Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Imbal hasil Treasury AS 10-tahun lanjut turun, demikian juga dolar AS yang kembali melemah. Keduanya menjadi faktor utama yang berperan atas kenaikan emas lebih lanjut setelah berhasil tembus $3800/oz. Rekor bahkan berlanjut di pagi ini saat artikel ditulis di level 3867, beberapa poin yang cukup dekat dengan $3900. Mengingat kenaikan harian yang fantastis dalam 1 bulan terakhir, maka rasanya cukup mudah untuk emas sentuh 3900 hanya dengan selisih $30 dari tertinggi saat ini.

Emas menolak turun meski data ekonomi AS tadi malam dirilis lebih baik dari ekspektasi. Pending home sales melonjak 4.0% m/m setelah bulan sebelumnya tercatat -0.3%. Bahkan angka ini lebih tinggi dibanding ekspektasi 0.2%.

Drama Politik Sampai Menit Terakhir

Dalam sejarah AS sejak 1980, shutdown tercatat kurang lebih terjadi sebanyak 21 kali, dengan beberapa periode 80-an menunjukkan shutdown relatif singkat 1-4 hari, sedangkan yang terlama dalam sejarah tercatat di periode Trump jilid pertama, di tahun 2018-2019. Saat itu shutdown terjadi selama 35 hari akibat perbedaan pandangan tentang perbatasan. 

Terlepas dari rekor “terlama”, di era Trump juga tercatat ada shutdown “tersingkat” dengan 1 hari atau bahkan hanya beberapa jam saja masalah anggaran tersebut diselesaikan. Ini sama dengan yang pernah terjadi di periode 1984 ataupun 1986. 

Pasar saat ini menantikan dengan cemas kemungkinan terulangnya peristiwa 2018-2019, meskipun tidak sedikit juga dari mereka yang optimis bahwa drama politik ini akan tetap selesai di menit-menit terakhir seperti yang sudah-sudah. Itu sebabnya tidak terlihat kecemasan berlebihan di pasar ekuitas AS meskipun ancaman shutdown semakin dekat. 

Di sisi lain, kabar buruk untuk kali ini adalah bahwa perbedaan pandangan (atau mungkin lebih tepat disebut perbedaan kepentingan) kali ini cukup lebar. Hal itu diakui Pemimpin Senat Minoritas Schumer. Setelah bertemu Trump, dia mengakui bahwa terdapat perbedaan yang cukup besar di antara kedua partai. Schumer menyerahkan keputusan tentang government shutdown tersebut ke Partai Republik dan pembuat keputusan adalah Trump. 

Partai Republik menguasai kedua kamar Kongres, namun mereka tidak memiliki 60 suara di Senat yang diperlukan untuk mengesahkan rancangan undang-undang anggaran secara mandiri.

Partai Demokrat memanfaatkan posisi ini untuk memblokir usulan Partai Republik. Mereka menuntut perpanjangan kredit pajak yang menurunkan biaya asuransi, pembatalan pemotongan Medicaid era Trump, dan menentang rencana pemotongan anggaran CDC dan NIH. Meskipun Dewan Perwakilan Rakyat telah mengesahkan langkah pendanaan sementara, rancangan undang-undang tersebut masih tertahan di Senat, sehingga risiko penutupan pemerintah tetap ada.

Bagi pasar, risiko jangka pendek dari potensi shutdown ini adalah berkurangnya data pemerintah AS yang dirilis. Data seperti NFP di hari Jumat kemungkinan juga tidak akan dirilis. Hal ini berarti FOMC berisiko mengambil keputusan tanpa memiliki data yang memadai di pertemuan Oktober, dan ini menimbulkan ketidakpastian ekonomi yang merembet sehingga emas akan kembali dilirik sebagai safe haven.

Fokus Malam Ini

Terlepas dari keputusan di menit terakhir jelang deadline terkait RUU Anggaran untuk menghindari shutdown, pasar juga akan meninjau lebih dulu data JOLTS Job openings nanti malam di jam 21.00 WIB. Jika data dirilis lebih baik dari ekspektasi, emas kemungkinan terkoreksi lebih dulu, meskipun diperkirakan terbatas karena ancaman shutdown masih membayangi sampai menit-menit terakhir jelang deadline. Sebaliknya, jika data dirilis lebih lemah, maka emas berpeluang lanjutkan kenaikannya.

Ada kecenderungan bahwa emas bisa saja melanjutkan tren naiknya sepanjang minggu ini, dan koreksi turun ataupun profit taking baru terjadi pasca data NFP di hari Jumat. Atau skenario yang paling bullish adalah “sama sekali tidak terjadi penurunan besar di minggu ini”. 

Sebaliknya, emas berpeluang koreksi cepat dan tajam jika data-data ekonomi AS memberi kejutan naik “jauh melebihi ekspektasi”.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily kembali ditutup bullish dengan candle putih panjang menandakan kenaikan yang masih cukup kuat. Hal itu terbukti pagi ini emas kembali cetak rekor tertinggi baru 3867, memperpanjang kenaikan impresif yang dicatatnya sejak 22 Agustus 2025 dari level terendah 3320. Kondisi ini tentunya semakin membuka peluang untuk sentuh 3900 lebih cepat dari yang diperkirakan mayoritas Analis.

Secara teknis, kenaikan masih tetap terbuka dengan area 3872 sebagai resistance terdekat, diikuti dengan 3905. Sedangkan support harian kali ini akan berada di zona 3800, 3791 dan 3783. Penurunan ekstrim belum terlihat, tapi trader wajib waspada jika sewaktu-waktu terjadi koreksi tajam yang cepat dan mengancam area 3750. Ini bisa terjadi jika Senat AS umumkan jadwal voting sebagai satu harapan untuk terhindarnya government shutdown. Tapi penentunya adalah kesepakatan antara 2 partai di dalam Senat untuk RUU Anggaran Pendanaan Pemerintah. Jika sampai 1 Oktober jam 12 A.M Waktu Washington (atau 1 Oktober jam 11.00 WIB) belum ada kesepakatan, maka shutdown resmi terjadi.

Di H4, pola ascending broadening wedge benar-benar dominan. Kenaikan berlanjut setelah swing low terakhir kemarin tertahan di 3763, dan sampai penutupan sesi perdagangan hari Senin, sama sekali tidak pernah ada penurunan kembali di bawah zona tersebut. Bahkan setelah tembus $3800-an dengan high saat itu tercatat di $3832 pun emas hanya sempat swing low ke 3805, dan setelah itu naik sampai penutupan.

FE 61.8% berada di 3872 dan sepertinya hanya sedikit lagi untuk ditembus mengingat high saat ni tercatat di 3867. Sedangkan target dari pola ascending broadening wedge diperkirakan berada di 3904/3905. Ini berarti jika area 3872 ditembus, dan data JOLTS job openings nanti malam relatif lebih lemah dari ekspektasi, sangat mungkin untuk mendorong harga lanjutkan kenaikannya dan rekor terbaru tembus 3900. 

Di sisi lain, jika nanti malam muncul pengumuman menit-menit terakhir tentang kesepakatan pendanaan pemerintah untuk hindari shutdown, maka emas sangat mungkin turun cepat, dan saat itulah kita akan melihat kemungkinan penurunan tajam yang cepat untuk koreksi WAVE 4 yang ditunggu-tunggu. Sebagai catatan bahwa saat ini kita masih berada di jalur WAVE 3 dari tren utama yang diperpanjang. 

Jika kabar tersebut muncul (tentang extend waktu untuk bahas RUU Anggaran, atau tentang kesepakatan tercapai untuk RUU Anggaran sehingga shutdown bisa dihindari), maka segera switch strategi menjadi SELL. Meski target koreksi diperkirakan bisa lebih rendah dari 3820, tapi sebaiknya jangan menahan posisi sell terlalu lama karena kita tetap di jalur bullish utama emas yang didorong oleh ekspektasi pemangkasan suku bunga FED bulan Oktober. Perlu diingat bahwa jika pun AS terhindar dari shutdown di menit-menit terakhir, pasar akan langsung beralih ke data ekonomi. Di sisi lain, medium term masih cenderung bullish, sehingga meskipun terjadi koreksi panjang untuk WAVE 4 yang diperkirakan sampai zona orange ataupun support psikologis 3670-3700 secara bertahap ataupun sekaligus, maka area ini akan menjadi peluang buyer kembali masuk untuk medium term karena koreksi dianggap mencukupi sebagai WAVE 4.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 3865.67, dengan high di 3867.16 dan low 3825.26. Harga terus merayap naik nyaris tanpa jeda koreksi yang tajam, menandakan kekuatan bullish yang masih terlalu tangguh. Namun saat ini bisa dibilang bahwa harga mulai sentuh resistance FE 100% 3865.40 (warna hijau, ekspansion dari wave terpendek seperti pada gambar). Proyeksi berikutnya adalah 3872, 3904 dan 3946-3956 (FE 161.8% dari masing-masing tren pendek dan tren utama).

Jika koreksi turun terjadi, maka idealnya zona merah 3806-3819 menjadi area koreksi terdekat dan bisa dipertimbangkan sebagai zona buy utama dengan asumsi high tertahan di 3672 yang berarti range harian sudah catatkan sekitar $50. Maka tidak diharapkan terjadi penurunan terlalu dalam. Sedangkan area kuning 3799-3801 adalah alternatif lain jika diasumsikan penurunan exten sedikit lebih rendah. Kedua area tersebut diasumsikan jika belum terjadi kesepakatan apapun untuk mencegah shutdown, dan data JOLTS sedikit lebih baik dari ekspektasi sehingga koreksi hanya berlangsung singkat dan terbatas.

Sebaliknya, skenario koreksi tajam diperkirakan bisa terjadi jika di malam hari, atau sampai menit-menit terakhir jelang deadline, Kongres AS mencapai kesepakatan untuk voting dan meloloskan RUU Anggaran sehingga AS terhindar dari Shutdown. Jika ini yang terjadi, sell bisa dilakukan, dan proyeksi penurunan kemungkinan berlanjut sampai zona biru, kisaran 3757-3761, area  yang diketahui sebagai titik awal sebelum terjadinya kenaikan akibat kekhawatiran shutdown. Tapi sebaiknya exit sebelum zona tersebut muncul karena di sisi lain kita juga memiliki alasan kuat untuk emas tetap di jalur kenaikan, yaitu ekspektasi penurunan suku bunga Oktober. Pasar akan kembali fokus dengan data ekonomi jika shutdown terhindarkan sehingga medium term demand kuat kemungkinan muncul kembali saat harga turun cepat ke zona 3757-3761 tersebut. 

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Sesuai perkiraan, imbal hasil Treasury AS 10-tahun dan USD di hari Jumat mulai turun setelah teknikal menunjukkan indikasi kenaikan yang mendekati resistance sehingga kembali ke jalur penurunan sebelumnya. Hal ini dipicu oleh data PCE AS yang dirilis sesuai ekspektasi sehingga mencerminkan inflasi yang relatif stabil dan tidak setinggi yang dikhawatirkan pasar.

Data core PCE dirilis 2.9% y/y, sesuai ekspektasi, dan PCE utama naik tipis dari 2.6% menjadi 2.7% y/y sesuai ekspektasi. Sedangkan basis bulanan core PCE tetap di 0.2% m/m dan PCE utama berada di 0.3%, sesuai ekspektasi, naik tipis dari sebelumnya 0.2% m/m. 

Data tersebut membuat kecemasan pasar terkait inflasi mereda. PCE sendiri merupakan indikator inflasi yang lebih disukai FED sehingga sering disebut akan menentukan sikap kebijakan FED, sedangkan inflasi CPI biasanya lebih direspon pasar, tapi juga tetap dipertimbangkan sebagai faktor data pendukung. 

Geopolitik dan Risiko Shutdown

Dalam hal fundamental, kami mencatat setidaknya ada 3 faktor yang membuat kenapa emas begitu kokoh di sesi perdagangan hari Jumat sampai pagi ini sehingga kembali cetak rekor tertinggi baru mendekati $ 3800/oz. 

Yang pertama datang dari geopolitik. Pasar mencium tanda-tanda eskalasi yang meningkat antara Rusia dan Ukraina. Hal tersebut ditandai dengan laporan bahwa AS kemungkinan bisa mengizinkan serangan yang lebih intensif terhadap infrastruktur energi Rusia. Trump mengatakan kepada Zelensky bahwa AS bersedia untuk mengakhiri pembatasan terhadap serangan jarak jauh Ukraina ke Rusia. Zelinsky pada kesempatan di sela-sela pertemuan PBB meminta Trump untuk menambah pengiriman rudal Tomahawk yang dikenal memiliki daya jelajah jarak jauh. Sampai artikel ditulis hari ini, belum ada informasi lebih lanjut apakah terwujud atau tidak, tapi trader patut waspada dalam waktu dekat!

Yang kedua datang dari internal AS, tentang pendanaan pemerintahan AS. Sampai saat ini Kongres belum mencapai kesepakatan sehingga Gedung Putih sempat keluarkan peringatan kepada lembaga-lembaga di bawah pemerintahan Federal untuk menyiapkan skema PHK. Ada kekhawatiran risiko Government Shutdown jika sampai akhir September tidak ditemukan kesepakatan. Trump hari ini diagendakan bertemu dengan para pemimpin Senat untuk bahas pendanaan. 

Yang ketiga datang dari tarif yang kembali diumumkan Trump di hari Jumat. Trump menyebut akan berlakukan tarif 100% untuk obat-obatan terkenal, lalu tarif lainnya untuk furniture dan juga alat rumah tangga lainnya, dan terbaru adalah elektronik. Semuanya akan diberlakukan per 1 Oktober 2025. Hal ini memicu ketegangan baru tentang perang dagang.

Fokus Minggu Ini

Risiko Government Shutdown, geopolitik, tarif dan data pekerjaan AS adalah beberapa hal pokok yang kemungkinan dicermati pasar minggu ini. Tambahan lainnya datang dari pemilu Jepang yang akan mencapai puncaknya di hari Sabtu, 4 Oktober 2025. Namun fokus utama kemungkinan tertuju pada semua hal tentang AS (data pekerjaan) dan juga geopolitik.

Khusus shutdown, riwayat menunjukkan sedikit sekali peluang untuk terjadinya shutdown. Tapi sejarah juga menunjukkan saat shutdown, emas cenderung naik karena kecemasan tentang ketidakstabilan ekonomi. Namun, sejarah juga menunjukkan bahwa hal ini cepat berlalu dan dampaknya terbatas. Bahkan jika dalam detik-detik terakhir terjadi kesepakatan pendanaan, ataupun bahkan sepakat untuk pendanaan sementara, maka minat safe haven cenderung reda dan emas kembali ke titik awal sebelum kecemasan tersebut menguat.

Demikian juga geopolitik. Selama tidak terjadi eskalasi yang terbukti dalam waktu dekat, maka kekhawatiran risiko geopolitik diperkirakan relatif cepat mereda. Dan itu berarti pasar akan kembali mencermati faktor penggerak utama, yaitu data pekerjaan AS dengan fokus utama adalah ADP di hari Rabu dan NFP di hari Jumat. 

Ada kecenderungan bahwa emas bisa saja melanjutkan tren naiknya sepanjang minggu ini, dan koreksi turun ataupun profit taking baru terjadi pasca data NFP di hari Jumat. Atau skenario yang paling bullish adalah “sama sekali tidak terjadi penurunan besar di minggu ini”. 

Sebaliknya, emas berpeluang koreksi cepat dan tajam jika data-data ekonomi AS memberi kejutan naik “jauh melebihi ekspektasi”.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily berhasil ditutup bullish setelah data PCE AS dirilis “sesuai ekspektasi” 2.9% y/y yang menandakan inflasi relatif terkendali untuk saat ini sehingga meredam kekhawatiran pasar tentang kenaikan inflasi, sekaligus kembali mendorong ekspektasi penurunan suku bunga FED bulan Oktober.

Level tertinggi Jumat sentuh 3783 pasca data tersebut. Pagi ini harga lanjut naik ciptakan rekor tertinggi baru 3799 untuk sementara waktu per jam 10.15 WIB. Semakin dekat dengan 3800, bahkan proyeksi terdekat 3824 berdasarkan proyeksi terdekat (Fibonacci expansion) H1. Support daily kini berdekatan di kisaran 3734 (low Jumat, 26 Sep 2025), 2722 (low 25 Sep 2025) dan 2717 (low 24 Sep 2025). Sedangkan support terjauh berada di 3685 (low 22 Sep 2025) jika terjadi penurunan ekstrim dalam waktu dekat. Namun, saat ini kelihatannya sulit untuk mendapat penurunan terlampau jauh mengingat fundamental yang mendukung bullish emas masih terlalu kuat.

Di H4, kita masih melihat pola ascending broadening wedge sampai saat ini masih dominan. Hal tersebut ditandai penurunan Kamis dan Jumat selama 2 hari berturut-turut saat itu tetap tertahan di atas wedge, meskipun sempat sentuh 2717 dan 2722 yang lebih rendah. Secara hitungan, seharusnya area swing low semakin terbatas untuk saat ini, dan kenaikan berikutnya lanjut di atas 3790-an, dan potensi zona 3800-an mendominasi ke depan sampai data ekonomi menunjukkan kejutan “sangat kuat” atau “jauh melebihi ekspektasi” sehingga meredam ekspektasi penurunan suku bunga.    

Proyeksi terjauh saat ini FE 61.8% H4 menunjukkan area 3872. Namun untuk mencapai level ini kemungkinan butuh pemicu besar dalam waktu dekat untuk mendorongnya mendekati atau bahkan sentuh 3872. Dalam hal data ekonomi, hanya ADP dan NFP yang lemah yang memungkinkan untuk mendorong ke area tersebut, dan itu berarti harus tunggu Rabu dan Jumat. 

Di sisi lain, pemicu dalam waktu dekat bisa saja muncul dari kekhawatiran risiko Government Shutdown jika pembahasan pendanaan pemerintah tidak penuhi kesepakatan di akhir bulan, atau dampak geopolitik Rusia-Ukraina yang tiba-tiba dipicu serangan Ukraina ke fasilitas energi Rusia. Tapi yang jelas beberapa faktor fundamental saat ini cenderung mendukung untuk kenaikan emas lebih cepat tembus 3800-an.  

Sebaliknya, kenaikan mungkin mereda jika risiko government shutdown terhindarkan, dan tidak terbukti geopolitik memanas dalam waktu dekat. Jika ini yang terjadi (terutama shutdown terhindarkan), maka SELL jangka pendek bisa dilakukan, dengan potensi koreksi turun diperkirakan melirik zona 3734 atau 3710 terjauh (zona biru ataupun abu pada grafik kemungkinan sasaran yang dilirik).  Di sisi lain, medium term masih cenderung bullish, sehingga meskipun terjadi koreksi panjang untuk WAVE 4 yang diperkirakan sampai zona orange ataupun support psikologis 3605-3615, maka area ini akan menjadi peluang buyer kembali masuk untuk medium term karena koreksi dianggap mencukupi sebagai WAVE 4.

Per jam 10.35 WIB, harga berada di 3796.58, dengan high di 3799.33 dan low 3763.92. Zona merah 3757-3761 menjadi area koreksi terdekat dan bisa dipertimbangkan di zona buy utama, area kuning 3744-3752 area alternatif terdekat berikutnya. Sedangkan penurunan di bawah zona kuning berpotensi menekan emas sampai kisaran 3717-3722 atau terjauh zona biru di kisaran 3700-3708.

Kenaikan merupakan kelanjutan dari tren sebelumnya yang sempat mengalami koreksi dan area GOLDEN ZONE di FR 50% saat itu berhasil menahan dan terbukti trend berlanjut setelah naik di atas trendline merah 3750. Dengan demikian strategi utama adalah buy, di salah satu area koreksi yang ditandai tersebut, dan stop loss di bawah trendline support.  

Kenaikan di atas FR 0% 3791 menandakan kelanjutan naik dengan Fibonacci Expansion (FE) 100% 3824 (ini merupakan expansion dari tren utama sebelumnya) atau FE 61.8% 3808 (dari tren pendek kenaikan terakhir). Sebaliknya, sell lebih tepat dilakukan jika terjadi penurunan di bawah 3740 (sebaiknya beberapa poin di bawah support, berarti saat tembus 3735/3738). Meskipun dengan catatan target penurunan diperkirakan masih relatif terbatas dengan area 3717-3722 atau maksimum 3700 (zona biru).  

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Imbal hasil Treasury AS 10-tahun naik kembali, dan mendorong dolar lanjutkan penguatannya kembali ke kisaran 98, cukup dekat dengan resistance dari trend channel turun yang ada di kisaran 99.20. Hal ini dipicu oleh rilis data ekonomi AS yang relatif lebih baik dari ekspektasi sehingga emas sedikit terhambat di sesi perdagangan hari Kamis. 

Existing home sales bulan Agustus dirilis 4.00M vs exp 3.96M, meskipun penjualan turun dari +2.0% menjadi -0.2%. Durable goods juga dirilis dengan angka yang menakjubkan, melebihi ekspektasi dimana pesanan Agustus tercatat naik +2.9% vs exp. -0.5%, juga naik fantastis dari sebelumnya -2.8% yang direvisi ke -2.7%. GDP Q2 final direvisi jauh lebih tinggi ke 3.8% vs perhitungan sebelumnya 3.3% (lebih tinggi dari Q1 yang tercatat di -0.5%). Dan initial jobless claims dirilis 218K vs exp 232K. 

Dengan data yang dirilis kuat, menggambarkan momentum yang solid dan kuat dari ekonomi AS di mana GDP dan barang tahan lama menunjukkan kinerja yang jauh melebihi perkiraan, klaim pengangguran juga menunjukkan ketahanan di pasar tenaga kerja, dan defisit perdagangan yang menyempit. Meski sektor perumahan tetap menjadi titik lemah, tapi secara keseluruhan ekonomi AS terlihat lebih kuat dari perkiraan menjelang memasuki kuartal ketiga. 

Fed speakers

Presiden Fed Dallas Lorie Logan mengatakan tetap berpegang pada aspek teknis. Dia menyarankan Fed memodernisasi kerangka kerja dengan menargetkan suku bunga repo daripada suku bunga Fed Funds (lebih ke teknis, bukan kebijakan). Presiden Fed Chicago, Austan Goolsbee kembali memperingatkan pemangkasan suku bunga yang terlalu dini bisa menjadi kesalahan. Dia Menekankan perlu waspada dengan inflasi meskipun investasi bisnis tetap tangguh.

Gubernur Fed Stephen Miran tetap berada di sisi dovish dengan argumen bahwa kebijakan moneter terlalu ketat. Miran juga mengatakan bahwa tarif tidak memicu inflasi dan pergeseran struktural terkait imigrasi dan kebijakan pajak mendorong tingkat netral lebih rendah sehingga membuat ekonomi rentan dengan guncangan. 

Sedangkan Mary Daly dari San Francisco Fed tetap dalam pandangan moderatnya. Dia menilai suku bunga masih relatif ketat dan pemangkasan lebih lanjut kemungkinan diperlukan seiring waktu. Tapi Daly juga memperingatkan supaya tidak langsung menuju suku bunga netral karena terlalu berisiko. Daly menyebut bahwa ekonomi AS dalam kondisi cukup baik, meskipun Fed harus memantau secara ketat inflasi dan pasar tenaga kerja untuk tanda-tanda pelemahan.

Secara keseluruhan, sikap para anggota Fed cenderung beragam. Debat kebijakan tetap berpusat pada sejauh mana pemangkasan suku bunga bisa dilakukan tanpa menimbulkan risiko bangkitnya inflasi ataupun membuat ekonomi rentan pada guncangan negatif.

Fokus Malam Ini

Pasar akan fokus dengan data PCE di jam 19.30 WIB dan juga survei Michigan tentang consumer sentiment di jam 21.00 WIB. Namun data Michigan tidak diharapkan menjadi penggerak sentiment sehingga kami lebih fokus kepada PCE.

Jika data dirilis lebih baik dari ekspektasi, maka emas cenderung turun lanjutkan koreksi. Namun koreksi turun bisa lebih rendah dari 3700 hanya jika PCE dirilis “jauh melebihi” ekspektasi. Sedangkan jika hanya “sesuai ekspektasi” ataupun “sedikit di atas ekspektasi”, maka penurunan tersebut diperkirakan relatif terbatas. 

Sebaliknya, emas berpotensi naik jika PCE dirilis lebih rendah dari ekspektasi. 

Pasar juga diperkirakan sedikit cemas dengan beberapa tarif baru yang diumumkan Trump berlaku mulai 1 Oktober 2025 seperti farmasi, alat rumah tangga, truk besar, dan juga ancaman government shutdown di awal Oktober.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish, tapi dengan real body kecil yang menandakan kekuatan bullish belum sepenuhnya pulih pasca penurunan 24 September yang lalu. Tapi secara teori ini juga memberi sinyal bahwa kenaikan belum sepenuhnya usai dan koreksi turun yang masih terbatas. 

Level 3779 dan 3791 tetap sebagai resistance utama, sekaligus penentu apakah bullish sudah kembali dengan tenaga penuh atau belum. Sedangkan support di 3717 (low 24 September 2025) dan 3700 level psikologis (termasuk 3707 high 17 September 2025) merupakan support terdekat yang perlu perhatikan jika terjadi penurunan lanjutan. Dan area terjauh diperkirakan di zona 3672-3685. Data PCE diperkirakan akan menjadi penentu di akhir pekan, sekaligus mendekati akhir bulan yang lebih  cepat karena minggu depan fokus mulai bergeser pada data tenaga kerja.

Di H4, kenaikan tertahan di 3761, lalu sempat terjadi penurunan cepat sampai 3722 saat data ekonomi AS dirilis lebih baik dari ekspektasi. Namun beberapa jam berikutnya emas berhasil rebound hingga 3758. Secara keseluruhan zona merah di 3728-3742 lagi-lagi memberi sinyal pertahanan yang tetap efektif meskipun sempat diuji dengan penurunan cepat 2 kali berturut-turut, yang pertama sentuh 3717 dan kedua sentuh 3722, tapi keduanya berakhir dengan penutupan di atas zona 3730 kembali, atau menetap di zona merah.    

Meski demikian, trader perlu waspada, sewaktu-waktu penurunan bisa berlanjut hingga zona biru 3696-3708 atau lebih jauh. Kami melihat PCE nanti malam kemungkinan menjadi faktor utama penggeraknya. Jika data dirilis “sedikit lebih tinggi” dari ekspektasi, maka kita bisa berharap penurunan tertahan di zona biru, dan diikuti rebound, mirip dengan yang terjadi tadi malam. Ini berarti zona biru bisa dipertimbangkan sebagai zona buy lainnya selain zona merah.

Sebaliknya, kami juga mengantisipasi jika PCE dirilis “jauh lebih tinggi” dari ekspektasi, maka penurunan mungkin lebih rendah dari zona biru, sehingga SELL bisa dilakukan, diperkuat dengan data ekonomi yang “jauh lebih tinggi” dari ekspektasi. Target penurunan diperkirakan melirik zona orange 3632-3651 sekaligus menandakan penurunan dari WAVE 4 yang ditunggu-tunggu sejak awal pekan. 

Jika diakumulasikan dengan koreksi yang tertunda, maka potensi WAVE 4 bisa lebih jauh hingga zona 3600 atau ekstrim sampai zona coklat kisaran 3556-3573, ini bisa terjadi jika terjadi lonjakan sangat tinggi pada PCE sekaligus profit taking pasar sebelum minggu depan berhadapan dengan NFP. 

Sedangkan skenario bullish tetap terjaga selama zona biru tidak ditembus, dan jika PCE dirilis lebih rendah dari ekspektasi. Namun kami belum melihat dorongan bisa kembali di atas 3779 ataupun 3791 dalam waktu dekat, setidaknya sampai NFP minggu depan. Dengan demikian range pergerakan diharapkan akan relatif terjaga di kisaran 3722-3765, atau 3700-3760, jika PCE hanya catatkan sedikit kenaikan dari sebelumnya, atau sedikit di atas ekspektasi. . Di sisi lain, medium term masih cenderung bullish, sehingga meskipun terjadi koreksi panjang untuk WAVE 4 yang diperkirakan sampai zona orange ataupun support psikologis 3605-3615, maka area ini akan menjadi peluang buyer kembali masuk untuk medium term karena koreksi dianggap mencukupi sebagai WAVE 4.

Per jam 10.15 WIB, harga berada di 3735.30, dengan high di 3753.17 dan low 3735.23. Zona merah di grafik H1 berada di 3717-3731, atau cukup dekat dengan FR 50% 3717.32 yang seminggu terakhir terlihat cukup efektif menahan penurunan. Zona ini tidak diharapkan tembus. Tapi jika tembus, maka area kuning kisaran 3700-3707 yang cukup dekat dengan FR 61.8% 3699.92, juga bisa dipertimbangkan sebagai zona buy. 

Area GOLDEN ZONE biasanya berada di FR 50%, tapi beberapa menganggap area tersebut berada “di kisaran” antara FR 61.8% dan 50% sehingga secara umum zona 3699-3717 menjadi area support yang dianggap lebih baik untuk melakukan BUY. Ini berarti jika skenario pertama gagal (buy di zona 3730-3732) karena sentuh stop loss dan turun lebih lanjut di bawah 3717, maka skenarionya adalah tetap mencari level BUY, tapi area lebih rendah dengan mengacu ke area antara FR 61.8% dan 50% tersebut, dan stop loss di bawah 3699. 

Atau jika resistance trendline 3755-3758 ditembus, maka trader bisa follow buy langsung, atau mempertahankan strategi buy.Sebaliknya, sell lebih tepat dilakukan saat FR 61.8% ditembus. Ini berarti switch strategi menjadi sell hanya jika penurunan berlanjut di bawah 3699, dengan potensi koreksi lanjutan di zona biru 3670-3675, atau maksimum area 3645-3650. Strategi ini akan lebih kuat jika didukung data ekonomi AS yang lebih besar dari ekspektasi.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Baik imbal hasil Treasury AS 10 tahun maupun dolar AS, keduanya sama-sama mengalami kenaikan pasca data new home sales yang dirilis jauh lebih tinggi dari perkiraan, 800K vs 650K. Hal ini membuat pasar cenderung mengambil sikap berhati-hati pada emas, dan memutuskan profit taking setelah cetak rekor terbaru di awal minggu ini. 

Tapi sebenarnya pasar sendiri menanggapi dengan skeptis terkait lonjakan data penjualan rumah baru tersebut. Ini disebabkan sentiment pembangun rumah belum mengindikasikan peningkatan optimisme. Suku bunga juga tidak turun di bulan Agustus yang menjadi bulan survei sehingga wajar jika kenaikan data dipertanyakan. Tapi jika tren ini terus berlanjut, maka hal tersebut bisa menjadi game-changer di sektor ekonomi yang sudah mengalami resesi mendalam. 

Trump Bertemu Dengan Pemimpin Arab, Bahas Gaza

Perkembangan geopolitik menjadi poin lain yang dicermati pasar di saat kepastian pemangkasan suku bunga sudah diperoleh minggu lalu. Ada harapan kali ini ditandai dengan hal positif saat Trump bertemu dengan para pemimpin Arab dan Muslim kemarin. 

Axios melaporkan Trump menunjukkan kepada para pemimpin Arab tersebut garis besar untuk mengakhiri perang dan tata kelola pasca Hamas yang disebut Gedung Putih sebagai “rencana 21 poin untuk perdamaian di Timur Tengah”. Utusan Gedung Putih, Steve Witkoff mengatakan AS optimis dalam beberapa hari ke depan akan mengumumkan terobosan baru terkait hal tersebut. 

Namun di sisi lain, market juga kemungkinan melihat itu bukan hal yang baru. Beberapa sumber menyebut bahwa proposal AS tersebut hanya variasi dari ide-ide yang sudah pernah dibahas dalam 6 bulan terakhir. Jadi, geopolitik kemungkinan masih belum ada kepastian apapun, baik tentang Gaza, maupun Rusia-Ukraina.

Fokus Malam Ini

Pasar akan mencermati beberapa data yang dirilis malam nanti. Durable goods, GDP, initial jobless claims di jam 19.30 WIB, dan existing home sales di jam 21.00 WIB. Dilanjutkan dengan pernyataan pejabat FED yang kali ini muncul dari John Williams di jam 20.00 WIB dan Michelle Bowman di jam 21.00 WIB.

Jika melihat data, maka GDP kemungkinan tidak akan menjadi penggerak market utama karena data malam nanti merupakan 2^nd estimate dari data GDP Q2 2025 yang menunjukkan rebound pertumbuhan ekonomi dibanding Q1 sebelumnya. Kami lebih melihat durable goods ataupun initial jobless claims yang lebih menarik. 

Khusus jobless claims, biasanya data ini tidak terlalu menggerakkan sentiment. Tapi mengingat Powell dan Kawan-kawan mencermati data tenaga kerja, dan juga 2 minggu lalu sempat menyita perhatian pasar saat terjadi lonjakan dari 236K menjadi 263K, maka kali ini hal yang sama juga perlu dicermati. Lonjakan klaim pengangguran akan membuat emas kembali naik, sedangkan turunnya klaim pengangguran akan membuat emas lanjutkan koreksi turunnya.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bearish setelah kenaikan tertahan di level 3779, beberapa poin lebih rendah dibanding high sehari sebelumnya 3391. Ini berarti sementara waktu rekor tertinggi tercatat di 3391 untuk beberapa waktu ke depan. Kedua area tertinggi tersebut menjadi resistance untuk saat ini sehingga strong rally kemungkinan perlu validasi penembusan dari kedua level resistance tersebut.

Sedangkan support akan berada di 3717 (low 24 September 2025), 3700 level psikologis (termasuk 3707 high 17 September 2025), dan terjauh 3672-3685. Data GDP, jobless claims dan durable goods malam ini kemungkinan memberi pengaruh pada pergerakan hari ini. Sedangkan secara umum sentiment suku bunga belum banyak berubah, dan pasar juga akan menunggu non farm payrolls minggu depan. 

Di H4, kenaikan terhenti sementara waktu dan jika dianggap sebagai part e dari kenaikan ascending broadening wedge yang dipersingkat (seharusnya ada koreksi panjang f sampai support, tapi karena lebih dulu tembus saat membentuk wave e, maka swing low f ini diperkirakan lebih singkat), maka kemungkinan penurunan maksimal di zona biru 3696-3708 masih dianggap bagian koreksi normal broadening wedge sehingga zona buy bisa dipertimbangkan di antara kedua zona, yaitu merah 3728-3742 dan biru 3696-3708.    

Bahkan sejauh ini (sejak penurunan tadi malam dan pagi ini), area merah bisa dikategorikan support yang tetap efektif karena penurunan ke 3717 dengan cepat berbalik naik di atas 3730 kembali. Meski demikian, jika terjadi swing low lebih rendah menguji 3717 ataupun lebih, maka zona biru tetap dipertimbangkan sebagai demand yang kemungkinan lebih kuat. 

Sedangkan risiko penurunan WAVE 4 jika memang ternyata kenaikan kemarin di 3791 dan 3779 merupakan akhir pendakian WAVE 3, maka ekspektasi koreksi berlanjut sampai zona orange 3632-3651, atau paling jauh kisaran 3605-3615. Berarti sell untuk jangka pendek lebih disarankan dilakukan jika tembus 3696, dengan target terdekat 3670-3675, terjauh zona orange 3632-3651. Selama 3696 tidak ditembus, maka buy tetap menjadi pertimbangan utama. 

Di sisi lain, medium term masih cenderung bullish, sehingga meskipun terjadi koreksi panjang untuk WAVE 4 yang diperkirakan sampai zona orange ataupun support psikologis 3605-3615, maka area ini akan menjadi peluang buyer kembali masuk untuk medium term karena koreksi dianggap mencukupi sebagai WAVE 4. 

Untuk saat ini WAVE 3 dicurigai masih extend lebih tinggi sehingga belum ditemukan koreksi WAVE 4 yang dimaksud.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 3735.30, dengan high di 3751.49 dan low 3729.61. harga masih bergerak di kisaran FR 38.2% 3734 dan FR 23.6% 3756. Penurunan tadi malam sentuh FR 50% yang juga dianggap sebagian trader sebagai GOLDEN ZONE sehingga demand mendorong kembali harga berbalik naik dengan cepat setelah sentuh 3717.  

Secara umum, jika GOLDEN ZONE sudah disentuh dan berhasil mendorong kembali harga ke atas, maka tahapan selanjutnya adalah harga kembali ke tren utama, yaitu tren naik sehingga potensi penurunan di bawah 3717 tidak diharapkan. Penurunan pagi ini kembali ke zona merah 3731-3738 bisa juga sekedar menutup gap yang terjadi pagi tadi.

Meski demikian, alternatif lainnya adalah bisa saja terjadi retest zona 3717 kembali sebelum akhirnya mendorong kenaikan dengan kuat dengan asumsi di zona tersebut terbentuk pola double bottom. Alternatif lainnya untuk buy bisa dipertimbangkan di zona 3717-3725 ataupun 3699-3708 (area antara FR 61.8% dan FR 50%), atau jika terjadi konfirmasi penembusan resistance 3768-3770.

Sebaliknya, sell lebih tepat dilakukan saat FR 61.8% ditembus. Ini berarti switch strategi menjadi sell hanya jika penurunan berlanjut di bawah 3699, dengan potensi koreksi lanjutan di zona biru 3670-3675, atau maksimum area 3645-3650. 

Atau area penurunan juga bisa saja dipertimbangkan jika sampai nanti malam tidak ada kenaikan di atas 3768-3770 (resistance trendline). Tapi ini tidak berlaku jika data ekonomi malam nanti ternyata dirilis lebih lemah dari perkiraan. 

Secara teori, penurunan atau koreksi WAVE 4 pada Elliott Wave sebenarnya hanya untuk mengindikasikan koreksi yang terbatas, dan bersiap untuk kenaikan berikutnya WAVE 5 sehingga koreksi WAVE 4 secara umum adalah kesempatan untuk kembali mengincar buy di harga yang lebih rendah.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Dolar bergerak turun di sesi perdagangan hari Selasa. Demikian juga imbal hasil Treasury AS 10-tahun yang terlihat mulai turun kembali setelah rebound 4 hari terakhir secara berturut – turut. Kondisi ini mencerminkan sikap pasar yang melihat pemangkasan FED sebagai kondisi pelemahan lebih lanjut sehingga kenaikan hanya dianggap sementara.

Data ekonomi AS fokus dengan PMI tadi malam. Baik services maupun manufacture dirilis lebih rendah dari ekspektasi. PMi services dirilis 53.9 vs exp 54.0, catatkan penurunan dari sebelumnya 54.5. Manufacture dirilis 52.0 vs exp. 52.2, tercatat turun dari bulan sebelumnya 53.0. Meski demikian keduanya menunjukkan angka ekspansi (di atas 50) sehingga emas tidak terlihat naik fantastis saat data dirilis. Faktor Powell juga kemungkinan berada di balik alasan kenapa respon market cenderung terbatas saat data.

Pidato Powell Tidak Ada Yang Berubah

Ini merupakan penampilan pertama Powell pasca pernyataannya di FOMC Meeting minggu lalu. Beberapa pernyataan kunci yang dilontarkan menyoroti risiko inflasi dalam jangka pendek yang diperkirakan cenderung meningkat, sedangkan risiko lapangan kerja cenderung ke arah penurunan. Powell menyebutnya sebagai situasi yang menantang.

Powell juga menilai hal tersebut sebagai risiko 2 arah yang berarti tidak ada jalur yang bebas risiko. Jika melonggarkan kebijakan terlalu agresif, bank kemungkinan tidak menyelesaikan tugasnya dalam mengendalikan inflasi. Sebaliknya, jika bank mempertahankan kebijakan restriktif terlalu lama, pasar tenaga kerja berisiko melemah secara tidak perlu. Risiko penurunan lapangan kerja yang meningkat mengubah keseimbangan risiko dalam mencapai mandat ganda FED. 

Oleh karena itu Powell mengatakan bahwa bank menilai langkah menuju sikap kebijakan yang lebih netral dengan menurunkan kisaran suku bunga federal funds 25 bps menjadi 4-4.25% sudah tepat. Powell menambahkan bahwa sikap kebijakan tersebut menurutnya masih moderat restriktif sehingga memungkinkan FED untuk merespon perkembangan ekonomi dengan baik. 

Para Analis menilai pernyataan tersebut tidak jauh berbeda dibanding prescon sebelumnya di FOMC Meeting. Bahkan cenderung mengarah ke sisi yang lebih dovish dibanding minggu lalu karena berulang kali menekankan tentang risiko pasar tenaga kerja, meski di sisi lain mengakui inflasi yang masih tinggi sampai akhir tahun. Tapi dengan keyakinan bahwa inflasi tarif bersifat sementara, Powell mengatakan bahwa kebijakan berikutnya tergantung data ekonomi, bukan kebijakan yang sudah ditentukan.

Fokus Malam Ini

Data ekonomi fokus pada new home sales yang dirilis jam 21.00 WIB. Data diperkirakan turun tipis dari 652K menjadi 650K. Jika data dirilis lebih baik dari ekspektasi, maka emas cenderung turun. Sebaliknya, jika data dirilis lebih lemah dari ekspektasi, maka emas cenderung naik.

Pasar masih akan menunggu 2 data besar lainnya di minggu ini, yaitu GDP dan PCE di hari Kamis dan Jumat. Namun, inflasi PCE kemungkinan akan lebih memberi gambaran tentang kondisi inflasi saat ini. Dan menuju FOMC 28-29 Oktober, pasar akan terus sensitif pada data tenaga kerja (NFP & Unemployment rate) dan inflasi (PCE dan CPI) ke depan. CME FedWatch tools saat ini memperhitungkan 94% kemungkinan pemangkasan 25 bps lainnya setelah September.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish, dengan rekor tertinggi saat ini untuk sementara waktu tertahan di 3791 yang tercipta di sore hari kemarin. Kondisi ini menunjukkan bullish yang masih mendominasi, meskipun terjadi penurunan sejak tadi malam hingga pagi ini ke zona 3750. 

Secara teknis, 3791 menjadi resistance psikologis untuk beberapa waktu ke depan, dan penembusan di atas zona ini menandakan lanjutan kenaikan lebih kuat dan membuka peluang munculnya 3800-an lebih cepat dari perkiraan. Sedangkan support terdekat berada di low kemarin 3736.60 sehingga penurunan di bawah level tersebut cenderung mengindikasikan koreksi turun lebih lanjut, dengan zona 3700 sebagai support psikologis.

Di H4, tampaknya ascending broadening wedges yang kemarin terlihat benar-benar ampuh, dan kenaikan berlanjut hingga di atas level 3720 saat itu. Dengan area yang masih di atas zona 3720, maka support terdekat di area merah 3728-3742 cenderung menjadi area koreksi terdekat, dengan opsi buy bisa dipertimbangkan di dekat zona tersebut.    

Alternatif lainnya zona buy bisa juga dipertimbangkan di zona biru kisaran 3696-3708 yang diperkirakan sebagai demand lebih baik. Secara teknis ini menandakan skenario #1 yang masih cenderung bullish dan koreksi terbatas, sehingga bisa dianggap masih bagian dari WAVE 3 (angka yang di highlight hijau sebagai tren utama) yang dicurigai extend lebih tinggi.

Sebaliknya, penurunan tajam di bawah zona 3696-3700 menandakan reversal bearish jangka pendek, yang juga dikategorikan sebagai peluang dari koreksi WAVE 4 yang diharapkan. Hal ini mengacu pada rally panjang yang belum menunjukkan indikasi koreksi turun yang signifikan. Jika ini terjadi, maka penurunan diperkirakan berlanjut sampai area orange kisaran 3632-3651, dan strategi bisa diubah menjadi sell jika konfirm tembus di bawah 3690 (beberapa poin di bawah 3696-3708 support area biru). 

Di sisi lain, medium term masih cenderung bullish, sehingga meskipun terjadi koreksi panjang untuk WAVE 4 seperti yang disebutkan sebelumnya, maka peluang buy medium term akan cenderung memberi ruang untuk demand di zona support yang lebih rendah. Hal ini juga yang memperkuat alasan bahwa kenaikan WAVE 5 baru akan dimulai jika koreksi WAVE 4 sudah terbentuk. Untuk saat ini kecurigaan kami adalah WAVE 3 masih extend lebih tinggi sehingga belum ditemukan koreksi WAVE 4 yang dimaksud.

Per jam 11.00 WIB, harga berada di 3765.87, dengan high di 3771.71 dan low 3750.56. Mengacu pada kenaikan terakhir dari bottom 3643 sampai 3791, maka koreksi diperkirakan tertahan di kisaran FR 23.6% 3756 yang terdekat, atau FR 38.2% 3734, atau maksimum FR 50% 3717. Secara teori zona FR 38.2% maupun 50% cenderung kuat sehingga demand diperkirakan muncul di zona tersebut. Ini berarti buy bisa dipertimbangkan di antara 3734 (FR 38.2%) atau 3717 (FR 50%). Tapi dalam beberapa kasus juga tidak jarang pantulan terjadi di zona FR 23.6%, sehingga area 3749-3756 bisa dipertimbangkan sebagai area terdekat. 

GOLDEN ZONE biasanya area yang ada di antara FR 50% dan 61.8%  (atau beberapa case juga menyebut area 50% sebagai Golden zone). Ini berarti idealnya buy dilakukan di antara 3699-3717, asumsi zona tengah kisaran 3703-3715. 

Sebaliknya, sell lebih tepat dilakukan saat FR 61.8% ditembus. Ini berarti switch strategi menjadi sell hanya jika penurunan berlanjut di bawah 3699. Namun dalam jangka pendek, area penurunan juga bisa dimanfaatkan untuk sell, tapi dengan catatan “hanya dilakukan selama tidak terjadi kenaikan di atas 3778”. Artinya, area 3765-3773 kemungkinan area supply dan mendukung strategi sell jangka pendek. Sedangkan target terdekat ada di kisaran 3734-3742, karena demand diperkirakan akan kembali mendorong harga. 

Tapi opsi sell tidak disarankan di malam hari, terutama jika kenaikan berikutnya tembus di atas 3778!

Secara teori, penurunan atau koreksi WAVE 4 pada Elliott Wave sebenarnya hanya untuk mengindikasikan koreksi yang terbatas, dan bersiap untuk kenaikan berikutnya WAVE 5 sehingga koreksi WAVE 4 secara umum adalah kesempatan untuk kembali mengincar buy di harga yang lebih rendah.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!  

Gold (Emas)

Penggerak Pasar

Dolar bergerak melemah di sesi NY, tidak terpengaruh dengan pernyataan para pejabat FED yang cenderung hawkish. Imbal hasil Treasury AS 10 tahun tetap naik, namun kenaikan ini masih dipertanyakan seberapa jauh di tengah gelombang tekanan yang terjadi pasca pemangkasan suku bunga FED September. 

Permintaan yang stabil di Amerika kelihatannya mendukung emas terus cetak rekor baru di hari tersebut. Kombinasi antara kebijakan fiskal yang sembarang dan politik yang bergejolak menjadi angin segar bagi emas.

Politik Jepang

Seperti yang diulas sebelumnya, kondisi di Jepang sebenarnya tidak secara langsung mempengaruhi pergerakan emas. Tapi apa yang terjadi pada Yen setidaknya akan berdampak pada dolar AS sehingga hal ini bisa pengaruhi emas. 

Persaingan kandidat pengganti PM Ishiba yang mundur menjadi sorotan utama setidaknya sampai 4 Oktober mendatang, agenda pemilu yang disepakati. Takaichi dikenal sebagai sosok yang mendukung stimulus fiskal dan moneter yang agresif. Dia lebih mengedepankan pendapatan pajak tambahan yang nantinya digunakan untuk meredakan kenaikan biaya hidup sambil menambahkan penerbitan obligasi jika diperlukan.

Koizumi kandidat lainnya lebih menekankan disiplin fiskal. Dia berargumen bahwa pengeluaran baru harus didanai oleh pendapatan yang lebih tinggi dan melakukan pemotongan pengeluaran yang tidak efisien. Koizumi menekankan bahwa kebijakan fiskal yang sehat bergantung pada pertumbuhan ekonomi yang kokoh.

Saat ini BOJ dalam mode menunggu, tapi sejak memutuskan untuk mulai mengurangi kepemilikan ETF sebesar 75 triliun yen secara bertahap, pasar menangkap sinyal bahwa BOJ sedang mempersiapkan alasan dasar untuk mulai menaikkan kembali suku bunga, dan itu berarti pengetatan moneter. Meski masih 50-50 peluang kenaikan suku bunga di bulan Oktober, tapi perhatian juga terpecah pada hasil pemilu  nantinya.

Pemerintahan yang pro kepada pelonggaran fiskal akan mempersulit langkah BOJ untuk mengetatkan moneter. Yen akan melemah terhadap dolar sehingga emas akan relatif turun.

Sedangkan pemerintahan yang mendukung fiskal yang ketat akan mempermudah langkah BOJ menaikkan suku bunga. Yen akan menguat terhadap dolar, secara tidak langsung akan membuat emas mudah naik memanfaatkan pelemahan dolar.

Fokus Malam Ini

Data PMI manufaktur dan services akan dirilis jam 20.45 WIB. Karena tidak ada data versi ISM, maka kali ini pasar harus mencermati data PMi versi S&P Global tersebut. Data yang lebih lemah dari ekspektasi akan mendorong emas kembali naik. Sebaliknya data yang lebih kuat dari ekspektasi akan membuat emas turun (meskipun masih relatif terbatas).

Di malam hari, pasar akan mencermati pidato Powell dan para pejabat FED lainnya. Namun fokus akan tertuju pada Powell setelah minggu lalu di press conference pasca pengumuman FOMC, Powell menyebut bahwa pemangkasan suku bunga sebagai bagian dari manajemen risiko terhadap lemahnya data tenaga kerja. 

Hawkish statement akan membuat emas terkoreksi, tapi tidak membatalkan potensi pemangkasan berikutnya yang diantisipasi 2 kali di Oktober dan Desember 2025. Dan dovish statement akan mempermudah laju kenaikan emas lebih lanjut. Tapi semua itu akan dikembalikan lagi pada data ekonomi, seperti kata Powell bahwa kebijakan ke depan cenderung bergantung pada perkembangan data ekonomi.

Note : Tetap waspada dengan volatilitas besar pada market yang sewaktu-waktu bisa tiba-tiba berubah! 

Analisis Teknikal Gold

Candlestick daily ditutup bullish, lanjutkan kenaikan hari Jumat dan kembali cetak rekor tertinggi 3748, bahkan new all time high pagi ini tercatat di 3759.21. Emas tampaknya belum menyerah dengan koreksi yang terjadi saat FOMC Meeting dianggap kurang dovish. Penurunan tersebut justru menjadi bahan bakar baru bagi bullish untuk lanjutkan kenaikan dan cetak rekor baru dalam 2 hari berturut-turut.

Secara umum sentiment utama masih bullish, didorong oleh pemangkasan suku bunga Fed di mana pasar sudah mulai memperhitungkan 3 kali pemangkasan sampai Desember 2025. Resistance terdekat 3750 pun sudah relatif disentuh sehingga area 3800 semakin dekat. Sedangkan support kemungkinan melirik area terdekat 3728-3742 dan juga psikologis 3700.

Di H4, ascending broadening wedges cukup ampuh, meskipun pergerakan relatif dipersingkat tanpa mengalami swing low yang terlalu signifikan (f), melainkan langsung tembus resistance 3720. Dengan demikian zona merah kisaran 3728-3742 kemungkinan menjadi area yang diperhitungkan sebagai zona buy saat terjadi koreksi singkat.    

Alternatif lainnya adalah jika kenaikan (e) terhenti di 3759, maka swing low (f) dianggap potensial terjadi, maka area biru 3696-3708 atau area 3664-3678 (jika terjadi penurunan lebih rendah) bisa menjadi area buy. Area orange di kisaran 3632-3651 juga cenderung menjadi opsi buy terakhir jika diasumsikan bahwa swing low (f) terjadi lebih ekstrim sampai zona support tersebut.

Sedangkan skenario SELL bisa dipertimbangkan dengan 2 hal, yaitu 1) asumsi swing low (f) sampai zona orange, maka sell jangka pendek bisa dilakukan jika terjadi penurunan di bawah 3696, dengan target terdekat 3664-3678 atau maksimum terjauh 3632-3651, atau 20 penurunan lebih kuat jika tembus 3628 (low Kamis, 18 Sep 2025). 

Sementara Elliott wave saat ini dicurigai kembali menjadi kecurigaan kami terhadap kemungkinan WAVE 3 yang ternyata belum selesai, sehingga konsekuensinya adalah swing low nantinya masih bagian dari koreksi WAVE 4 sebelum lanjutkan rally WAVE 5. Atau, kecurigaan kedua (#2) adalah jika ternyata WAVE 4 kemarin singkat, sehingga kenaikan 2 hari terakhir sampai hari ini merupakan bagian dari WAVE 5. Jika WAVE 5 yang dianggap sedang berjalan, maka risiko koreksi ABC adalah yang potensial ditunggu berikutnya, yang sekaligus menandakan fase koreksi moderat setelah rally panjang sejak 22 Agustus 2025.

Per jam 10.35 WIB, harga berada di 3743.12, dengan high di 3759.21 dan low 3736.61. Jika menggunakan gelombang kenaikan terakhir sebagai acuan (dimulai dari 3628 sampai kenaikan terakhir 3759), maka area merah di kisaran 3716-3735 merupakan zona buy terdekat yang bisa dipertimbangkan. Alternatif lainnya buy bisa dilakukan di zona kuning 3700-3708 sebagai pertimbangan, gunakan stop loss beberapa poin di bawah support 3700.. 

Sedangkan SELL jangka pendek bisa dipertimbangkan jika penurunan ekstrim terjadi di bawah zona kuning, dengan target potensial yang dianggap maksimum diperkirakan berada di zona biru 3666-3673. Asumsi penurunan akan lebih konfirm jika tembus di bawah 3690-3696.

Namun yang perlu diwaspadai dan dicermati adalah koreksi turun bisa terjadi kapanpun karena rally impresif sejak 22 Agustus 2025 yang belum terlihat koreksi signifikan. Tapi mengingat fundamental yang mendasari masih cukup kuat bullish, maka peluang buy saat ini lebih diutamakan daripada sell.

Data ekonomi malam nanti akan memantau data PMI di jam 20.45 WIB dan juga pidato dari ketua Fed Jerome Powell di jam 23.35 WIB. Waspada dengan potensi volatilitas di saat pidato tersebut. Pernyataan hawkish akan membuat emas berpeluang koreksi turun, dan sangat mungkin mewujudkan koreksi WAVE 4 yang dinantikan. Namun pidato yang tidak terlalu hawkish, bahkan tetap menekankan tentang lemahnya pasar tenaga kerja akan cenderung membuat emas memiliki pondasi untuk kembali naik.

Secara teori, penurunan atau koreksi WAVE 4 pada Elliott Wave sebenarnya hanya untuk mengindikasikan koreksi yang terbatas, dan bersiap untuk kenaikan berikutnya WAVE 5 sehingga koreksi WAVE 4 secara umum adalah kesempatan untuk kembali mengincar buy di harga yang lebih rendah.

Untuk malam hari sebaiknya Anda fokus perhatikan catatan kami di grafik H4!