategi menjadi sell di zona tersebut. Sell lebih disarankan hanya jika terjadi penembusan di bawah 4260, atau jika data CPI dirilis “jauh lebih kuat dari ekspektasi”.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Laporan non farm payrolls agak sedikit berbeda karena menggabungkan data Oktober dan November pada angka utama, tapi hanya menggunakan data November untuk tingkat pengangguran. Dan yang paling menonjol adalah tingkat pengangguran yang melonjak dari 4.4% menjadi 4.6% sehingga memicu reaksi dovish di pasar di mana pasar menganggap peluang pemangkasan suku bunga di bulan Maret 2026 meningkat dari 40% sebelum data rilis ke 58% setelah data rilis.

Imbal hasil Treasury AS turun merespon data tersebut, dan dolar juga kembali tertekan, meskipun ditutup sedikit rebound di akhir sesi perdagangan.

Calon Ketua Fed dan Harga Minyak Dorong Deflasi

Pasar saat ini menduga hampir dipastikan bahwa Ketua Federal Reserve pengganti Powell nantinya akan bernama Kevin. Hanya saja belum jelas apakah Kevin Hassett atau Kevin Warsh yang akan menjadi pilihan Trump. Saat ini keduanya menjadi finalis berdasarkan komentar Trump di akhir pekan kemarin. 

Meski ada upaya untuk mencalonkan Gubernur Fed Christopher Waller, tapi upaya itu sepertinya tidak mendapat dukungan yang signifikan. Posisi kemarin peluang Warsh sempat melonjak, tapi kemudian turun kembali. Dan hari ini Hassett kembali memimpin perkiraan sementara di 57% vs 36%.  

Di sisi lain, baik Hassett ataupun Warsh yang terpilih nantinya, bagi pasar tidak ada bedanya karena keduanya dianggap sebagai suruhan Trump yang akan melakukan apapun yang diinginkan Trump, termasuk suku bunga. Trump berulang kali menekankan bahwa suku bunga Fed seharusnya berada di 1% andai saja Powell tidak bertindak lambat. Bahkan dalam wawancaranya pada kandidat ketua Fed, Trump bertanya tentang pemangkasan suku bunga jika seandainya kandidat tersebut terpilih. 

Kabar baiknya, harga minyak saat ini berada di level terendah dalam 4 tahun ($55/barel), sehingga akan ada banyak tekanan deflasi yang akan datang sehingga membuka jalan bagi pelonggaran moneter. Seperti yang juga pernah kami ulas dalam live streaming via youtube @AgrodanaFuturesOfficial ataupun artikel, bahwa jika Trump berhasil redam perang, harga minyak akan turun dan turunnya harga tersebut akan meredam inflasi dari sisi energi sehingga meredam inflasi dari tarif. Meski pada jangka pendek itu akan mengganggu kenaikan emas, tapi hasil akhirnya adalah Fed leluasa turunkan suku bunga, dan emas akan kembali naik dalam medium term.

Risikonya jika harga minyak naik, maka jika suku bunga terlalu rendah, akan berisiko memicu gelombang inflasi baru.

What’s next?

Tidak ada data ekonomi yang dirilis hari ini dari AS. Tapi akan ada pernyataan dari Waller dan Williams nanti malam di jam 20.15 WIB dan 21.05 WIB. Keduanya saat ini diketahui sebagai sosok yang mendukung pemangkasan suku bunga sehingga pernyataannya diperkirakan tetap di sisi dovish dan mendukung emas naik. Tapi jika terjadi kejutan terbalik, maka emas berpeluang berbalik turun.

Dari geopolitik, perkembangan Rusia-Ukraina, AS-Venezuela menjadi yang utama. Namun kabar terbaru menyebut Kremlin (Rusia) menegaskan tidak ada tawar-menawar untuk poin “Ukraina harus menyerahkan teritorial sebagai bagian dari kesepakatan damai” sehingga kami melihat poin ini akan menjadi penghambat bagi pembahasan perdamaian keduanya. Sedangkan untuk Venezuela, Trump secara resmi sudah mengumumkan pemblokiran total wilayah laut Venezuela dan menghalau akses dari dan ke Venezuela bagi kapal-kapal tanker minyak. Hal ini akan membuat geopolitik mungkin memanas beberapa waktu ke depan.

Dari sisi data ekonomi, pasar akan tunggu data CPI AS yang baru dirilis besok malam. Kemungkinan ini akan menjadi “puzzle” berikutnya selain data pekerjaan kemarin, untuk petunjuk tambahan menjelang FOMC Januari 2026.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup spinning tops. Secara teori ini mengindikasikan keseimbangan antara bullish dan bearish. Namun, tren berikutnya akan bergantung dari penutupan candle hari ini. Di sisi lain, secara teknis, kenaikan di atas 4335 (high kemarin) akan memudahkan harga lanjutkan kenaikannya dan mulai fokus dengan resistance-resistance lainnya di kisaran 4350-4354 dan 4381. Sebaliknya, penurunan di bawah 4271 (low kemarin) akan memicu penurunan atau koreksi turun lanjutan dengan mengincar support 4238-4257 yang beberapa waktu kedepan akan menjadi zona support kritikal.

Angka pekerjaan yang melunak disertai tingkat pengangguran yang melonjak melebihi proyeksi Fed membuat pasar mulai melihat peluang pemangkasan suku bunga Fed di 2026 kemungkinan lebih dari 1 kali seperti yang ditunjukkan pada dot plot FOMC Desember kemarin. Hal ini membuat emas bertahan di sisi bullish, meskipun secara keseluruhan belum menunjukkan indikasi bullish yang sangat kuat. Data CPI besok malam kemungkinan menjadi petunjuk tambahan yang diperlukan.

Di H4, kabar baiknya adalah penurunan kemarin tertahan tepat di zona merah, tapi di atas low Jumat 4257 karena penurunan terhenti di 4271, lalu diikuti kenaikan hingga 4335 pasca rilis data NFP dan unemployment rate. Kabar buruknya adalah kenaikan masih tertahan di 4335, belum berhasil tembus resistance yang dibutuhkan yang juga merupakan resistance psikologis 4346-4381. 

Di sisi lain, kita masih on track untuk melihat emas kembali menguji zona orange 4346-4381, dan bahkan masih terbuka peluang untuk tembus. Skenario utama untuk bullish terbukti dengan penurunan yang tetap tertahan di zona merah dan juga FR 50% yang secara teknis berada di zona merah tersebut sehingga zona tersebut cukup efektif menahan tekanan turun. Dalam jangka pendek, kalaupun terjadi penurunan atau swing low, maka tidak diharapkan turun di bawah zona merah. Kemungkinan swing low berada di atas zona merah, kami perkirakan kisaran 4285-4290, dan lanjut dengan kenaikan. Sebaliknya, skenario bearish mungkin menguat jika harga berhasil turun di bawah zona orange, itu berarti minimal harus turun di bawah 4263, dan tetap akan jauh lebih valid jika tembus 4257 (low Jumat). Jika terpenuhi, maka Anda bisa ubah strategi menjadi Sell. Tapi selama tidak memenuhi syarat tersebut, maka penurunan berapapun, selama tidak tembus 4257-4263, maka demand akan tetap mendorong harga kembali naik.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 4322.31 dengan high 4327.72, dan low 4301.30. Saat artikel ditulis, harga sudah berhasil tembus 4320, tapi TP 1 di 4330 belum disentuh sehingga perlu waspada untuk peluang koreksi turun yang bisa terjadi. Jika Anda sudah terlanjur buy saat tembus 4320, maka jika dalam 1-2 jam ke depan tidak terjadi kenaikan di atas 4327 atau 4330, sebaiknya segera exit lebih dulu, dan entry berikutnya tunggu pullback zona support, dengan area terdekat potensial di kisaran 4301-4308, atau zona orange kisaran 4279-4290.

Tapi jika dalam 1-2 jam ke depan berhasil tembus 4327 ataupun 4330, maka Anda bisa pertahankan strategi buy dengan target potensial berikutnya zona 4345-4350. Zona biru berada di 4342-4348 sehingga perlu waspada jika belum terjadi penembusan zona tersebut. Namun jika berhasil tembus, maka bullish akan lebih kuat dan buy bisa kembali dilakukan.

Secara hitungan, jika mengacu pada area triangle yang terlihat pada grafik, maka kita sudah melewati fase koreksi wave e sehingga secara teknis harga cenderung berada di fase kenaikan lanjutan, dan tantangan berikutnya hanya perlu menghadapi resistance zona biru dan juga bagian lain dari resistance psikologis daily di 4381.

Ekspektasi kami, jika terjadi swing low lebih rendah dari 4300, maka zona buy idealnya dipertimbangkan kembali di zona orange 4279-4290 atau zona biru 4273-4279. Zona merah 4264-4276 akan menjadi support psikologis. Selama tidak tembus, buy masih relatif aman. Tapi jika tembus, maka ubah strategi menjadi SELL, dengan potensi target terjauh berikutnya melirik zona abu-abu 4205-4233.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Dolar sempat menguat, diriingi dengan imbal hasil Treasury yang juga sempat mengalami kenaikan sejak hari Jumat. Namun tidak ada katalis yang cukup kuat untuk mendukung keduanya lanjutkan kenaikan. Imbal hasil Treasury turun signigikan di awal pembukaan sesi NY, tapi kemudian rebound perlahan. Tapi secara keseluruhan tetap ditutup turun.

Tampaknya perkembangan geopolitik mengarah ke Rusia-Ukraina yang menjadi penyebab. Pembicaraan gencatan senjata mulai serius. Beberapa kemajuan ditandai dengan komunikasi di Eropa, Rusia dan Washington dan tidak heran jika emas mampu turun dengan range cukup lebar dari 4350 sampai 4285, sekitar -$65, sebelum akhirnya rebound ke 4315 dan berakhir di 4304.

Geopolitik

Seperti yang ditulis dalam artikel maupun grafik dalam 1 minggu terakhir, bahwa satu-satunya yang mungkin mengganggu kenaikan emas hanya akan datang dari perdamaian Rusia-Ukraina, jika terwujud. Hal itu diperkirakan bisa membuat emas turun tajam lebih dulu sebelum kembali ke jalur bullishnya yang utama. Kondisi tersebut wajar karena geopolitik yang reda menandakan pulihnya minat terhadap aset berisiko, dan emas sebagai safe haven cenderung diabaikan.

Namun dalam jangka panjang, emas masih cenderung naik karena faktor ekonomi yang mendukung seperti pembelian emas oleh bank sentral yang masih berjalan, aliran dana ETF di Barat yang juga masih cukup kuat, pemangkasan suku bunga Fed dan juga “mini-QE” yang diumumkan Fed di FOMC Desember yang lalu.

Komentar Trump menjadi petunjuk. Trump menyebut pembicaraan yang baik dengan para pemimpin Eropa, cukup panjang, dan semuanya berjalan lancer. Trump juga berkomunikasi dengan Zelensky dan juga Putin secara terpisah. Trump menilai para pemimpin Eropa ingin mengakhiri konflik dan Merz dari Jerma juga cukup optimis hari itu.

Meski demikian, kita sudah pernah menghadapi kondisi ini sebelumnya dan sulit untuk menyimpulkan apakah benar terjadi kemajuan yang nyata, atau kembali gagal karena poin tentang penyerahan wilayah dari Ukraina ke Rusia belum mendapatkan persetujuan dari Ukraina maupun Uni Eropa. Jadi, kegagalan masih bisa membayangi ke depan, dan kita masih harus menunggu berita yang lebih nyata untuk memastikan semua itu.

Fokus Minggu Ini

Fed Speakers

Susan Collins mengatakan dirinya mendukung pemangkasan suku bunga yang didukung di tengah pergeseran keseimbangan risiko. Collins elihat risiko inflasi di masa mendatang lebih rendah dari sebelumnya. Sementara Williams terlihat konsisten dengan pernyataan dovishnya. Williams melihat risiko pasar tenaga kerja meningkat seiring risiko pada inflasi yang melunak, meskipun inflasi dianggap masih terlalu tinggi.

Williams juga menekankan bahwa tarif hanya berdampak pada “penyesuaian sekali saja” dan tidak berdampak pada inflasi secara luas. Williams perkirakan inflasi akan berda di 2.5% di 2026 dan 2% di 2027.

Skenario NFP

Data ini akan menjadi hal yang paling sensitif saat ini mengingat penutupan pemerintah di Oktober selama 43 hari sudah membat kekacauan pada rilis data BLS. Perlu diingat bahwa BLS tidak akan merilis data NFP dan CPI Oktober sehingga yang akan dirilis hari ini adalah NFP November dan dua hari ke depan adalah CPI November.

Sebagai pengingat, bahwa data NFP September yang dirilis tunda seminggu setelah shutdown dinyatakan selesai, berada di 119K dan menjadi kejutan bagi pasar dan juga pembuat kebijakan. Namun, tingkat pengangguran (unemployment rate) dirilis naik dari 4.3% ke 4.4% sehingga berhasil meredam kepanikan pasar saat itu akibat data NFP yang melonjak. Pasar melihat tingkat pengangguran ini yang menjadi dasar pemangkasan suku bunga Fed di tengah perdebatan di antara para pejabat Fed tentang risiko inflasi tinggi dan risiko pasar tenaga kerja.

Dengan demikian, fokus hari ini tidak hanya mengarah pada NFP saja, melainkan juga perlu cermati data unemployment rate. Data dirilis di jam 20.30 WIB, dengan unemployment rate diperkirakan tetap di 4.4%, sedangkan NFP diperkirakan turun dari 119K menjadi 55K.

Beberapa skenario yang mungkin terjadi :

1. NFP > Ekspektasi (asumsi : 60-65K), Unemployment Rate tetap 4.4%

Dolar menguat, emas turun. Tapi range pergerakan mungkin terbatas

2. NFP >> Ekspektasi (asumsi : lebih dari 70K), Unemployment Rate tetap 4.4%

Dolar menguat lebih lanjut, emas turun lebih lanjut. Range kemungkinan melebar, dan emas turun sampai 2 support ke bawah

3. NFP < Ekspektasi (asumsi : 30-45K), Unemployment Rate tetap 4.4%

Dolar melemah, emas naik. Tapi range juga diperkirakan terbatas

4. NFP << Ekspektasi (asumsi : lebih rendah dari 20K), Unemployment Rate tetap 4.4%

Dolar melemah lebih lanjut, emas naik sampai 2 resistance ke atas.

Jika unemployment rate naik (4.5%), maka skenario 2 bisa dikecualikan, karena pasar akan menilai bahwa Fed berpeluang kembali lanjutkan pemangkasan suku bunga di 2026, dan hal itu akan membuat emas berbalik naik setelah merespon negatif data NFP (turun lebih dulu, diikuti kenaikan). Dan khusus skenario 4, maka hal ini akan mendorong emas naik berkelanjutan, tidak hanya direspon saat data rilis, tapi juga berpeluang berlanjut di malam hari sampai penutupan.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup shooting star untuk kedua kalinya secara berturut-turut. Secara teori, gangguan kemungkinan membayangi, dan penurunan tersebut bisa terjadi jika data NFP nanti malam dirilis lebih kuat dari ekspektasi. Sebaliknya, koreksi turun mungkin terbatas atau bahkan dibatalkan jika NFP dirilis lebih lemah dari ekspektasi.

Support area terdekat di ona 4238-4257, dan terjauh akan berada di zona 4170 dan 4128-4140 jika data NFP ternyata dirilis “jauh melebihi ekspektasi”. Sebaliknya, penurunan mungkin tidak berlanjut dan berpeluang terbatas di zona 4238-4257 atau bahkan belum tentu muncul zona tersebut. Resistance terdekat berada di 4318-4320. Jika ditembus, maka cenderung bullish. Dan bahkan jika data NFP dirilis “lebih lemah dari ekspektasi”, maka kenaikan berlanjut dengan potensi 4350-4353 bisa saja ditembus.

Di H4, untuk kedua kalinya secara berturut-turut zona orange kisaran 4346-4381 menahan kenaikan, dan sementara waktu dicurigai double top membayangi emas dalam jangka pendek. Namun, seperti yang diulas di live streaming Senin di channel youtube @AgrodanaFuturesOfficial, kondisi ini belum dianggap valid selama neckline 4257 belum ditembus. Itu artinya, double top yang dimaksud masih sekedar “peluang” potensial. Jika berhasil ditembus, maka penurunan berpotensi lanjut dengan target optimal di 4165-4175, atau 50% target di kisaran 4210-4225.

Di sisi lain, pola lainnya juga terbuka untuk terjadi. Bullish rectangle (jika support 4257 tidak ditembus, dan diikuti pergerakan sideway di zona 4257-4353), ascending triangle (jika penurunan lebih tinggi dari low sebelumnya 4257, asumsi kisaran 4267-4287), atau pola lain yang juga menandakan potensi bullish yang tetap dominan. Sedangkan menurut Fibonacci Retracement, maka area FR 50% 4267 dan FR 61.8% 4247 juga sebagai area support yang potensial (golden zone biasanya di antara 50% dan 61.8%).

Saat artikel ditulis, harga sentuh 4280, berada di zona merah 4263-4283. Jika dalam 4 jam ke depan tidak ada penurunan lebih lanjut dan bahkan tidak tembus 4257, maka perlahan harga diperkirakan mulai beranjak naik dan terbuka untuk kembali naik ke zona 4300an. Itu berarti skenario pagi ini untuk buy di zona 4280-4285 cukup efektif dan diharapkan segera mencapai TP 2 di 4297.

Sebaliknya, jika dalam 4 jam ke depan harga tetap berada di zona merah, maka waspadai penembusan support 4257 yang juga dicurigai sebagai neckline dalam kasus pola double top. Jika valid, maka switch strategi menjadi sell untuk peluang penurunan ke zona 4210-4225 karena dikhawatirkan penurunan masih relatif terbatas, dan juga pasar yang sedang menantikan kepastian dari data NFP nanti malam.

Selanjutnya di malam hari akan bergantung pada data NFP. Data yang lemah akan membuat emas berpeluang kembali naik. Bahkan jika data “sangat lemah” atau “jauh lebih lemah dari perkiraan”, maka emas berpeluang lanjutkan kenaikan tersebut dengan peluang penembusan 4350 cukup besar peluangnya. Sebaliknya jika data dirilis lebih kuat dari perkiraan, maka emas berpeluang lanjutkan koreksi turun. Bahkan data “jauh lebih kuat dari perkiraan” berpeluang membuat emas terkoreksi turun dengan cepat hingga kisaran 4170-4190, atau bahkan lebih rendah dengan potensi support trend channel di zona 4140 sebagai proyeksi paling potensial.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 4291.08 dengan high 4317.78, dan low 4280.68. Saat artikel ditulis, area buy disentuh, dan TP 1 di 4291 sudah tercapai. Ini berarti tinggal menunggu target TP 2 di 4297. Jika dalam 1-2 jam ke depan harga tetap bertahan di atas trendline support, maka TP 2 kemungkinan tercapai, dan berikutnya secara teknis kenaikan mulai kembali bertahap mendorong harga kembali di atas zona 4300-an. Skenario buy bisa kembali dipertahankan.

Tapi jika dalam 1-2 jam ke depan harga gagal tembus di atas 4300, maka hindari buy di zona yang sama (4283-4285). Sebaiknya gunakan area support berikutnya untuk opsi buy tersebut. Zona merah (4261-4272) bisa menjadi pertimbangan. Atau relatif aman jika menunggu di zona orange (4233-4247) yang dicurigai sebagai area demand yang lebih baik.

Strategi sell jangka pendek bisa dilakukan jika 4257 ditembus. Area ini merupakan low hari Jumat, dan akan menjadi pemicu penurunan dari pola yang dicurigai sebagai double top. Reminder, data NFP yang dirilis malam nanti akan sangat sensitif pada emas. Jadi, sebaiknya jika strategi pagi ini sudah berhasil sentuh TP 2, atau lebih, atau bahkan sebaliknya berubah arah menjadi turun, dan penurunan juga sudah cukup jauh, maka usahakan sore hari clear posisi, dan fokus tunggu data NFP! Entry berikutnya disesuaikan dengan hasil data ekonomi yang dirilis!

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

US Treasury Yield 10 tahun ditutup naik, sedangkan dolar tetap dalam jalur pelemahannya. Hal ini sedikit membebani emas karena imbal hasil Treasury yang naik akan membuat posisi bullish emas terancam. Namun, secara fundamental masih ckup kuat untuk menekan imbal hasil Treasury sehingga penurunan pada emas relative masih terbatas. Beberapa pernyataan dari para pejabat Fed mulai bermunculan pasca keputusan suku bunga Fed. Goolsbee, Schmid dan Hammack cenderung mempertahankan pandangan mereka tentang inflasi. Sedangkan Paulson menyoroti risiko di pasar tenaga kerja. Emas berfluktuasi saat para pejabat tersebut mempertahankan pandangannya.

Para Pejabat Fed yang Terpecah

Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee termasuk yang menentang kebijakan Fed dan mendukung Fed untuk pertahankan suku bunga. Demikian juga dengan Schmid. Goolsbee biasanya cenderung dovish, tapi dalam beberapa bulan terakhir (terutama sejak government shutdown Oktober) dirinya lebih mengusulkan untuk menunda keputusan supaya Fed minimal mendapat data tambahan.

Goolsbee merasa tidak nyaman untuk memangkas suku bunga terlalu cepat di saat inflasi tetap stagnan di atas target 2% selama bertahun-tahun. Goolsbee menilai menunda keputusan sampai kuartal pertahan tahun depan akan memberi keyakinan yang diperlukan bahwa inflasi sudah berada di jalur penurunan tanpa membahayakan pasar tenaga kerja. Goolsbee masih melihat pasar tenaga kerja cenderung stabil. Tidak melihat adanya kebutuhan mendesak untuk memangkas suku bunga demi menyelamatkan lapangan kerja.

Schmid mendukung suku bunga dipertahankan. Dia melihat ekonomi masih memiliki momentum signifikan dan pasar tenaga kerja tampak dalam keseimbangan, bukan memburuk. Kekhawatirannya tetap bahwa inflasi “terlalu tinggi” dan kebijakan moneter saat ini hanya sedikit restriktif.

Paulson dari Philadelphia menggunakan alasan yang berbeda. Dirinya lebih fokus pada keseimbangan antara lapangan pekerjaan dan inflasi. Paulson menilai pasar tenaga kerja sebagai “melengkung” tapi tidak patah” dan kekhawatiran lebih besar pada risiko lapangan kerja daripada inflasi. Dia menyebut bahwa kebijakan saat ini cukup ketat untuk menghandle tekanan harga yang diyakini mayoritas disebabkan tarif.

Fokus Minggu Ini

Geopolitik masih membayangi. Ada beberapa yang mungkin menjadi perhatian, seperti : Rusia-Ukraina (rencana perdamaian yang utama), ketegangan kembali Israel – Syria, dan AS-Venezuela. Diantara ketiganya, hanya perdamaian Rusia-Ukraina yang bisa membuat emas koreksi turun yang tajam. Tapi karena tidak diketahui kepastiannya, maka trader hanya bisa mencermati dan mewaspadai.

Meski demikian, jika pun terjadi perdamaian Rusia-Ukraina, maka penurunan emas tidak diharapkan berlanjut dan terlalu lama. Kami melihat ruang penurunan $70-$100 maksimal jika perdamaian terjadi, dan setelah itu investor akan kembali membeli di harga lebih murah karena faktor fundamental ekonomi yang lebih mendukung kenaikan emas masih terlalu kuat.

Sedangkan Israel-Syria, maupun AS-Venezuela tidak diharapkan menjadi faktor penggerak, kecuali jika ketegangan meningkat yang berarti status safe haven emas akan kembali mendominasi.

Fokus utama akan tetap tertuju pada data NFP dan CPI yang diagendakan dirilis minggu ini. NFP November akan dirilis 16 Desember dan CPI 18 Desember, sesuai pengumuman BLS sebelumnya. Data ekonomi yang lemah tentunya akan membuat emas lebih mudah lanjutkan kenaikan. Sebaliknya, data ekonomi yang kuat akan menunda kenaikan emas, tapi tidak akan membatalkan tren utama emas yang cenderung bullish/naik.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup shooting star karena kenaikan tertahan di 4353 diikuti penurunan cepat hingga level terendah 4257, namun kemudian ditutup kembali di 4302 dengan cepat. Secara teori, rejection menandakan ada potensi penurunan ataupun koreksi turun yang masih bisa terjadi. Tapi di sisi lain fundamental mendukung bullish sehingga peluang turun diperkirakan juga relatif terbatas. Namun, secara keseluruhan, uptren akan jauh lebih kuat dan sekaligus membatalkan ancaman turun dari candle shooting star tersebut jika harga berhasil tembus level tertinggi Jumat 4353.

Area resistance 4353 akan menjadi pemecah kebuntuan bagi bullish sekaligus membuka peluang untuk mendekati all time high 4381, atau bahkan cetak rekor tertinggi baru. Sedangkan penurunan diperkirakan akan melirik zona support 4272, 4257 dan 4244 sebagai zona support terdekat. Dan support terjauh melirik 4189-4200, jika terjadi penurunan ekstrim. Sejauh ini fundamental yang bullish kemungkinan menahan emas dari penurunan yang terlalu ekstrim, kecuali jika Rusia-Ukraina berhasil mencapai kesepakatan damai

Di H4, terlihat pergerakan bisa dianggap nyaris sempurna dengan kenaikan yang tertahan di zona orange (4346-4381) di mana high sentuh 4353.48, diikuti penurunan tajam dan sangat cepat sampai 4157. Semua itu terlihat tepat dan presisi di zona yang ditandai. Bahkan penurunan tajam hingga 4257 pun masih dalam area yang wajar (meskipun secara range cukup besar dan mengejutkan) karena posisi penurunan berada tepat di atas triangle, yang berarti juga menandakan penurunan sebagai pullback pasca penembusan triangle sebelumnya.  

Berdasarkan Fibonacci Retracement terbaru (dari bottom 4181 ke puncak 4353), area penurunan juga tertahan di antara FR 50% 4267 dan FR 61.8% 4247 yang biasanya dianggap sebagai Golden Zone. Secara teori, penurunan seharusnya selesai, dan berikutnya dilanjutkan dengan kenaikan lebih tinggi. Namun, kami juga tetap harus mewaspadai resistance zona orange 4346-4381 yang diperkirakan masih akan berperan sebagai resistance psikologis yang kuat.

Skenario utama (bullish) melihat penurunan yang relatif terbatas, bahkan idealnya sudah selsai swing low nya sehingga kita mungkin hanya akan melihat kenaikan lebih dominan. Namun, jika pun terjadi penurunan/swing low, maka kemungkinan terbaik adalah tertahan di zona yang sama seperti hari Jumat, area low 4257-4265, diikuti kenaikan. Pola double bottom mendukung skenario ini. Tapi jika sesuai perkiraan awal bahwa tidak ada swing low, maka kenaikan utama tinggal menunggu konfirmasi penembusan 4353. Strategi buy tetap dominan dalam skenario ini. Sebaliknya, perlu waspada dari 2 kemungkinan. Kemungkinan pertama adalah kenaikan tetap tertahan di zona orange, lalu turun sebagai ancaman dari double top. Pola ini akan memberi tekanan lebih lanjut jika area 4257 ditembus (4257 sebagai neckline jika kenaikan tertahan di 4353). Dan lanjut turun hingga 4181-4200. Atau kemungkinan kedua, skenario penurunan tanpa ada kenaikan sampai zona orange melainkan tertekan turun dan berlanjut hingga tembus 4200, dengan proyeksi terjauh (dianggap paling ekstrim) hingga zona support trend channel 4140-4152, atau zona coklat 4111-4125. Jika ini yang berjalan, maka strategi sell lebih disarankan.

Per jam 11.15 WIB, harga berada di 4328.63 dengan high 4329.66, dan low 4295.23. Penurunan (swing low) yang diharapkan pagi tadi ternyata tidak terjadi, dan harga lanjut naik. Sampai saat artikel ditulis, harga berada di zona biru (4296-4330).

Jika dalam beberapa jam ke depan (1-2 jam) harga mampu tembus 4330, maka buy directly atau buy secara langsung bisa dilakukan (buy on breakout) dengan potensi target ke kisaran 4345-4353. Dan jika area resistance 4353 berhasil tembus, maka uptren berlanjut lebih kuat, dan buy bisa kembali dipertahankan dengan FE 100% di 4385, sedikit di atas all time high 4381 yang dicapai Oktober.

Tapi jika tidak langsung tembus 4330, maka swing low terdekat melirik zona hijau 4297-4303 bisa dipertimbangkan sebagai zona buy terdekat. Sedangkan zona merah 4261-4272 dan zona orange 4233-4247 merupakan area support yang dianggap lebih ideal untuk zona buy. Hal ini dipertimbangkan sebagai antisipasi swing low besar yang bisa terjadi mirip dengan yang terjadi di hari Jumat.

Sebaliknya, Waspadai juga potensi double top jika kenaikan gagal tembus 4353. Area low Jumat di 4257 akan menjadi neckline dan sekaligus pemicu penurunan jika terkonfirmasi. Dalam skenario ini, Anda bisa lakukan SELL sejak resistance 4350-4353 asalkan formasi bearish divergence mendukung (harga membentuk formasi higher high, rsi membentuk formasi lower high). Tapi karena berisiko tembus resistance, sebaiknya pasang Stop Loss yang cukup ketat 3-5 poin di atas resistance karena dikhawatirkan double top gagal terwujud. 

Jika ingin lebih aman (lower risk), maka sebaiknya hanya sell saat neckline 4257 benar-benar ditembus. Artinya selama tidak ada penurunan di bawah 4257, secara umum strategi yang disarankan tetap buy.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

US Treasury Yield 10 tahun ditutup rebound, sedangkan dolar lanjut melemah. Kenaikan imbal hasil tersebut kemungkinan cenderung teknikal. Hanya saja hal tersebut tidak begitu mengganggu emas untuk saat ini karena kebijakan QE yang diumumkan Fed cenderung berdampak pada penurunan imbal hasil Treasury (US Treasury Yield) sehingga gangguan tersebut (US yield naik) diperkirakan hanya relatif sementara.

Kenaikan emas juga terbantu oleh data initial jobless claims AS yang dirilis lebih tinggi dari ekspektasi. Klaim pengangguran kembali melonjak ke angka 236K, lebih tinggi dari ekspektasi 220K, setelah minggu sebelumnya berhasil menguat ke 191K, terendah sejak 2022. Data tersebut mengindikasikan bahwa penurunan tajam klaim pengangguran sebelumnya benar-benar hanya dipengaruhi liburan Thanksgiving. Kondisi ini sekaligus menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja “sedang tidak baik-baik saja”. Hal tersebut memicu kembali optimisme pasar tentang penurunan suku bunga Fed ke depan dan menguntungkan emas.

Optimisme Powell Yang Tersirat dari Presscon FOMC

Terlepas dari dot plot Fed yang mengecewakan pasar karena hanya memperkirakan 1 kali pemangkasan di 2026, tapi pernyataan Powell paling disorot. Bahkan mayoritas analis menilai pernyataan tersebut cenderung mengisyaratkan optimisme daripada pesimisme, dan juga bisa dikategorikan cenderung netral ke dovish daripada hawkish.

Dalam pernyataannya di pertemuan tersebut, Powell mencatat bahwa jika bukan karena tarif, inflasi seharusnya sudah mencapai 2%. Fed menilai dampak tarif sebagai kenaikan sesaat daripada sebagai pendorong yang berkelanjutan. Dan jika guncangan dari tarif tersebut mereda di tahun kedua pemerintahan Trump, Powell optimis inflasi secara alami kembali ke level 2%. Powell juga melihat disinflasi di sektor jasa terus berlanjut, sedangkan inflasi barang tetap tinggi karena memang disebabkan tarif.

Kenapa ini menjadi angin segar bagi pasar? Menoleh ke belakang saat FOMC Oktober, Powell sempat ragu bahwa pemangkasan suku bunga layak dilakukan karena minimnya data ekonomi penting akibat government shutdown di Oktober yang saat itu tidak jelas kapan berakhir dan kondisi inflasi yang tetap tinggi karena tarif, sedangkan daya beli konsumen AS yang masih cukup kuat sehingga Powell tidak merasa ada ancaman nyata pada ekonomi. Dengan inflasi berangsur mereda, maka bank sentral nantinya akan bergeser fokus untuk menangani pasar tenaga kerja yang mengalami penurunan. Ini berarti kebijakan longgar Fed akan tetap berjalan dan itu menguntungkan bagi emas. 

Tapi saat ini sampai beberapa waktu ke depan, Fed akan tetap melihat data ekonomi sebagai panduan dan membiarkan kebijakan moneter disesuaikan pertemuan demi pertemuan, bukan menurut alur yang sudah ditentukan sebelumnya. Powell butuh bukti bahwa pasar tenaga kerja benar-benar memanas, atau inflasi benar-benar berangsur-angsur mendingin sebelum kembali memutuskan apakah akan menunda atau melanjutkan pemangkasan suku bunga di pertemuan Januari 2026.

Geopolitik

Setidaknya ada 2 agenda geopolitik yang dalam waktu dekat perlu dicermati. Yang pertama dan mungkin utama adalah Rusia-Ukraina, dan lainnya adalah Venezuela. Untuk Rusia-Ukraina, Trump masih optimis keduanya akan mencapai kesepakatan damai. Namun saat ini kuncinya ada di tangan Zelensky. Trump memberi waktu hingga Natal 2025 untuk Zelensky merespon proposal perdamaian yang dibuat AS, yang sebelumnya sudah direvisi masing-masing pihak baik Rusia maupun Ukraina. 

Namun, kendala masih terlihat. Ukraina bersama Uni Eropa juga menyusun proposal untuk diajukan ke AS. Sampai saat artikel dibuat, kami belum mendapat kabar terbaru terkait hal itu dan kabar terakhir adalah di hari Selasa malam yang menyebut bahwa Zelensky akan memberi jawaban pada Trump di hari Rabu. Sampai artikel ditulis, belum ada konfirmasi apa yang disampaikan Zelensky. Oleh karena itu, perdamaian Rusia-Ukraina masih akan menjadi tanda-tanya besar bagi pasar saat ini sampai beberapa waktu ke depan.

Jika terjadi perdamaian, maka emas cukup potensial untuk turun terkoreksi tajam, dengan estimasi penurunan mungkin mencapai -$75 - $100 dari titik tertinggi saat ini (jika benar konfirm damai). Jika tidak, maka pasar akan terus fokus dengan ekonomi AS.

Posisi Venezuela belum aman, Terbaru Trump menyebut serangan darat akan terjadi segera. Dan hal ini bisa memicu ketegangan geopolitik baru. Namun dampak pada emas mungkin hanya bersifat terbatas, kecuali jika peperangan tersebut melibatkan banyak pihak.

Fokus Malam ini

Tidak ada data ekonomi yang signifikan berpengaruh nanti malam. Tapi pernyataan Austan Goolsbee mungkin bisa menjadi sedikit rem bagi kenaikan emas, Goolsbee diperkirakan sebagai salah satu dari 3 orang yang menolak pemangkasan suku bunga Desember. Kemungkinan dia akan menjelaskan versi pandangannya.

Selebihnya, pasar akan fokus menantikan non farm payrolls dan cpi yang baru akan dirilis minggu depan, 16 dan 18 Desember sebagai data tunda. Data yang lemah akan membuat pasar semakin optimis dengan pemangkasan suku bunga. Data yang kuat akan membuat pasar sedikit tertahan.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish dan berhasil tembus resistance 4243-4259 yang sebelumnya cukup kuat. Kenaikan sentuh 4285 di malam hari. Pola kenaikan lanjutan cukup terbuka, terutama jika 4285 berhasil ditembus. Emas kian dekat untuk kembali memasuki zona 4300 dan beberapa poin mendekati all time high 4381 yang sempat dicetak bulan Oktober 2025. Bukan tidak mungkin bahkan bisa saja mencetak rekor tertinggi baru hingga akhir tahun. Santa Claus Rally sepertinya bukan hanya dinikmati saham, tapi juga emas, terutama pasca keputusan Fed yang juga mengumumkan akan kembali melakukan QE, meskipun jumlahnya relatif kecil.

Tidak ada resistance terdekat dari 4285 sehingga jika mampu tembus, maka resistance berikutnya berada di 4317, 4330 dan 4381. Sedangkan area 4243-4259 dan juga 4264 yang sebelumnya cukup kuat menahan kenaikan sejak 1 dan 5 Desember 2025 kini bertindak sebagai support terdekat. Sedangkan support terjauh akan berada di 4200-4205.

Di H4, triangle akhirnya benar-benar ditembus. Kali ini tembus resistance dan bisa dipastikan sudah valid karena 2 candle berturut-turut bertahan di atas resistance 4249-4253. Sedangkan sebelumnya beberapa kali sempat terjadi penurunan dibawah support triangle sebelumnya, tapi hanya sesaat dan harga kembali ditutup di zona triangle sehingga hanya dianggap false breakout. Saat ini kenaikan tertahan di zona hijau 4272-4317.  

Koreksi turun diperkirakan terjadi lebih dulu, tapi diharapkan terbatas dengan zona 4246-4253 sebagai support triangle dan diasumsikan pullback normal ke area tersebut, sekaligus dipandang sebagai area buy yang cukup ideal. Jika mengacu pada Fibonacci Retracement (FR) yang ditarik dari bottom 4181 ke puncak 4285, maka area demand diharapkan muncul di zona FR 38.2% 4246 (juga berimpitan dengan support triangle), FR 50% 4233, atau maksimal FR 61.8% 4221. Namun, zona 4221 diperkirakan sebagai zona yang dianggap riskan dan mencerminkan kegagalan dari pola triangle jika terjadi penurunan di zona tersebut sehingga kami membatasi area buy di kisaran FR 23.6% 4261 yang terdekat, FR 38.2% 4246 yang dianggap paling ideal, atau FR 50% 4233 sebagai opsi terjauh.

Dan jika syarat terpenuhi, maka kenaikan selanjutnya diharapkan bertahap naik di atas 4300, dan tembus zona hijau tertinggi 4317 untuk melirik zona orange 4346-4381 sebagai target kenaikan berikutnya.Sebaliknya, kami mewaspadai kemungkinan zona hijau yang masih terlalu tangguh, dan juga kemungkinan profit taking akhir pekan sehingga penurunan di bawah 4230 dianggap sebagai sinyal awal dari potensi koreksi turun. Ubah strategi menjadi sell jika ini terjadi, dengan target potensial maksimal di 4200-4205. Sedangkan jika terjadi penurunan lebih lanjut di bawah 4200, maka tren turun cenderung dominan, dan trader bisa lanjutkan posisi sell untuk target kisaran 4160-4175, atau maksimum tekanan ke 4120-4135.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 4272.00 dengan high 4283.26, dan low 4264.55. Pola inverse head & shoulders berhasil capai target 4268, dan bahkan kenaikan berlanjut sampai 4285 di malam hari. Sedangkan pagi ini pergerakan masih relatif terbatas. Dalam jangka pendek kami melihat peluang koreksi turun masih membayangi dan hal ini normal setelah kenaikan dalam 3 hari terakhir sejak 4170 sampai 4285 sehingga secara teknis koreksi seharusnya bisa terjadi lebih dulu sebelum lanjutkan kenaikan. Tapi kenaikan tetap tren utama.

Penurunan diharapkan tertahan maksimal di zona orange dan biru, masing-masing di area 4233-4247 dan 4244-4250. Demand diperkirakan lebih kuat di antara kedua zona tersebut. Sedangkan zona merah adalah support terdekat kisaran 4261-4272. Area ini juga bisa dipertimbangkan sebagai zona buy, tapi zona biru dan orange diperkirakan jauh lebih baik. 

Target berikutnya kemungkinan mulai bertahap memasuki zona 4300-an dengan 4317 sebagai proyeksi terdekat setelah tembus 4300, diikuti dengan resistance berikutnya berturut-turut 4346 dan 4381. Euforia akhir tahun dan juga pengumuman Fed terkait QE sepertinya terus mendominasi sentimen emas saat ini sehingga bullish diperkirakan akan terus mendorong harga, dan terbuka untuk cetak rekor tertinggi baru.

Sebaliknya, penurunan juga perlu diwaspadai. Secara teknis, penurunan dibawah zona orange terendah (4233) menandakan koreksi turun berlanjut dan zona abu-abu 4205-4223 sebagai potensi targetnya. Sedangkan penurunan di bawah 4205 akan memicu penurunan berlanjut melirik kembali zona 4162-4175 yang sebelumnya cukup kokoh sebagai support psikologis selama 2 minggu terakhir.  

Satu-satunya yang mungkin bisa menyebabkan emas turun banyak adalah perdamaian Rusia-Ukraina. Ini akan memicu koreksi berlanjut dan lebih dari 4162-175. Kami perkirakan area 4100-4122 sebagai potensi penurunan tajam jika Rusia-Ukraina benar-benar terjadi kesepakatan damai. Namun, medium term trend untuk emas masih tetap bullish sehingga penurunan tajam tersebut nantinya diperkirakan menjadi peluang untuk beli di harga “lebih murah”

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

US Treasury Yield 10 tahun ditutup turun, dan dolar ikut melemah. Hal ini menguntungkan bagi emas yang sempat ditekan lebih dulu, dan berhasil bangkit untuk ditutup di atas 4200-an kembali. Bahkan sempat cetak level tertinggi hari itu 4238.

Fed secara luas memangkas suku bunga 25 bps sesuai ekspektasi, dan pasar merespon dot plot dan juga pidato Powell yang muncul berurutan saat pengumuman tadi malam.

Dot Plot Mengecewakan

Federal Reserve memangkas suku bunga 25 bps sesuai perkiraan 25 bps menjadi 3.5%-3.75%. Hal ini sudah diantisipasi sebelumnya sehingga tidak memberi dampak signifikan pada pergerakan emas.

Emas mulai merespon dengan penurunan di bawah 4200 setelah dot plot menunjukkan bahwa Fed hanya melihat peluang untuk memangkas suku bunga 1 kali di 2026 yang diartikan sebagai sinyal hawkish pada awalnya. Seiring berjalan, proyeksi ekonomi juga menunjukan Fed upgrade proyeksi pertumbuhan GDP untuk 2026 menjadi 2.3% dari proyeksi sebelumnya 1.8% di bulan September. Sedangkan inflasi PCE diperkirakan turun menjadi 2,4% dari proyeksi sebelumnya 2.6%, dan core PCE diperkirakan turun menjadi 2.5% dari proyeksi sebelumnya 3.4%. Emas tidak berkutik, tapi mulai rebound bertahap mendekati kembali area 4200.

Belum jelas siapa saja yang memilih untuk pertahankan suku bunga, tapi Goolsbee dan Schmid sangat mungkin. Sedangkan dalam dot plot menunjukkan 4 presiden Fed tambahan lebih memilih pertahankan suku bunga tetap, kemungkinan Logan dan Hammack termasuk di antaranya. Logan dan Hammack akan memiliki hak voting di 2026, sedangkan Goolsbee dan Schmid akan keluar dari hak voting 2026.

Fed Keluarkan Jurus “QE”

Menariknya adalah saat Fed umumkan akan membeli surat utang sebesar $40 miliar. Para analis menganggap ini sebagai “mini-QE (quantitative easing). Hal ini membuat pemangkasan suku bunga tadi malam yang awalnya diperkirakan hawkish cut, justru cenderung menjadi netral karena Powell menekankan bahwa Federal Reserve dalam posisi yang baik untuk menunggu. 

Powell menekankan bahwa kebijakan saat ini berada dalam rentang yang masuk akal untuk netral, tanpa jalur yang sudah ditentukan sebelumnya, dan keputusan tetap bergantung pada data di setiap pertemuan. Powell mengakui terjadi risiko penurunan yang meningkat pada lapangan kerja, tapi tidak melihat tanda-tanda penurunan tajam. Inflasi tetap tinggi, dan Sebagian besar didorong oleh tarif, sedangkan disinflasi di sektor jasa terus berlanjut. 

Dengan akan diberlakukannya QE ini menjawab pertanyaan investor yang sempat meragukan apakah Fed akan kembali melakukan QE saat mengumumkan akan menghentikan QT (quantitative tightening) per 1 Desember saat pertemuan FOMC Oktober yang lalu. Dengan pembelian surat utang pemerintah (bond/obligasi) suku bunga real (real yield) bergerak lebih rendah sehingga hal ini menguntungkan bagi emas.

What’s Next After FOMC?

Dari pernyataan Powell semakin jelas bahwa Fed masih terus mencermati data yang akan datang karena kurangnya data penting saat government shutdown selama Oktober dan sebagian November (total shutdown 43 hari sejak 1 Oktober – 12 November 2025). Dengan demikian laporan tenaga kerja (NFP) dan juga CPI yang menurut agenda akan dirilis minggu depan (16 dan 18 Desember), lalu beberapa data berikutnya di Januari sebelum pertemuan FOMC 28 Januari 2026, akan menjadi panduan bagi Fed dalam menentukan arah kebijakan berikutnya di bulan Januari 2026.

Sementara malam nanti, pasar hanya akan mencermati initial jobless claims di jam 20.30 WIB. Jika data dirilis lebih tinggi dari perkiraan, maka emas punya peluang kembali naik. Sebaliknya, jika dirilis lebih rendah, maka emas berpeluang lanjutkan turun.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish setelah berhasil keluar dari tekanan pasca keputusan Fed tadi malam. Level terendah tertahan di 4181, tapi kemudian berbalik naik setelah pernyataan Powell yang dianggap pasar tidak terlalu hawkis seperti yang dikhawatirkan. Emas bangkit dan sentuh level tertinggi 4238 dan ditutup di 4228. Resistance psikologis 4245 sampai saat ini relative bertahan dengan high sementara pagi ini tercatat di 4247.67. Resistance psikologis berada di 4243-4259. Jika berhasil ditembus, maka semakin dekat dengan area 4300-an.

Sementara penurunan cepat pagi ini di sesi Asia diperkirakan profit taking yang masih normal. Dan support psikologis tetap berada di 4160, dan selama tidak terjadi penembusan, maka area 4167-4190 akan kembali bertahan sebagai support efektif seperti yang terjadi dalam 1 minggu terakhir.

Di H4, lagi-lagi kami mencermati zona biru 4153-4187 yang cukup kuat menahan tekanan turun sejak awal sesi Asia kemarin, sampai pengumuman Fed tadi malam (Kamis dinihari). Area triangle sempat tembus support dan kembali berbalik naik dan harga di dalam triangle kembali. Dan pagi ini kenaikan juga masih tertahan di resistance dari triangle, yang menjadi penentu dari kenaikan berikutnya. 

Zona support di 4205 yang juga FR 38.2% menjadi salah satu zona yang dicermati dan selama skenario penurunan tetap tertahan, maka skenario bullish akan tetap dominan. Buy tetap bisa dipertimbangkan di zona 4200-4211. Dan bullish akan jauh lebih kuat jika mampu tembus resistance 4253. Pertahankan buy jika area tersebut tembus.Sebaliknya, kami mewaspadai zona biru sebagai pertahanan yang mungkin saja akhirnya ditembus. Tapi support dari triangle saat ini di 4200, masih dianggap support efektif dan bagian dari zona buy. Sell sebaiknya dilakukan jika tembus di bawah 4190, dengan proyeksi target terdekat 4153-4187 (masih bagian dalam zona biru yang dianggap area support psikologis). Jadi, sebaiknya exit meskipun masih di dalam zona biru. Tapi jika level terendah 4153 ditembus, sell bisa dipertahankan/lanjutkan dengan proyeksi zona 4100-4130, atau zona coklat kisaran 4111-4125.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 4216.00 dengan high 4247.67, dan low 4209.31. Inverse Head & shoulders berhasil tembus 4218-4222 setelah memastikan swing low terakhir tadi malam tidak lebih rendah dari 4170. Kenaikan secara teori menargetkan area 4268, tapi zona biru di kisaran 4243-4259 terbukti cukup efektif menahan kenaikan sehingga pagi ini terjadi rejection dan harga turun sampai 4109.

Skenario pagi tadi buy di 4222-4224 gagal karena sentuh stop loss. Tapi skenario buy masih direkomendasikan karena penurunan sejauh ini sampai artikel ditulis siang ini masih tertahan di zona orange kisaran 4200-4211 yang merupakan area buy alternatif yang dianggap lebih ideal.

Sebaliknya, inverse head & shoulders gagal berlanjut jika harga turun di bawah 4200. Switch strategi menjadi sell hanya jika turun di bawah 4195, dengan proyeksi target terdekat 4181 (dekat low tadi malam), atau target terjauh kisaran 4167-4175.

Data klaim pengangguran mingguan nanti malam kemungkinan menjadi fokus berikutnya. Klaim pengangguran meningkat, berarti emas punya peluang untuk kembali naik di malam hari. Sebaliknya, data klaim yang turun, berpotensi membuat emas lanjutkan penurunan.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!